汤臣倍健：海富通基金、大家资管等多家机构于12月14日调研我司

证券之星消息，2023年12月14日汤臣倍健（300146）发布公告称海富通基金陈涛 刘海啸、大家资管李德宝、德福资本朱柏力、中金公司陈文博、中信证券薛缘于2023年12月14日调研我司。

具体内容如下：

问：抖快类直播电商的发展是否导致公司在线上的竞争环境更加激烈，普通食品对蓝帽子产品是否有持续侵蚀效应

答：短期来看这种情况是会存在。线上渠道的准入门槛低且电商平台多元化，各品牌竞争激烈，行业在线上渠道的集中度低。趋势来看，随着行业规范化程度进一步提高，龙头企业将受益于行业整合的大环境。

问：这几年销售费用率都较高，后续的品牌投入预期是怎样

答：销售费用率水平与公司所处行业赛道及行业发展阶段等相关。近年来公司销售费用率上升一是由于渠道结构变化，线上渠道收入占比提升，二是公司实施“多品牌大单品全品类全渠道单聚焦”战略，多个品牌投入较大随着线上运营能力的提升和相关品牌成熟度提升，费率仍有优化空间。

问：公司未来是否会做大非蓝帽的产品

答：公司会根据政策环境、渠道特性及消费需求持续丰富产品矩阵，推出创新产品，不同渠道覆盖的消费者有所不同，产品也有所区隔，目前线上渠道非蓝帽子的产品占比高。

问：公司在药店已经积累了较大的竞争优势，但是在母婴和商超等渠道占比不大，未来公司在渠道和人群上的定位是怎样

答：线下各渠道的消费场景存在较大差异，其规模与行业特性有关，从行业整体情况看，商超和母婴渠道都占比不高，药店渠道有其优势且构建了较好的消费场景。公司实施“多品牌大单品全品类全渠道单聚焦”战略，构建并不断夯实全渠道的销售体系。

问：健力多所在品类未来是否还有增长空间，品牌市占率是否还有升空间

答：近几年健力多受产品 SKU 单一、品类大盘下降等因素影响增长乏力。从细分品类增长空间、市占率、覆盖人群等看，都仍有提升空间。

问：公司益生菌的总体规模是多少，境内境外占比各多少

答：lifespace 益倍适 2022 年全年及 2023 年前三季度收入均超过 11 亿元，境内境外占比约为境内 3 成，境外 7 成。

问：公司目前覆盖的药店数量有多少

答：趋势上来看，公司线下药店渠道覆盖门店数每年均有一定增加。

问：新的股权激励计划大概何时会推出，回购进度如何

答：内部一直有规划，具体落地要看后续管理需要。公司在购期内根据市场情况及购计划进行，具体可查阅进展公告。

问：LSG未来商誉减值风险

答：截至 2023 年 9 月末，公司未发现导致 LSG 商誉减值的情况。

问：公司对未来剂型推出怎样看

答：公司首先关注的是品类赛道，在细分赛道拓展中再结合消费者需求推出更多元化剂型的产品。

问：公司科学营养的储备何时能在商业化落地上有更明显的体现

答：商业化落地的时间周期存在不确定性。公司坚定实施科学营养战略，推动公司向强科技企业转型，通过自有发明专利原料及配方研发、开展新功能和重功能产品研发及注册、布局以抗衰老和精准营养为代表的前瞻性基础研究及产业转化等，持续打造不一样的汤臣倍健“硬科技”产品力和科技竞争力优势。

汤臣倍健（300146）主营业务：膳食营养补充剂的研发、生产和销售。

汤臣倍健2023年三季报显示，公司主营收入77.82亿元，同比上升26.34%；归母净利润19.01亿元，同比上升28.28%；扣非净利润17.98亿元，同比上升27.21%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入21.86亿元，同比上升12.75%；单季度归母净利润3.56亿元，同比下降17.96%；单季度扣非净利润3.44亿元，同比下降0.01%；负债率14.47%，投资收益1.1亿元，财务费用-3961.74万元，毛利率69.66%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.1。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3093.43万，融资余额增加；融券净流出414.29万，融券余额减少。

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