中密控股：长江自营、平安基金等多家机构于12月4日调研我司

证券之星消息，2023年12月4日中密控股（300470）发布公告称长江自营蔡念恒、平安基金张聪、申万宏源刘建伟于2023年12月4日调研我司。

具体内容如下：

问：国际市场最近情况怎么样？

答：国际市场的拓展很顺利，订单增长非常快，交付也会有大幅度增长，从在手订单来看，明年国际业务的收入也会不错。

问：公司的国际市场拓展模式还是主要通过和主机厂合作吗？有海外客户主动找公司询价吗？

答：我们跟主机厂的联系依然非常密切，但随着这两年我们在海外市场经验的积累、口碑的提升，已经有大量业务是我们直接在和终端客户沟通合作。公司也逐渐进入了一些终端客户的区域合格供应商名录。另外，公司与西门子、埃利奥特等国际著名主机厂有直接合作并取得一定业绩。近两年国际业务订单增幅明显，国际业务的增长会是未来公司业务增长中最重要的一块。

问：国际市场增量业务和存量业务的毛利率都比国内市场高吗？

答：公司在国际市场的订单基本都是石油化工领域的增 量业务，从公司取得的订单来看，国际业务以干气密封为主， 国际市场增量业务整体毛利率比国内市场增量业务整体毛利率略高。存量业务方面，由于公司目前国际市场存量业务少，数据参考性较低，但公司分析国际市场存量业务的整体毛利率应当也会略高于国内。

问：公司认为这个行业的壁垒是什么？

答：从行业壁垒来讲，同类型装置的过往工程业绩就是这个行业最大的壁垒。密封产品在装置中是一个非常关键的零部件，价值量在项目总投资额中占比较低，但对装置的安全运行起到很大的作用，所以客户非常看重产品的品质和可靠性。而密封产品又是一个及其复杂的零部件，客户选用供应商时主要依赖其类似产品的过往工程应用业绩，这些业绩都是长期积累的过程，短时间内很难突破。

中密控股（300470）主营业务：各类机械密封及其辅助(控制)系统的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服务。

中密控股2023年三季报显示，公司主营收入9.89亿元，同比上升9.28%；归母净利润2.48亿元，同比上升3.9%；扣非净利润2.23亿元，同比上升1.07%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.76亿元，同比上升13.33%；单季度归母净利润8709.5万元，同比下降1.25%；单季度扣非净利润8041.39万元，同比下降1.48%；负债率18.92%，投资收益1488.67万元，财务费用-137.74万元，毛利率50.22%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为48.6。

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