世纪天鸿（300654）2023年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期世纪天鸿（300654）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中世纪天鸿营收净利润同比双双增长，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入5.07亿元，同比上升17.2%，归母净利润4233.55万元，同比上升18.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.39亿元，同比上升3.32%，第四季度归母净利润1094.84万元，同比上升33.66%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利4516.5万元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率37.15%，同比增12.52%，净利率8.55%，同比增0.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比23.96%，同比增18.46%，每股净资产2.26元，同比减38.47%，每股经营性现金流0.06元，同比减65.45%，每股收益0.12元，同比增20.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为53.74%,原因:营销推广和人员薪酬支出增加。
2. 财务费用变动幅度为-78.52%,原因:本期贷款利息支出减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-40.67%,原因:报告期内期间费用增加和支付保证金增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.49%,原因:报告期内现金理财增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.32%,原因:上期向特定对方发行股票募集资金。
6. 应收款项变动幅度为31.82%,原因:收入增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润较小，建议确认公司利润构成和现金收付质量。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达685.99%）

重仓世纪天鸿的前十大基金见下表：

持有世纪天鸿最多的基金为德邦稳盈增长灵活配置混合A，目前规模为0.35亿元，最新净值0.8777（3月28日），较上一交易日上涨3.96%，近一年下跌28.36%。该基金现任基金经理为雷涛 陆阳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近年来业绩增长的背后逻辑？

答：公司作为民营教育出版龙头企业，在稳固教育出版主业基础上，积极研究国家和行业政策动态，紧跟教育行业的发展趋势及需求，围绕“产品+服务”的理念，实施“研销一体化”战略，通过提升教研服务规模带动营销模式的升级。公司整合多年来在教辅领域积淀的优质内容和教育资源，通过 300余位专家，向教师、学校管理者、教育局提供教研培训服务支持，把脉高考导向，分享名校管理智慧，探索教育教学发展的新路径；公司在全国 20 余省份共组织落地教研服务活动近 500 场次，赋能客户近 200 家，持续以积极专业的服务来辅助和赋能一线教学，形成强吸引、强赋能、强服务的“教研服务+教辅产品”模式，有效带动了销售增长。同时，公司以三十年经营所积累的教研能力、内容资源和学校、教师、学生等用户资源为基础，以技术驱动推动教育内容数字化转型升级，拓展智慧教育业务，保持业绩持续增长态势，积极助力业务繁荣。

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