路维光电：8月22日接受机构调研，路维光电2023年半年度业绩说明会参与

2023年9月1日路维光电（688401）发布公告称公司于2023年8月22日接受机构调研，路维光电2023年半年度业绩说明会参与。

具体内容如下：

问：公司募投项目进展情况?

答：公司募投项目的建设内容为新建3条半导体高精度掩膜版生产线和1条平板显示大尺寸掩膜版(G8.5)生产线。截至目前,公司正在按照预计实施进度有序开展该项目,具体进展请关注公司公告。

问：2023年半导体掩膜版的市场需求如何?

答：SEMI预计,2023年,半导体材料市场规模预计将超过700亿美元。随着中国大陆半导体芯片行业的快速发展及国产替代需求的进一步放大,半导体掩膜版市场将有较大发展空间。

问：Chiplet技术对掩膜版的推动情况?

答：Chiplet技术是将大型单片芯片分解为不同功能的小芯片,这些小芯片可以使用相同或者不同的工艺节点制造,再通过跨芯片互联和封装技术进行封装集成,降低成本的同时获得更高的集成度。采用Chiplet技术后,各功能模块分别采用最合适的制程节点能力进行生产,每一个模块的生产,都对应一套相应的掩膜版,在将这些功能芯片封装在一起时,也要用到相应的掩膜版进行先进封装作业,使封装后的芯片具有同等的功效。因此,Chiplet技术的快速发展,将进一步扩大成熟制程节点芯片对应的掩膜版需求。

问：公司2021年-2023年毛利率逐步升,其主要原因是什么?

答：公司2019年毛利率出现了短暂的下滑,其主要原因是新建高世代线,在投产初期往往会在一段时间内处于产能爬坡期;加之高世代产品的认证周期较长,为优化G11产线的产能配置,向下兼容生产了G8.6、G8.5产品,因此对公司的整体毛利产生了较大影响。2020年起,公司的销售规模快速增长,新建产线的产能利用水平持续提升,公司整体毛利率逐年提升。

2023年上半年公司毛利率的提升主要系规模效应的显现和产品结构的优化,公司在规模提升后,通过调配设备与订单的方式,逐步优化产品结构,释放每台设备的产能优势,放大设备与订单的价值。

问：公司最新发布的对外投资进展公告表示将通过间接投资的方式进一步投资130nm-28nm制程节点的半导体掩膜版产线,请介绍一下实施计划?

答：该项目预计总投资人民币20亿元,由路芯半导体作为项目投资单位建设。其计划依据市场需求逐步投资并量产130nm-28nm制程节点半导体掩膜版产品。公司产业基金路维盛德已与苏州工业园区产业投资基金、睿兴投资签署合伙协议共同投资路行维远,路行维远将以股东的全部出资额人民币27,000.00万元投资至路芯半导体。详情请见公司于2023年8月31日在上海证券交易所公告》(公告编号2023-033)。

问：公司往上游原材料延伸的规划是什么?

答：公司一直积极探索掩膜版上游材料领域,已经实现了国内掩膜版行业在高精度、大尺寸光阻涂布技术上零的突破及对产业链上游技术的成功延伸。公司将以光阻涂布技术为突破点,持续向上游原材料技术延伸;同时,公司也会在产业链中发挥推动作用,支持上游材料供应商的产品和技术升级。

问：公司半导体掩膜版的发展阶段和未来规划是什么样的?

答：公司已实现180nm及以上制程节点半导体掩膜版量产,同时储备有150nm制程节点掩膜版制造技术和OPC、PSM等应用于中高端半导体掩膜版的制造技术,满足国内功率器件、光电器件、传感器、先进半导体芯片封装等应用场景,为我国半导体行业的发展提供关键上游材料国产化配套支持。此外,公司积极开展130nm及以下制程节点掩膜版产品的工艺技术开发,籍此不断提升公司在半导体掩膜版行业的技术能力和竞争力,为保障国内半导体供应链安全和良性发展做出积极贡献。

问：公司主要生产设备有哪些,进口还是国产?

