九典制药：10月24日接受机构调研，平安证券、东吴证券等多家机构参与

证券之星消息，2023年10月24日九典制药（300705）发布公告称公司于2023年10月24日接受机构调研，平安证券、东吴证券、华安证券、德邦证券、华西证券、首创证券、国海证券、申万宏源、中泰证券、国盛证券、国金证券、天风证券、海通证券、开源证券、华福证券参与。

具体内容如下：

问：目前洛索洛芬钠凝胶贴膏院外市场发展情况如何？

答：洛索洛芬钠凝胶贴膏院外市场分为连锁端和电商端。今年连锁端前三季度成功开发目标连锁至 220家，覆盖门店 3.5万多家。电商端公司主要是在京东大药房、阿里健康和公司自己的小程序上进行销售。两个渠道均实现了较好的增长。

问：洛索洛芬钠凝胶贴膏的院外市场定价是多少？

答：洛索洛芬钠凝胶贴膏院外市场价格与院内市场价格基本保持一致。

问：公司洛索洛芬钠凝胶贴膏的院外市场分为连锁端和电商端，那这两端的价格体系是怎么样，是否是同一销售团队来运营？

答：洛索洛芬钠凝胶贴膏院外市场的连锁端主要是为了方便复诊病人以及中老年患者，而电商端是为了方便喜欢线上购药的消费者。两个渠道都保持了同样的价格体系，但是由不同的销售团队在运营管理。

问：公司销售团队未来是否有新的布局和规划？

答：公司目前正在针对明年销售团队的组织架构与人员配置制定优化方案，公司计划加大 K队伍的建设，扩大动销团队，同时也加大商务团队的建设，为后续转型半自营模式做准备。

问：公司产品洛索洛芬钠凝胶贴膏中选广东联盟地区集采的收入怎么样？

答：截至目前，广东联盟地区集采已经执行的地区有七个，分别是山西省、广东省、青海省、海南省、河南省、新疆维吾尔自治区和新疆生产建设兵团、宁夏族自治区。从广东省、河南省的执行情况来看，较好的实现了以价换量的。

问：目前洛索洛芬钠凝胶贴膏在河南省、山东省以及湖南省进行半自营模式的试点，执行情况如何？后续是否考虑扩展半自营模式？

答：目前洛索洛芬钠凝胶贴膏在上述三个省份试点情况良好。后续公司将根据市场开发情况制定相应的政策,择机扩大半自营模式覆盖范围。

问：公司是否能预计下洛索洛芬钠凝胶贴膏的销售峰值在多少？明后年销售预期是多少？

答：据药融云的数据显示,外用贴膏剂 2022 年的市场销售规模约 184亿元，2021 年约 184亿元，2020 年约 154亿元，整体增长率在 20%左右，其中中成药贴膏剂 2022 年占比为 67.97%，2021 年占比为 70.98%，2020 年占比为 73.81%；化学药贴膏剂 2022年占比为 32.03%，2021年占比为 29.11%，2020 年占比为 26.19%；化学药贴膏剂的占比在稳步上升，在医院端化学药贴膏剂的近三年的复合增长率约为 24.22%，中成药贴膏剂的近三年的复合增长率约为 5.59%；零售端化学药贴膏剂的近三年的复合增长率约为 1.83%，中成药贴膏剂的近三年的复合增长率约为 0.54%。

整体而言,化学药贴膏剂增速比中成药贴膏剂增长速度快,医院端增速比零售端增速快。未来化学药贴膏剂还有很大的增长空间。在市场空间足够大的基础上，公司对洛索洛芬钠凝胶贴膏的销售空间充满了信心。

问：非甾体抗炎药的外用制剂产品在日本市场情况如何？

答：近几年，随着日本国内医保控费政策的实施，外用制剂产品的销量是呈逐渐下降趋势的。日本国内销量最好的外用制剂产品是久光的酮洛芬贴剂和凝胶贴膏、久光的 OTC产品复方水杨酸甲酯贴剂、第一三共的洛索洛芬钠贴剂和凝胶贴膏，据上述公司的官网数据显示，酮洛芬系列 2021 年的销量大约是人民币 20 亿，复方水杨酸甲酯贴剂 2021 年的销量大约是人民币 16 亿，洛索洛芬系列 2021 年的销量大约是人民币 9亿。

问：公司酮洛芬凝胶贴膏目前国家医保谈判进度如何？

答：公司酮洛芬凝胶贴膏的医保谈判工作正在进行中。

问：酮洛芬凝胶贴膏和洛索洛芬钠凝胶贴膏是否会形成竞争关系？

答：从外用抗炎镇痛药物的市场竞争格局来讲，目前化药品种较少，未能很好的满足患者的用药需求。因此，我们认为两者在终端市场推广时是互为补充的。

问：公司在研中的外用制剂产品进度是怎样的？

答：利多卡因凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏、洛索洛芬钠凝胶贴膏等产品已申报生产；吲哚美辛凝胶贴膏、椒七麝凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏、PDX-02、PDX-03、氟比洛芬贴剂、酮洛芬贴剂等产品正在开展临床。

九典制药（300705）主营业务：医药产品的研发、生产和销售。

九典制药2023年三季报显示，公司主营收入18.93亿元，同比上升18.37%；归母净利润3.1亿元，同比上升48.76%；扣非净利润2.89亿元，同比上升43.24%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入6.75亿元，同比上升18.83%；单季度归母净利润1.12亿元，同比上升42.91%；单季度扣非净利润1.1亿元，同比上升43.06%；负债率36.42%，投资收益150.49万元，财务费用196.53万元，毛利率77.99%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

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