西南证券：12月18日接受机构调研，中信证券股份有限公司参与

证券之星消息，2023年12月19日西南证券（600369）发布公告称公司于2023年12月18日接受机构调研，中信证券股份有限公司非银行金融行业分析师 陆昊参与。

具体内容如下：

问：公司在区位方面的相对亮点有哪些？

答：目前在推进西部开发、成渝双城经济圈建设大背景下，从产业线看，成渝地区企业在优化重构和融资需求等方面客观上存在潜力，公司地处重庆，具备一定的先天优势，还可进一步围绕客户群横向拓展业务空间；同时积极参与重庆数字化转型升级，加快创新和改革，在服务西部金融中心建设过程中不断抢抓业务机会，推进协同发展。

问：请介绍公司投行总体情况，团队和薪酬情况如何？

答：结合产业升级为公司投行带来的业务机遇，公司投行积极服务产业企业投融资需求，并与其它金融机构深化合作互补，充分发挥专业及客户资源优势，双向引流，在股权及债券融资等方面切实服务实体经济发展。同时，投行与经纪业务区域优势结合，不断推进财务顾问等相关业务发展。公司投行项目的实现，客观上存在非连续性，公司积极推进在 IPO、并购重组再融资和债券融资等方面的业务拓展，不断提升业务收入水平。

公司投行业务团队目前有 150 人左右，加之新三板业务及中后台在内有200 多人规模；投行坚持业务拓展与人才储备相匹配原则，通过校招和社招等多种渠道稳步加强人才队伍建设，尤其在蓉沪深等重点业务区域逐步拓展团队力量。公司在严守监管规则前提下，注重发挥人才积极性，在薪酬分配方面接轨行业水平并体现市场化。

问：公司经纪业务是收入的重要组成部分，布局情况如何？

答：经过优化调整，公司目前经纪业务营业网点 110 多个，考虑互联网业务发展和网点成本，除非有很强的必要性，行业对网点建设总体上持审慎态度。公司经纪业务关注推进数字化建设，不断提升线上运营质效。公司经纪客户在成渝地区占比较大，在区域引进产业及人才促发展背景之下，公司持续紧跟成渝双城经济圈发展态势，并通过提升成渝地区投资者的投资理财意识水平，借鉴先进券商经验，推进经纪业务稳步提质增量。

问：请介绍公司投顾情况。

答：公司投顾目前主要是不断完善基于总部赋能的分级服务体系，针对一线投顾人员客观上的流动性情况，通过数字化建设来保持提升标准化服务质量，同时不断强化对高质量客户的针对性、个性化和全方位的服务品质，通过佣金、两融和销售等实现投顾的变现，公司投顾在最近 3年保持了持续增长。

问：截至 2023 年 6月末，公司自营规模逾 400 亿元，构成情况如何，在做市业务方面有考虑吗？

答：总体上，公司自营的权益类方向性投资规模小，主要还是固收类资产，其中利率债和信用债占比大致 7/3 开，自营在关注收益的同时也注重管控风险敞口。做市方面，公司通过采购系统，熟练流程和搭建组织，积极探索做市业务，并积极争取各种新业务机会。

问：公司近几年分红情况如何，对回购有打算吗？

答：以公司最近 3年为例，2020-2022 年的分红比例还是比较高的，都超过了当年度归母净利润的 50%，积极报股东，同时公司也关注分红对净资本规模的影响。目前公司没有购的计划，若有这类重大事项，公司会按规定披露。

西南证券（600369）主营业务：证券及期货经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务。

西南证券2023年三季报显示，公司主营收入18.85亿元，同比上升57.71%；归母净利润5.7亿元，同比上升151.51%；扣非净利润5.69亿元，同比上升149.52%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入4.12亿元，同比上升32.24%；单季度归母净利润1.08亿元，同比上升239.64%；单季度扣非净利润1.07亿元，同比上升243.37%；负债率71.1%，投资收益8.71亿元。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为4.75。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1032.72万，融资余额减少；融券净流出2317.31万，融券余额减少。

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