设研院（300732）2023年年报简析：净利润减45%

据证券之星公开数据整理，近期设研院（300732）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中设研院净利润减45%。截至本报告期末，公司营业总收入23.27亿元，同比下降7.34%，归母净利润1.37亿元，同比下降45.0%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.68亿元，同比下降11.63%，第四季度归母净利润3486.09万元，同比下降64.27%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3.59亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.3%，同比增4.66%，净利率5.56%，同比减43.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.66亿元，三费占营收比11.41%，同比增7.64%，每股净资产8.82元，同比增1.65%，每股经营性现金流-0.43元，同比减552.54%，每股收益0.42元，同比减44.74%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为13.35%,原因:银行贷款利息增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-552.44%,原因:公司本报告期回款下降。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.39%,原因:公司本报告期长期资产购建支出减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为232.55%,原因:公司本报告期取得的银行贷款增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为44.08%,原因:公司本报告期投资活动现金流出减少。
6. 应收款项变动幅度为10.4%,原因:本报告期销售回款下降。
7. 合同资产变动幅度为26.21%,原因:公司已向客户提供劳务但尚未收取对价的款项增加。
8. 存货变动幅度为-10.08%,原因:加强项目预算的精细化管控，减少项目成本支出。
9. 长期借款变动幅度为113.15%,原因:银行贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司当期信用减值损失不小，需重点关注信用资产质量。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，其他应付款不算少，建议了解下细节。公司应付规模较大，在产业链上的地位较强，有能力压款。同时注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始慢速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.22%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1595%）

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