湖南裕能：10月31日接受机构调研，包括知名机构高毅资产的多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-11-01 14:55:37

证券之星消息，2023年11月1日湖南裕能（301358）发布公告称公司于2023年10月31日接受机构调研，华夏基金、富国基金、高毅资产、嘉实基金、东吴证券、招商证券、其他138家机构参与。

具体内容如下：

问：请公司如何看待今年四季度及明年一季度的行业增速？

答：我们预计行业Q4 的市场需求整体平稳，临近年底行业可能会有降低库存的压力。明年 Q1，由于春节等因素影响，市场需求可能会有点波动，但全年来看，2024 年的市场需求仍将保持较高速度的增长，我们对明年的发展充满信心。

问：请公司领导怎么判断锂价的节奏以及如何规避锂价下跌的风险？

答：碳酸锂价格波动幅度较大，主要是受市场供需、期货市场及市场情绪的影响，比较复杂，但波动是常态。公司目前处于正常的库存水平，后续也将持续密切关注原材料价格变化，结合市场情况，研判其变化趋势，采取灵活的采购策略和库存管理策略。

问：公司对上游进行了一体化的布局，想请公司分享这一块的进展进展及落地节奏。

答：围绕主营业务，公司进行了前瞻性战略布局，计划通过“资源-前驱体-正极材料-循环收”的一体化产业生态建设，实现韧性供应链，降低综合生产成本，持续强化公司综合竞争优势。目前公司一体化产业布局正在有序推进中。

问：根据公司披露的开展套期保值业务公告，请公司套保的策略？

答：公司将根据生产经营计划择机开展商品期货套期保值业务。目前仅限于碳酸锂期货，主要因为碳酸锂是公司磷酸铁锂生产的重要原材料，近年来，其价格波动明显，开展套期保值业务是为了降低原材料价格波动对公司经营造成的潜在风险，降低原材料价格大幅波动带来的不利影响，不是进行投机。

问：公司磷酸铁自供比例一直比较高，请

答：公司第三季度磷酸铁基本上为自供，自产磷酸铁相比外购磷酸铁不仅具有成本优势，同时也具有品质优势，有利于公司实现磷酸铁锂产品的高品质、高性价比。

问：请公司如何看待行业加工费的变化？

答：行业俗称的加工费其实是除开碳酸锂以外的成本，即非锂成本，其构成也是较为复杂的，受到生产工艺、产品品质等多方面因素影响。在磷酸铁锂的总成本中，碳酸锂的成本占比最大，非锂成本占比偏小，经过行业充分竞争后，我们预计明年加工费会将趋于平稳。公司将始终秉持为客户提供高性价比、高品质产品的理念，不断强化创新能力，持续提升产品品质，并通过优化工艺、提高设备自动化程度、提升管理水平等多种途径降低成本，持续提升产品性价比。

问：公司在成本端实行的降本措施有哪些？

答：降本措施主要包括多个方面，第一个是技术创新；第二个是工艺创新；第三个是管理创新，通过多重举措降低公司综合成本。 8、请问公司预计磷酸锰铁锂量产的节奏？

磷酸锰铁锂作为一种新型的磷酸盐正极材料，与磷酸铁锂、三元材料等锂电正极材料适用不同的应用场景。目前公司磷酸锰铁锂产品研发进展顺利，已进入试生产阶段，在粉末压实、容量倍率、低温性能等多项性能方面表现优异，正在积极推进客户认证中，其产线可与磷酸铁锂产品进行柔性切换，有利于灵活应对市场需求，提高产能利用率。

问：请公司三季度磷酸铁锂出货结构大概是什么样的？预计四季度的储能占比情况？

答：公司第三季度磷酸铁锂出货量为 15.15 万吨，应用于储能端的产品占比超 30%，相较去年有较大幅度提升。第四季度预计占比将继续保持。

问：对于公司未来的市占率，想请公司的看法及未来规划达到什么水平？

答：从长远来看，新能源行业市场前景广阔，公司市场份额仍有提升空间。公司希望远期市占率稳中有升，未来公司将加强创新研发，提升差异化竞争优势，始终保持居安思危的意识，牢牢把握好行业发展机遇。

问：请第三季度公司出货量环比处于上升还是保持在平稳水平？

答：往年的 7-9 月是磷酸铁锂的销售旺季，但是今年第三季度行业总需求的增速略低于预期。不过从公司的情况来看，第三季度磷酸铁锂销量达到 15.15 万吨，创造了公司单季销售量的历史新高，且保持了良好的产销率。

问：公司储能产品占比升较快，请是如何做到的？公司储能产品的优势是什么？超长循环磷酸铁锂产品的布局是怎样的？

答：公司对储能领域非常重视，从去年开始，应用于储能端的产品占比在稳步提升。主要原因是储能市场的需求增长较快，公司根据市场需求及时调整了产品的销售结构。其次，公司也在不断提升储能型产品的性能，研发的超长循环磷酸铁锂产品应用新型碳包覆技术，有效降低产品粉末电阻率，减少铁溶出率，在实现更优异的循环性能的同时，也实现了更高的能效和恒功率放电性能。目前公司已实现量产，取得了下游客户的高度认可。

问：公司在云南规划的磷酸锰铁锂产线可柔性切换成磷酸铁锂产线，请公司现有磷酸铁锂产线是否可以通过改造实现产线切换？

答：新产线设计的时候，会考虑到磷酸锰铁锂和磷酸铁锂产线的柔性切换，主要原因是因为磷酸锰铁锂现在的整体市场需求量还不是很大。现有磷酸铁锂产线也可以通过改造实现磷酸锰铁锂的生产。

问：请公司定增的进展？

答：公司向特定对象发行股票相关事项已经股东大会审议通过，后续尚需经深交所审核通过和证监会同意注册后，方可启动发行。公司向特定对象发行股票的募投项目是基于自身战略发展和未来市场需求而进行的审慎规划，将进一步推进“资源-前驱体-正极材料-循环收”的一体化产业生态建设，有利于提高关键原材料供应能力，提升综合竞争力。具体进展请留意公司公告。

问：海外市场磷酸铁锂需求起步，请公司海外产能的布局规划？

答：海外磷酸铁锂市场增长空间很大，公司希望抢抓市场机遇，与下游客户一起，审慎考虑海外产能布局，相关信息请以公司公告为准。

湖南裕能（301358）主营业务：锂离子电池正极材料研发、生产和销售。

湖南裕能2023年三季报显示，公司主营收入343.28亿元，同比上升29.44%；归母净利润15.42亿元，同比下降27.2%；扣非净利润14.94亿元，同比下降30.19%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入111.5亿元，同比下降10.3%；单季度归母净利润3.03亿元，同比下降37.44%；单季度扣非净利润2.75亿元，同比下降42.75%；负债率58.56%，投资收益-4515.1万元，财务费用1.62亿元，毛利率8.53%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为58.76。

以下是详细的盈利预测信息：