智能自控：太平洋证券股份有限公司投资者于1月17日调研我司

证券之星消息，2024年1月18日智能自控（002877）发布公告称太平洋证券股份有限公司研究员 温晓于2024年1月17日调研我司。

具体内容如下：

问：调节阀和开关阀如何区分？公司是否均有相关产品？

答：公司主要产品为控制阀，调节阀和开关阀都属于控制阀这一大类。两者主要是从功能上区分，调节阀侧重对流量介质进行如流量、流速、温度、压力、液位等的调节控制；开关阀侧重对于管路与介质的密封和截断控制，属于二位式控制。两种产品都属公司主导产品，在业务规模上占比相当。在国内控制阀行业，二类产品齐全并占比相当的企业，为数不多，这也是公司的一个特色。

问：公司有哪些关键性的竞争要素？

答：目前公司产品主打中高端市场，放眼于整个控制阀市场，我们有以下几个竞争的关键性要素。第一，公司具有较高的技术开发能力与科技创新能力。近几年来，公司不断提高自主创新能力，积极吸纳相关领域的人才，培养相关的人才队伍。截止目前公司各项专利达到 180 项，在行业遥遥领先。第二，公司产品的可靠性。产品可靠性并不仅仅指产品本身的质量满足客户的需求，更是产品的稳定性与寿命，这是公司产品的核心优势。第三，公司拥有系统的工程能力。客户不仅需要我们优质的产品，还需要公司为其量身定制各种解决方案，这是公司的主要优势。第四，公司产品在价格上具有成本优势。完善的生产设施，及其上下游的自我配套的产品制造体系，是构成成本优势的关键。第五，优质的附加服务。附加服务包括帮助客户节约运行成本的规划，阀门系统的全生命周期管理的方案，4S 服务的体系，这些附加服务能够进一步提升公司与客户的粘性，建立更稳定的业务联系。

问：是什么原因导致公司经营性现金流近几年来为负？

答：公司现金流为负主要有两方面原因，一方面公司近几年发展较快，复合增长率接近 20%，为应对不断增长的订单需求，公司增加了部分原材料的储备，存货和应收账款规模增长占用了部分流动资金。另一方面，公司下游客户以承兑汇票付款方式比例较大（这部分票据并不计算入现金收入，公司的这类存兑汇票几乎都是银行存兑汇票为主），同时公司上游供应商多以中小企业为主，现金支付比例较大。以上导致公司现金流为负，与公司实际经营资金面背离，但并不影响公司的实际经营。

问：新能源产品毛利率水平与传统业务产品毛利率水平相比是怎么样的？

答：新能源产品在生产技术、材料上都需要更高的工艺，在价格空间上会比传统业务产品有一定的优势，因此相较于传统产品的毛利率，新能源产品的毛利率会相对稍高一些。

问：公司产品在新能源光伏领域主要应用于哪些场景?

答：公司的产品在新能源领域中主要应用于基础材料如单晶硅、多晶硅材料的生产制程，针对光伏行业等新能源新材料行业的特殊应用要求，公司专门研究开发了应用于光伏行业、半导体行业的产品，如特殊耐磨球阀、高精度波纹管调节阀等一系列新的应用场景的产品，专门投资建设了适用于生产能源新材料行业产品的新的生产设施。这些新材料行业还包括锂电池行业的新的产品的开发与行业应用。公司近两年在新材料、新能源行业的业务在不断扩大，公司产品应用领域十分宽广。

智能自控（002877）主营业务：智能控制阀及其配件的研发、生产和销售以及检维修服务。

智能自控2023年三季报显示，公司主营收入7.64亿元，同比上升23.61%；归母净利润7856.67万元，同比上升63.37%；扣非净利润7842.95万元，同比上升66.84%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.09亿元，同比上升33.12%；单季度归母净利润3565.63万元，同比上升54.87%；单季度扣非净利润3647.48万元，同比上升61.05%；负债率52.76%，投资收益-146.3万元，财务费用1792.77万元，毛利率34.83%。

该股最近90天内无机构评级。

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