答：公司主要生产设备包含光刻机、检查设备、测量设备、清洗设备等,设备主要是向境外采购。

问：平板显示掩膜版国产化份额的未来增长点?

答：掩膜版行业的发展与其下游电子产品行业的发展密切相关,下游行业市场规模的不断增长为掩膜版行业提供了更为广阔的市场需求。Omdia在今年的报告中对2023年平板显示用掩膜版需求面积给出了较为乐观的预测数据,比2022年报告中给出的数据提升6.4%;掩膜版国产自给的比例低,大部分仍严重依赖进口,尤其是高端掩膜版,国产替代的空间很大;平板显示技术不断升级与迭代,MOLED、LTPO、OLEDoS、Mini-LED、量子点(QD)等新型显示产品更广泛地应用于终端消费品上,这也给掩膜版的需求带来很大的推动力。

问：掩膜版跟下游客户的研发相关性更强吗?

答：掩膜版的需求与下游产品的品种、型号更为相关,终端产品的迭代会形成掩膜版的新需求。

问：半导体公司inhouse和第三方掩膜版厂商的竞争格局?

答：半导体掩膜版主要参与者为晶圆厂自行配套的掩膜版工厂和独立第三方掩膜版工厂,由于芯片制造的掩膜版涉及各家晶圆制造厂的技术机密,部分具有掩膜版专业工厂的晶圆制造厂会由自己的专业工厂生产先进制程所用的掩膜版,对于成熟制程所用的掩膜版,晶圆厂出于成本的考虑,更倾向于向独立第三方掩膜版厂商进行采购。独立第三方掩膜版厂商作为设计与制造的桥梁,能够对下游信息安全提供很好的保障。随着制程工艺逐渐成熟、独立第三方掩膜版厂技术水平不断提高,未来独立第三方掩膜版厂的竞争优势将不断提升。

问：下游客户对掩膜版国产化意愿度如何?

答：国内掩膜版厂商在交期、响应速度等方面能给客户提供更便捷的服务,同时受国家政策推动和贸易战等因素的影响,下游企业非常重视国产化替代和供应链安全,对掩膜版的国产化意愿较强并寄予很大期望。

问：目前掩膜版的价格趋势如何?

答：掩膜版属于定制化产品,其价格主要受生产成本、供需关系、产品技术要求等多种因素影响,目前整体来看价格较为稳定。

问：下游不断回暖,公司今年业绩是否会因此升?

答：公司的产品需求主要和下游的品种相关,对下游周期性并不敏感。从目前来看,掩膜版国产化还有很大空间。下游暖将带来更多的新品需求,从而新产品、新技术的应用会带来掩膜版的新需求。

问：公司半导体掩膜版的生产制作是否使用日本的光刻和刻蚀设备,本次日本的制裁是否对公司相关业务造成影响?

答：公司的主要生产设备光刻机主要向瑞典的Mycronic、德国的海德堡仪器两家公司采购,目前公司尚未受到境外采购的限制。

问：日本《外汇及外国贸易法》将尖端半导体领域的23个品类追加为出口管制对象,对公司采购相关设备,是否造成影响?

答：目前上述事项未对公司的设备采购产生影响,公司未受到境外采购的限制。

路维光电（688401）主营业务：掩膜版的研发、生产和销售。

路维光电2023中报显示，公司主营收入3.08亿元，同比上升5.38%；归母净利润7063.13万元，同比上升53.28%；扣非净利润5817.93万元，同比上升44.73%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.72亿元，同比上升16.81%；单季度归母净利润4221.75万元，同比上升40.53%；单季度扣非净利润3468.5万元，同比上升30.2%；负债率29.69%，投资收益162.3万元，财务费用-103.59万元，毛利率34.54%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为59.4。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3756.7万，融资余额减少；融券净流出710.96万，融券余额减少。

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