华润三九：12月28日投资者关系活动记录，Mondrain Investment Partners参与

证券之星消息，2024年1月2日华润三九（000999）发布公告称公司于2023年12月28日投资者关系活动记录，Mondrain Investment Partners参与。

具体内容如下：

问：在集采政策影响下,如何看待配方颗粒业务未来增长和竞争格局?

答：受集采和国标切换等影响,目前配方颗粒业务在公司总体业务中占比有所下降。配方颗粒业务未来2-3年集采周期内,预计产品价格将下降并对营收端有一定影响,由于基数和占比原因对利润端影响相对较小。配方颗粒业务未来仍具备一定的增长机会,原来的六家试点企业具备一定的产业链尤其是终端优势,公司正在持续构建全产业链管理能力,培育竞争优势。

问：中长期维度来看,公司毛利率水平和趋势?

答：公司毛利率主要受到业务结构的影响,包括昆药并表的影响。CHC业务毛利率稳中有升,处方药业务毛利率由于国药(配方颗粒及饮片)业务结构及成本上升、处方药部分品种进入集采等影响小幅下降。

问：处方药明年增长预期?有哪些重点品种?

答：随着行业整顿趋于平缓,医院处方量正在逐渐恢复,明年预计能实现较好增长。重点品种包括参附注射液、易善复、复他舒、赛比普等均有增长潜力。易善复增长动力强劲;复他舒持续拓展新适应症;赛比普已进入商业化阶段。

问：公司未来并购整合方向及规划?

答：整合行业优质资源是公司十四五的战略举措之一。CHC业务优选有影响力的品牌并关注消费升级方向的产品,以尽快实现全域布局。如2020年公司收购澳诺制药,为公司儿科领域补充儿童维矿细分领域领导品牌;并购昆药为公司补充了传统精品国药品牌“昆中药1381”。处方药方面重点关注中医药领域具备独特资源的产品和创新药机会。治疗领域围绕公司战略,重点关注消化、呼吸、肿瘤等方向。目前有一些项目在接触中,但存在较多的不确定性。公司关注标的经营状况,重点关注有一定业务规模的标的,会根据发展潜力给出合理估值。

问：昆药融合情况,聚焦方向?中长期维度和昆药竞争、合作怎么考量?

答：公司并购昆药后,和昆药团队一起确定了昆药成为“慢病管理领导者、精品国药领先者”的新战略目标,梳理出未来两大核心业务,一是围绕三七为主的慢病管理业务,二是“昆中药1381”传统国药业务。目前昆药整合在持续推进中,三七业务方面,将充分发挥昆药在三七产业的全产业链布局优势,围绕三七软胶囊产品临床价值开启“延链-补链-强链”,为做大做强三七产业筑基蓄能;渠道方面,昆药部分业务逐步导入三九商道体系,今后将结合昆药的业务模式和渠道管理体系逐步优化调整。在产品合作和品牌打造方面,已初步完成“昆中药1381”品牌定位和品牌传播策略,未来媒介资源也会持续开放和共享。管理方面,充分运用华润6S管理体系,从战略梳理、组织优化和文化融合三个维度推动管理提升。相信未来昆药业务通过精

问：公司品牌策略及优势?

答：公司采取“1+N”的品牌战略,“1”即999家庭常备用药;“N”即各个领域的专业品牌,如儿童补钙领域的澳诺品牌、骨科领域天和品牌等,满足消费者不同的健康管理需求。通过收购昆药进一步补充“昆中药1381”等传统精品国药品牌,未来也将成为老龄化方向上和消费者沟通的重要品牌。随着媒介多屏化、碎片化时代的到来,受此影响,近年来品牌打造的成本越来越高。品牌打造是个长期的过程,公司品牌打造的核心举措是保持与消费者的沟通,并以此构建核心能力。

问：CHC业务新品类拓展方向?

答：随着消费行为逐渐向线上转移和消费者需求不断多样化,公司将不断丰富、细分品类,拓展业务领域,为消费者提供更为完整的服务和支持。公司从早期感冒、皮肤、胃肠品类陆续补充了骨科、肝胆、儿科等品类,目前各品类在细分领域中均保持相对领先位置。公司也将业务从治疗领域向预防和康复端拓展。此外,公司将在现有品类中陆续补充细分领域产品,并在细分领域中提供差异化品牌,如在儿童补钙领域的澳诺品牌。未来零售市场集中度有望进一步提升,公司也将围绕业务领域进行全方位产品布局,不断提升产品品质和体验感。

华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。

华润三九2023年三季报显示，公司主营收入186.08亿元，同比上升53.65%；归母净利润24.03亿元，同比上升23.06%；扣非净利润23.04亿元，同比上升29.21%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入54.62亿元，同比上升47.23%；单季度归母净利润5.25亿元，同比上升1.2%；单季度扣非净利润4.76亿元，同比上升5.56%；负债率38.95%，投资收益1084.99万元，财务费用-2051.99万元，毛利率51.79%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为59.93。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2032.09万，融资余额增加；融券净流出102.56万，融券余额减少。

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