科德数控：10月30日接受机构调研，易方达基金、国寿安保基金等多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-11-01 20:55:21

证券之星消息，2023年11月1日科德数控（688305）发布公告称公司于2023年10月30日接受机构调研，易方达基金、国寿安保基金、南土资产、通犀私募基金、牛乎资产、秋晟资产、秋阳予梁投资、嘉兴鑫扬私募、潇湘资本、乾元资产、谦信私募、长江养老保险、首钢基金、国民信托、华能贵诚信托、南银理财、人寿保险、信泰人寿保险、兴业银行、招银理财、溪牛投资、元昊投资、恒生前海基金、中国国际金融、中信证券、国金证券、国联证券、申银万国证券、中欧基金、国泰君安证券、国信证券、安信证券、山西证券、德邦证券、海通证券、国盛证券、财通证券、第一创业证券、上海证券、英大基金、江海证券、开源证券、中泰证券、中信建投证券、中邮证券、首创证券、太平洋证券、天风证券、申万宏源证券、长江证券、博时基金、招商证券、民生证券、南京证券、国海证券、银河证券、中航证券、华安证券、华创证券、华泰证券、华福证券、泉果基金、万联证券、光大证券、兴业证券、浙商证券、东方证券、禹田资本、淡水泉投资、中略投资、鸿信国投、盛钧私募、华夏基金、金百镕投资、宁波彩霞湾投资、信石投资、五地私募、湘楚资产、雪石资产、全天候私募、同德磐石资产、紫阁投资、文博应胜投资、嘉实基金、共青城鼎睿资产、航长投资、云杉投资、智子投资、前海旭鑫资产、领骥资本、明曜投资、万杉资本、智诚海威资产、中欧瑞博投资、中加基金、伟星资产、西藏康盛投资、中平国瑀资产、鸿商资本、珍诺投资、鸿运私募、慈阳投资、大朴资产、万吨资产、丰仓股权、中科沃土基金、长江成长资本、贵源投资、恒复投资、泾溪投资、通用技术、重庆环保产业私募股权投资、曜川私募、涌乐私募、渊泓投资、君和立成投资参与。

具体内容如下：

问：新增订单的产品布局和下游行业分布情况如何？

答：今年1-9月，公司新增订单同比增长约90%，新增订单整机均价约212万元/台。新增订单中整机占比约93%，同比增长56.2%，从产品布局来看，五轴立加金额占比约63%、五轴卧式铣车复合占比约25%、五轴卧加占比约7%、叶尖磨占比约5%，此外公司专机产品工具磨床也占有一定份额。从国内下游行业的需求来看，航空航天占比约59%、机械设备占比约15%、兵船核电占比约9%、能源占比约7%、汽车占比约6%，模具、刀具以及高校等，合计占比约4%。

问：产品毛利率情况如何？进军民品市场，毛利率是否会降低？

答：2023年1-9月主营业务毛利率45.40%，同比增长3.69个百分点；整机毛利率45.81%，同比提升3.31个百分点。首先，公司注重优化生产管理，随着产能的不断释放，批量采购零部件会有一定的价格优势，从而降低生产成本，提高产品毛利率；其次，从产品定价机制来看，无论是在军品市场或民品市场，并无明显区别，军工市场产品定制化需要更多，整机产品均价相对更高，但民品的毛利率并不低；第三，由于公司出口业务占比提高，整体毛利率水平也有所提升。综上，从中短期看，公司整机业务毛利率会维持在45%左右。

问：海外订单后续持续性如何？

答：高端数控机床是智能装备制造产业的重要组成部分，公司注重市场需求，组建专业团队对海外市场进行实地考察。公司也在不断丰富产品类型，适应多国家、多区域、多行业的需求。2022年度公司成功拓展海外销售渠道，高端数控机床产品性能得到海外用户认可，2023年前三季度海外新增订单同比增长约155%，订单增幅显著。未来，公司将继续围绕既定经营目标，深耕各领域加工需求，完善产品体系，不断进行技术升级、供应链优化、依托全产业链和产品技术优势，持续努力开拓市场。

问：今年签订的订单是否都可以在四季度转化为收入？

答：确认收入的进度取决于产品的生产及交付周期，机床产品交付并通过验收之后确认收入。如常规的五轴立式加工中心生产周期约3个月，大规格产品如五轴卧式铣车复合等生产周期在6-12个月。所以当期确认收入的订单可能会是上年度签订，本年新签订单也有可能会在下个年度确认收入。

问：新增订单增速较快，是来自于新客户的关注，还是老客户的复购？新增订单来自于哪些行业？

答：2023年1-9月，公司新签订单整机复购率约35%，新客户占比约60%。从客户加工行业来看，航空航天占比约59%，机械设备占比约15%，能源占比约7%，汽车占比6%，兵船核电占比9%，其他教育、模具等领域合计占比约4%。其中航空航天订单金额同比增长104.19%。

问：如何让新能源汽车领域客户接受国产设备？

答：配套新能源汽车领域出现的零件以及所对应的工艺较新，传统的高效铝加工工艺无法类比应用于大型尺寸的零部件加工，故该领域的兴起，为五轴机床行业带来了新的加工热点。公司自2017年开始成功开拓新能源汽车领域客户，针对新能源汽车电池电机壳体、前后桥、转向架等零部件均有高效的加工方案。今年，江浙一带的规模化的汽车零部件配套厂商也采购了公司的卧式加工中心用于新能源汽车车架、新能源汽车仪表板模具和新能源电池框架的加工。现阶段，公司认为在国产设备和进口设备站在同一起跑线上的前提下，国内厂商急需提出工艺突破点，对设备性能做出适应性调整，为新能源汽车领域客户的实际需要提出最优的解决方案。

问：公司的产品与海外厂商的差距主要体现在哪些方面？

答：公司自2009年至今，通过参研国家科技重大专项，获得反复的技术交流、应用验证和改进，使设备可靠性及稳定性得到极大的提升。从设备的技术参数上来看，公司的设备不逊于同类型进口产品，在航空航天、机械设备、能源等领域也有不错的表现。但国外产品历经百年历程，对于不同行业加工工艺有更深刻的理解和应用经验，成熟度高于国内设备。

科德数控（688305）主营业务：从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。

科德数控2023年三季报显示，公司主营收入2.93亿元，同比上升41.62%；归母净利润6479.12万元，同比上升94.31%；扣非净利润4495.13万元，同比上升116.0%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入9154.97万元，同比上升39.15%；单季度归母净利润1719.77万元，同比上升191.15%；单季度扣非净利润1372.9万元，同比上升137.6%；负债率25.74%，投资收益1092.81万元，财务费用-193.12万元，毛利率45.4%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为86.41。

以下是详细的盈利预测信息：