世华科技：9月8日接受机构调研，南土资产、东吴证券等多家机构参与

2023年9月11日世华科技（688093）发布公告称公司于2023年9月8日接受机构调研，南土资产、东吴证券、国泰君安证券、睿扬投资、博时基金、阳光保险资管、雷钧资产参与。

具体内容如下：

问：公司在光电材料业务板块的进展如何？

答：光电类产品的空间非常大，从全球市场来看，大概能够达到 500 亿元级别，单一项目体量大的可以达到 10-30 亿元的级别。目前，国外厂商基本垄断了光电材料的市场。2023 年上半年，公司光学产线已顺利投产，应用于偏光片的光学薄膜已实现新客户杉金光电认证并量产销售，实现进口替代。目前公司正积极优化工艺量产能力，以实现持续、稳定、高品质的产品量产。为提高光学材料的产能和生产效率，公司于 2022 年底已下单采购新的产线，预计在今年下半年到厂安装，明年可以投入使用。光电材料的工艺制程、量产能力是非常重要的，决定了产品的稳定性。

问：公司目前备货情况如何？

答：通常来说，与上半年相比，每年下半年是消费电子行业的生产、销售旺季。当前在消费电子行业动能不足、发展放缓的背景下，北美大客户的表现还是比较优质的，但是现在产业链整体备货都非常谨慎，结合大客户新产品量产节奏的实际情况，可能今年下半年整体都是比较平稳备货的状况。公司也会积极关注市场和客户情况，及时响应，合理备货。

问：公司与 A 客户合作情况介绍。

答：经过多年合作，公司功能性材料应用于 客户的多类产品，如手机、iPad、可穿戴设备、笔记本电脑等。配合客户的多样化需求，公司的项目数量是持续增加的，不过每个项目的体量差异较大，几十万到几千万的都有，现在单个项目的体量在逐步变大。随着公司的发展，目前我们更关注单个大项目的体量突破以及战略项目的推进。结合同行业公司的情况、下游客户的需求等信息，我们估计 客户对功能性材料的需求至少有 100 亿人民币，空间很大，且目前主要是国外材料巨头占主导地位。我们目前体量还比较小，在 客户材料中占比也很低，公司还将持续提升综合能力，一方面继续推动进口替代，另一方面在新产品、新项目上争取机会，除手机外，加强拓展在笔电、平板等终端产品上的关键应用点。部分料号是独供，出于供应链安全和成本的考虑，还有部分料号存在 2 家材料供应商。市场上对功能性材料的定义有所差异，客户也未披露详细信息，公司无法测算其产品中材料的单机价值量。

问：公司在生物基材料方面的进展如何？

答：公司在加快生物基、可收、可循环等绿色低碳环保材料的研发与销售，目前公司已完成不同结构、不同特性共计十多个大类、一百余款环保型复合材料的系统性开发和技术储备。2022 年开始，公司在生物基材料上已实现大客户认证并量产销售，目前正在持续推进客户不同产品条线上的新项目验证，同时公司也在向客户提供可收、可循环材料的解决方案，以为客户提供更多样化的环保材料解决方案。生物基技术是控碳的关键技术，生物基材料契合当下控碳减排的政策，公司看好生物基材料的发展前景。

问：请贵公司胶粘剂产品 sku 是多少？

答：根据产品特征及应用场景，公司高效密封胶产品主要包括动力电池密封胶、电动汽车结构密封胶、汽车电子密封胶、电子产品用丙烯酸密封胶和光学丙烯酸密封胶五大类，涉及多种化学体系，细分品类较多。

问：公司上半年经营状况如何? 下半年业务重心会放在哪一项上面呢？

答：根据已披露的半年报，2023 年上半年，世华科技实现营业收入 2.13 亿元，同比增长 19.49%；Q2 单季度实现营业收入为 1.31 亿元，同比增长34.90%，主要是报告期内公司持续推动新产品、新客户开发，公司的复合功能性材料销售收入增加，其中电子复合功能材料和光电显示模组材料的销售收入分别增长 40.76%和 6.87%。2023年上半年，公司实现净利润 7,925.63万元，同比增长 18.29%， Q2 单季度实现净利润 4,920.67 万元，同比增长 27.77%。2023 年上半年，公司实现扣非净利润 6,595.84 万元，同比增长 16.25%，Q2 单季度实现扣非净利润 4,368.88 万元，同比增长 31.78%。截至 6 月底，世华科技的总资产为 19.15 亿元，净资产为 17.80 亿元，较上年度末分别增长 30.10%和25.81%。未来，公司将持续专注功能性材料这一赛道，依托现有复合功能材料主营业务，加快光电材料和高效密封胶的业务拓展，做强营收能力，形成持续创新、稳健经营的竞争优势。

问：公司光电材料业务目前在手订单多少？

答：公司光电显示模组材料主要以客户项目的销售预测为依据进行订单预测，目前在手订单及需求稳定；今年上半年，公司应用于偏光片的光学薄膜材料已实现新客户认证并开始量产销售，实现进口替代，目前正积极优化该产品的量产能力。

世华科技（688093）主营业务：功能性材料研发、生产及销售。

世华科技2023中报显示，公司主营收入2.13亿元，同比上升19.49%；归母净利润7925.63万元，同比上升18.29%；扣非净利润6595.84万元，同比上升16.25%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.31亿元，同比上升34.9%；单季度归母净利润4920.67万元，同比上升27.77%；单季度扣非净利润4368.88万元，同比上升31.78%；负债率7.06%，投资收益1060.74万元，财务费用-200.4万元，毛利率57.37%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1286.18万，融资余额增加；融券净流出2.78万，融券余额减少。

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