安博通：10月31日接受机构调研，兴业证券股份有限公司、福建天朗资产管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2023年11月6日安博通（688168）发布公告称公司于2023年10月31日接受机构调研，兴业证券股份有限公司、福建天朗资产管理有限公司、上海混沌投资(集团)有限公司、CPPIB Asia Inc.、北信瑞丰基金管理有限公司、浙江龙航资产管理有限公司、平安证券股份有限公司、国新证券股份有限公司、泰康基金管理有限公司、国寿安保基金管理有限公司、东吴基金管理有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、上海汐泰投资管理有限公司、易方达基金管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、上海途灵资产管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、国盛证券有限责任公司、东方财富证券股份有限公司、国元证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、上海涌贝资产管理有限公司、博时基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、亚太财产保险有限公司、万和证券股份有限公司、建信保险资产管理有限公司、富安达基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、中信证券股份有限公司、明世伙伴基金、谈联投资咨询(上海)有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司Q3费用率下降的原因是什么？

答：公司人员增长集中在去年下半年，所以今年上半年承压较大。公司在今年二季度之后进行调整，对销售费用和管理费用进行了严控，总体人员也控制在500余人，和中报披露没有太大变化。

问：公司营收增速和股权激励目标值还有一定差距，四季度有望达成行权条件吗？

答：今年股权激励指标已经推出，公司给出的价格在30元/股。管理层认可公司会走向更高的市值。本次激励对象96人，151.96万股，股权激励目标值复合增长率为20.6%。四季度公司会努力达成激励目标，通过降本增效等措施实现正向利润，为明年的发展做好准备。

问：公司毛利率下降的原因是什么？

答：公司毛利率下滑有两部分原因其一是公司产品品类增加，收入构成发生了变化。在安全网关、安全管理和安全服务三类收入分类中，安全网关的占比在下降；安全管理逐年增加，该类产品所需硬件采购支出大，导致毛利率有所变化。长期来看，随着产品品类增多，毛利率稳定在60%-70%之间。

问：伴随降本增效，公司净利润是否会逐步升？

答：会的，公司非常重视人均产值与人均毛利率，往年人均毛利在100-120万元，业绩较好的情况下可以达到140万元。今年年初对这项进行了测算，降低至70-80万，系新招人员还没有进行转化。公司将着重提高人效，人效提高利润率就会随之提高。

问：公司现在的产品矩阵和客户矩阵如何？

答：公司现有安全网关、安全管理和安全服务三大类产品。安全网关是传统意义上的防火墙，也包括信创产品下的信创一体机、微隔离等，公司的爆款产品行为审计也属于这一品类。这一品类整体变化较小。第二类是安全管理品类，比如策略产品、流量产品、数据产品、网络资源节点、攻击链可视化、安全服务链控制器、SOR等。2016年公司基于管理类产品提出可视化方向，是当时国内第一家提出这个方向的厂商。上述产品都基于公司SIIP安全架构，以及SPOS底层系统，将可视化的四个方向分为策略可视化、数据可视化、资产可视化和流量可视化，目前有“晶石”、“元溯”、“墨影”、“方州”等产品。安全服务包括传统意义上的运维，数据库、病毒库的升级及攻防演练等。

客户方面分为两端战略客户和直销客户。公司将产品卖给战略端的客户作为整体解决方案的一部分，他们再将解决方案卖给终端客户，这一类主要以安全网关为主。直销类客户主要输出安全管理类产品，公司通过直接销售可以直接感知市场变化，助力于下一代产品研发。

问：公司未来会如何管理现金流？

答：公司注重维持较健康的发展状态，也重视现金的管理，整体基本面表现较好。公司上市以来的超募资金还剩30%左右，自有资金中也有相关的理财、结构性存款、存单等，年底前都会陆续赎，一般持有期不会超过一年。综上所述，年底现金流会比三季度优异。

问：公司上游客户采购订单趋势如何？

答：四季度订单将呈现出集中式的高峰，整体市场正在暖，具体订单数还未知，公司部分订单流转周期较快，许多订单在短短七天到半个月之内会完成交易。

安博通（688168）主营业务：网络安全核心软件产品的研究、开发、销售以及相关技术服务,为网络安全行业网络安全系统平台与安全服务提供商。在网络安全行业中,发行人依托于自主开发的应用层可视化网络安全原创技术,为业界众多网络安全产品提供操作系统、业务组件、分析引擎、关键算法等软件产品及相关的技术服务。

安博通2023年三季报显示，公司主营收入2.75亿元，同比上升10.29%；归母净利润-6986.67万元，同比下降120.02%；扣非净利润-7209.06万元，同比下降97.9%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.28亿元，同比上升21.37%；单季度归母净利润1019.78万元，同比上升1003.73%；单季度扣非净利润1028.24万元，同比上升1707.58%；负债率19.36%，投资收益141.6万元，财务费用365.52万元，毛利率63.99%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3172.68万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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