康希通信：有知名机构于翼资产参与的多家机构于12月5日调研我司

证券之星消息，2023年12月6日康希通信（688653）发布公告称国金证券、山西证券、华泰电子、中银基金、敦和资本、国泰基金、华金证券、民生证券、浙商证券、明世基金、磐厚动量、中海基金、聆泽私募、中庚基金、中银证券、天弘基金、浙商资管、光证资管、国泰君安资管、明河投资、东北证券、复霈资产、万家基金、恒泰华盛资产、敦颐资产、旌安资产、开源证券、光大永明资产、于翼资产、兴业基金、五地投资、混沌投资、信达澳亚基金、贝莱德集团、重阳投资于2023年12月5日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍下公司所处细分行业及市占率？

答：公司专注的射频前端芯片细分领域分蜂窝和 Wi-Fi两大类，目前公司主要产品集中在 Wi-Fi网通端，国内市占率约 20%。

问：公司有 Wi-Fi7 的产品出货吗？进入了哪些参考设计？

答：Wi-Fi 7产品已进入了批量出货阶段，目前国内外均有订单。产品已进入了高通、联发科的参考设计。

问：明年 Wi-Fi7 的业绩预测如何？Wi-Fi7 会拉升产品毛利、优化产品结构吗？

答：公司在海外市场拓展过程中会遇到政治、经济等多重不利因素，尤其是欧美地区。随着 Wi-Fi7 协议的演进，营收结构会因此而有所变化，具体的经营情况会在后续的定期报告中体现，感谢您的关注。

问：预计 2023 第四季度环比业绩有改善的原因是什么？

答：因订单增加，公司已感受到客户需求暖的迹象。

问：国内 Wi-Fi7 的普及情况？

答：按照业内说法，2024 年是 Wi-Fi7 协议标准的元年，预计 2024年下半年开始，公司 Wi-Fi7的销量应该有所提升。

问：家用 Wi-Fi7 的意愿，靠运营商还是谁来推动？

答：运营商将起到积极作用。更换意愿会经历逐步放量的过程。

问：消费级及企业级产品的占比情况？

答：对公司来说，客户大多有消费级和企业级产品的需求，未作过明确统计。

问：做 SoC 的芯片厂家，会做射频前端芯片吗？

答：SoC芯片厂商有过射频前端芯片的研发投入，据向客户端了解的情况，其市场占比情况不高。

问：目前 Wi-FiWi-Fi7的发展速度会很快吗？

答：不同国家、不同区域需求不尽相同，发展速度也不一样。

问：网通 Wi-Fi市场份额和手机 Wi-Fi市场份额的比较？

答：从单个路由器和单部手机来比较，路由器的 FEM用量一般来说是大于手机的。

问：Wi-Fi FEM 和滤波器能集成到一起吗？

答：目前公司的 Wi-Fi FEM 中不含滤波器。

问：模组中的东西都是康希自己设计的吗？代工在哪里？FEM的核心技术难点在 PA吗？

答：公司模组产品内的东西都是自主设计的。代工厂选择较多，境内外均涉及。FEM的核心技术难点在 P上。

问：产品价格和代工价格如何？

答：按照 Wi-Fi5、Wi-Fi6 的发展来看，产品价格仍有下降趋势。代工价格和公司的代工量级有关。

问：手机端 Wi-Fi 产品发展情况？ 手机端 Wi-Fi 未来对收入的比例升，有规划吗？

答：预计 2023年底有批量手机 Wi-Fi射频前端产品的出货；但目前品牌手机厂商难以进入，随着我们手机端 Wi-Fi产品的不断积累，其收入比例会有所提升。

问：车联网芯片的进展？

答：车联网是我们的募投项目之一，目前车联网射频前端模组已进入小批量试产阶段。

问：友商等毛利率比较高，公司未来毛利率会如何变化？

答：大家占据的领域不一样，目前公司产品的毛利率总体平稳，如 Wi-Fi7 产品大批量出货，理应会有相应提升。

问：IoT 产品的布局如何？

答：公司将加大 IoT 市场份额的抢占力度，希望能在IoT领域提升市场占有率。

问：上市后人员数量的变化及研发费用的变化如何？

答：公司上市后会加大研发投入，根据目前经营规划，2024年人数总量将不做大规模增加，将对人员结构进行调整，希望研发人员占比提升到 50%以上。

问：我看星闪联盟披露了康希通信已加入，未来星闪联盟这块如何合作？

答：是的，我们加入了星闪联盟。我们看好新的协议，期待大家在星闪联盟的带领下，都能有所收获。

问：产品是成熟制程吗？

答：公司的产品分硅基（CMOS/SOI）和砷化镓（Gas），不受制程限制。

问：Wi-Fi5/6/6E 的营收占比结构如何?

答：2022年，公司 Wi-Fi6收入超过 Wi-Fi5的收入。

问：手机 Wi-Fi的客户类型是什么？替代的供应商是境内的还是境外的？

答：目前公司手机 Wi-Fi的客户是 ODM厂商；替代的是境外供应商。

问：从产品性能参数上，可以区分企业级路由器吗？

答：公司不能简单从性能参数上来区分产品是企业级还是消费级，主要根据不同客户的需求而定。

问：进入到 SoC 参考设计中，是不是就意味着未来前景可观？为什么康希能被高通、联发科选择进入参考设计？

答：进入 SoC参考设计是海外客户选择射频前端芯片的主要考量因素。公司凭借产品的性能、质量、交付能力等获得了高通、联发科的认可。

问：如何看公司产品的成本？

答：公司的晶圆代工和封测代工选择比较多，公司以客户的不同需求选择更匹配的供应链来控制成本；另一方面，根据公司量级的提升，对成本管理更有主动权。

问：客户采购上，各个频段的供应商是否为一家？

答：从供应链管理角度来看，一般来自于一家。

问：公司有没有对外单独卖

答：公司专利及相关技术均为自主研发。

问：2023 第四季度的业绩预测如何？

答：2023 第四季度业绩具体情况可以参照公司后续披露的定期报告，感谢关注。

问：客户对导入公司产品，替换掉海外厂商的国产替代的意愿高不高？

答：从国产供应链安全和性价比考虑，客户对国产替代的意愿较强。

问：封装形式有 Bomping，Flip-Chip 等，封装形式对射频前端芯片有影响吗？

答：公司采用的封装形式有 QFN、MIS、LG等。您说的Bomping、Flip-Chip 也是一种有特点的封装形式，公司根据不同产品的需求选择不同的封装形式。

康希通信（688653）主营业务：从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售。

康希通信2023年三季报显示，公司主营收入2.82亿元，同比下降8.0%；归母净利润133.87万元，同比下降92.36%；扣非净利润-129.29万元，同比下降110.13%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.11亿元，同比上升8.07%；单季度归母净利润-166.24万元，同比下降129.59%；单季度扣非净利润-229.95万元，同比下降157.97%；负债率7.22%，投资收益17.35万元，财务费用-1505.86万元，毛利率26.18%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2443.92万，融资余额增加；融券净流入650.69万，融券余额增加。

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