航天南湖：8月31日接受机构调研，东方证券、中信建投等多家机构参与

2023年9月4日航天南湖（688552）发布公告称公司于2023年8月31日接受机构调研，东方证券、中信建投、华夏基金、嘉合基金、景顺长城基金、杭州巨子私募、华润元大基金、安信证券资产管理、富安达基金、平安不动产、合创友量、招商基金、广州敏华私募、康曼德资本、源乘投资、创金合信基金、国泰君安、前海开源基金、华商基金、东凯投资、国富产业投资基金、财通基金、农银汇理基金、长信基金、长江资管、德邦基金参与。

具体内容如下：

问：公司上半年业绩亮眼，增长的主要驱动因素是什么？

答：公司上半年业绩较去年同期实现大幅增长，一方面，是公司军贸业务上半年发力，实现销售收入 1.1 亿元，较去年同期实现大幅增长；另一方面，公司加大了雷达整机国内市场开拓力度，产品收入较去年同期实现了增长；此外，公司积极响应用户需求，加大雷达防护设备、雷达测试设备等配套装备产品的研发和生产，某型训练评估系统成功拓展新用户市场。

问：公司军贸目前在手订单情况怎么样？军贸的主要销售方式？

答：公司目前军贸业务在手订单比较充足。公司军贸主要销售方式为单独出口和为武器系统配套出口。

问：产品 A上半年销售情况怎么样？A作为老型号产品未来的需求趋势如何？

答：产品 上半年销售情况较好，在公司上半年销售收入中占比最大。未来预计在一定时期内产品 还将持续销售。

问：公司在研重点型号产品进展如何？预计什么时候可以批产？

答：公司在研重点型号产品目前正按照研制计划顺利推进，部分产品已处于状态鉴定阶段。一般情况下新型号产品鉴定完成后即转入批产阶段，但获取订单并实现销售的时间受项目实际开展情况、鉴定时间周期以及军方客户订单需求等多方面因素影响。

问：雷达产品的生命周期有多久？

答：雷达产品一般使用寿命为 15-20年左右。

问：公司警戒雷达和目标指示雷达产品的占比分别是多少？

答：公司当前的主力产品 是作为目标指示雷达销售军方客户，故雷达整机业务中目标指示雷达占比较高。但公司近几年中标的新型号研制项目中，有多型产品为警戒雷达，未来随着新型号产品的定型批产，警戒雷达产品占比将逐步提升。

问：公司未来收入增长来源主要是在哪些方面？

答：公司未来的收入增长来源主要为以下四个方面（1）老型号产品持续贡献收入，同时公司主要在役型号产品存在长期的维修器材和备件需求；（2）新型号产品未来定型批产后带来的收入增长；（3）军贸业务逐步发力，公司有多个军贸型号在产，未来军贸业务也将成为公司收入增长的重要来源；（4）公司也在积极布局空管雷达等新业务领域，未来随着相关产品的逐步落地，也将成为公司的收入增长点。

问：军贸市场未来的市场需求有多大？

答：面对全球的军事冲突此起彼伏，国际环境复杂多变，众多国家急需建设防空力量，对防空预警雷达需求也更加迫切。随着我国国际地位稳步提升、国防军工行业高速发展以及防空预警雷达装备性能不断提高，我国防空预警雷达国际市场竞争力逐年提升，雷达装备的军贸出口将迎来良好的发展机遇，未来有比较好的市场空间。

问：防空预警雷达的应用平台主要有哪些？公司产品主要应用平台有哪些？

答：防空预警雷达根据应用平台的不同，主要包括地基预警雷达、海基预警雷达、空基预警雷达、天基预警雷达等。公司产品目前主要应用于地基。

问：公司相控阵体制的雷达产品的比例是多少？

答：公司目前批产的雷达产品全部为相控阵体制雷达。

问：公司经营业绩是否具有季节性特点？全年的业绩是否会维持上半年的增长趋势？

答：公司的经营业绩具有明显的季节性特点，四季度收入在全年的收入中占比较高，主要原因为公司的主营业务收入中，军方客户收入占比较高，军方客户的采购审批决策和管理流程具有较强的计划性和季节性，这个情况是符合军工行业整体收入的季节性特点。所以，不宜以季度或半年度数据来简单推算公司全年的经营业绩。

问：客户价格政策的调整对公司有什么影响？

答：2022年以来，单位 和单位 C对其部分批产装备的采购价格政策进行调整，目前涉及公司的产品仅包括产品 。按照单位 和单位 C 调整后的价格测算，上述价格政策调整对 2023年营业收入的影响是预计减少 600万元左右，对公司营业收入影响较小。

问：公司有股权激励计划吗？

答：公司在 2015 年和 2020 年完成了两次股权激励，股权激励对象基本涵盖高管、中层干部、核心技术人员、技术骨干，除已退休人员外，两次股权激励合计人数 102 人，占公司员工总数比例约 13%。除已退休员工外，其他激励对象所持股份上市之后均锁定三年。

航天南湖（688552）主营业务：主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业。

航天南湖2023中报显示，公司主营收入3.61亿元，同比上升100.64%；归母净利润2951.91万元，同比上升277.55%；扣非净利润2189.37万元，同比上升218.73%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入3.1亿元，同比上升84.28%；单季度归母净利润4659.37万元，同比上升361.47%；负债率22.09%，财务费用-1170.87万元，毛利率27.97%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为28.43。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1540.83万，融资余额减少；融券净流入97.19万，融券余额增加。

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