罗莱生活：12月8日接受机构调研，北信瑞丰基金、国金资管等多家机构参与

证券之星消息，2023年12月8日罗莱生活（002293）发布公告称公司于2023年12月8日接受机构调研，北信瑞丰基金、国金资管陈珠、国联证券高旭和 符艺琼、国盛证券王佳伟、国泰君安曹冬青、国信证券刘佳琪、海通证券盛开、华创证券刘一怡、开源证券吴晨汐、明河投资姚咏絮、摩根大通姚倩 樊荣、德弘资本王冠男、山西证券王冯、申万宏源王立平 求佳峰、首创证券郭琦 陈梦、太平资产管理徐建花、西部证券王源 张璟、信达证券汲肖飞、兴业证券韩欣、长江证券雷玉、招商证券唐圣炀、浙商证券邹国强、东方证券杨妍、中金证券林骥川 曾令怡、中信证券王瑞迪、中银证券杨雨钦、东吴证券李婕、东兴证券刘田田、工银瑞信柯政、光大证券孙未未 朱洁宇、广发证券左琴琴 李咏红、国金证券杨欣参与。

具体内容如下：

问：今年上半年公司还是有200多家的新开店，今年截至目前开店的情 况怎么样，是否符合预期？

答：公司半年报中体现的开店是新开并进入销售期的线下店铺。目前 仍有一些已经预付保证金或装修中待开业状态的店铺。从截至目前的 开店情况来看，与前两年略有差异。在结构上，今年没有了外部环境 的影响，直营开店的数量较过去有所提升。但过去几年各品牌对线下 开店态度相对保守，因此有较多较好的店铺资源，而进入今年各品牌 纷纷加大线下开店力度，也使开店的竞争更为激烈。公司在过去几年 已经积累了较为充分的开店经验和管理体系，也能进一步提升开店的 效率。

问：今年双十一情况如何，电商业务整体有什么变化？

答：今年双十一各电商平台都弱化了GMV数据的披露，整体来看消 费者在大型购物节对头部品牌还是较为认可，各品牌的表现也可以参 考平台电商发布的公开数据作为参考。今年直播和短视频平台在线上 销售的占比逐步提升，线上流量和投放成本也明显增加，对品牌公司 线上运营提出了更高的挑战。整体来看，购物节对消费者的吸引力较 过去有所变化，消费者的消费决策更为多元化，种草平台和引流方式 的快速转变，也要求品牌公司更加重视日常的品牌投放、流量积累、 口碑建设。

问：请介绍一下今年整体的经营情况？

答：2023年上半年，在上年同期低基数和消费复苏的背景下，整体表 现较为稳健；下半年受外部环境和消费力影响，增速有所放缓。前三 季度，公司整体实现营业收入37.55亿元，同比去年持平略增1%；归属 于上市公司股东的净利润4.16亿元，同比增长6.17%。前三季度毛利率 44.68%，同比增长2.09个百分点，主要是国内家纺业务特别是线上业务 贡献的毛利率保持提升。在今年国内消费环境复苏趋弱的大环境下， 公司还是保持了较为稳健的毛利率策略。上半年整体消费复苏态势较 好，叠加去年基数较低，增速更为明显；进入三季度后整体消费增长 不及预期，国内家纺业务收入同比增速放缓，同时年末销售旺季的费 用投放特别是线下活动也较去年有所增加。另外，公司海外家具业务 受海外地产周期、美元存款利率走高等因素的影响，也对公司的利润 产生一定影响。今年公司加大了去库存力度，三季度末存货较期初下 降1.85亿元，同比下降11.32%，整体库存得到了优化。同时在当前环境 下，公司更加重视现金流，前三季度经营活动产生的现金流量净额5.92 亿元，较期初增长312%，以充分的现金流保障企业长期健康的发展。

问：请介绍下公司今年费用为何同比有所升？

答：今年公司整体费用较往年有所增长，费用拆分来看，公司前三季 度管理费用同比去年下降2.94%，近年来公司不断通过建设和升级数字 化、信息化的管理系统来提升整体管理水平和管理效率，近两年都保 持了管理费用的下降。研发费用同比增长12.17%，公司一贯重视产品 研发，在面料、科技和工艺等方面始终保持领先的研发投入，以确保 产品在市场上的优秀竞争力。销售费用同比去年增加9.49%，对应的销 售费用率同比提升1.8个百分点，公司今年加大了对销售端的支持力度， 包括线下支持加盟商零售提升，直营增加新开店，增加线下品牌活动， 线上为购物节和冬季销售旺季加大流量和品牌投放，也是持续保持品 牌曝光度和打造更强的品牌力。财务费用变动主要是今年存款利率持 续走低，公司也增加了部分低息贷款产生的变化。

问：海外家具业务目前的发展和情况如何？

答：公司海外家具业务主要是公司全资子公司莱克星顿，其大部分生 产、销售都在北美地区。其主要产品是高端定制化家具，业务周期较 长，从下单到确认收入一般需要6- 9个月的时间。今年受海外地产周 期波动、美元存贷款利率升高、通货膨胀和费用增加等因素影响，海 外家具业务在下半年有较为明显的业绩波动。从历史来看，海外家具 业务占公司总收入比重约在20%左右较为稳定，占公司利润比重在 10%-17%区间、波动较大，同时由于家具业务特殊性，毛利率波动较 国内家纺业务更为明显，也对公司下半年整体业绩产生了一定的影响。 从近期订单情况来看，莱克星顿订单较为稳定，后续可以关注公司定 期报告中的具体披露数据。

问：公司今年整体线下零售情况如何，存货情况怎么样？

答：公司线下零售分渠道来看，直营在去年低基数和今年新开店增加的 情况下增长较为明显，加盟店铺线下零售小幅增长但增速弱于直营。 在当前消费环境下，公司更加重视终端零售的增长和零售效率的提升。 截至三季度末，公司整体存货同比减少了1.85亿元，较年初显著下降了 11.32%。无论是国内的家纺业务还是海外家具业务都有显著下降。在 目前内外部环境下，公司通过提升零售和加快库存周转来支持加盟商 和直营终端店铺，保证进一步优化存货，提升管理经营效率。同时考 虑未来即将要建成的南通新供应链和大型智能工厂，公司也会保持行 业领先的供应链周转效率，不断提升管理的精细度和效率，也是公司 一直以来努力的方向。

罗莱生活（002293）主营业务：生产销售家用纺织品、酒店纺织品、鞋帽。

罗莱生活2023年三季报显示，公司主营收入37.55亿元，同比上升0.99%；归母净利润4.16亿元，同比上升6.17%；扣非净利润3.89亿元，同比上升5.42%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入12.98亿元，同比下降2.81%；单季度归母净利润1.32亿元，同比下降22.19%；单季度扣非净利润1.31亿元，同比下降18.36%；负债率37.78%，投资收益1566.66万元，财务费用-682.64万元，毛利率44.68%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为12.09。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1597.62万，融资余额增加；融券净流出6.85万，融券余额减少。

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