川金诺：8月28日接受机构调研，方正证券、金元证券资管等多家机构参与

2023年8月29日川金诺（300505）发布公告称公司于2023年8月28日接受机构调研，方正证券任宇超 邹骏程、金元证券资管杨宜霏、华夏财富创新投资管理有限公司程海泳、工银国际控股有限公司吴亚雯、上海牛乎资产管理有限公司陈雪、嘉实基金管理有限公司刘望发、深圳中天汇富基金管理有限公司许高飞、上海秋阳予梁投资管理有限公司黄岩、上海九方云科技王德慧、深圳市新海昌投资有限公司王海平、虞小波、圆信永丰田玉铎、万思资本林海、鸿道投资王凯、果实资本蔡红辉、华西证券王丽丽、国新证券杨雷、上海证券刘昊楠、鸿凯投资白建文参与。

具体内容如下：

问：请简要介绍一下公司各业务板块的毛利？

答：2023年上半年，饲料级磷酸盐板块的毛利为5.8%，磷肥板块毛利为-7.89%,净化磷酸板块毛利约为4%，传统产品的毛利率同比去年同期下降幅度较大。新能源材料毛利约为9.5%，主要基于开拓市场及客户验证，单价略微低于市场价格，销量较小，对公司2023年上半年业绩影响不大。

问：公司磷矿采购来源及采购品位，广西川金诺化工上半年国内外采购占比，近期磷矿价格走势？

答：（1）东川基地磷矿主要来源于东川区周边，通过购进中低品位磷矿，利用浮选系统制得生产所需的中高品质磷精矿，比购买市场高品位磷矿具有一定的价格优势。广西基地磷矿目前主要根据市场价格熟低的原则，择机采购国内和国外磷矿，目前公司正利用港口优势积极布局海外磷矿。

（2）根据上半年磷矿采购数据，广西川金诺采购占比为国外约60%，国内约40%；根据8月磷矿采购数据，广西川金诺采购占比为国内约40%，国外约60%，与上半年相比广西川金诺磷矿采购策略发生变化的主要原因是海外磷矿降价滞后，国内磷矿价格更便宜。 （3）磷矿价格自今年5月进入下行区间，7-8月的磷矿市场价格处于近年底部，最近随着磷化工产品涨价，磷矿价格有所上涨。

问：公司重钙去库存进展如何，重钙今年能否产生利润？

答：因政策及市场影响，导致公司在2022年底留存约16万吨重钙，叠加市场转弱的因素，公司重钙板块2023年上半年经营核心为去库存，截止8月底，重钙库存已基本消化。2023年8月初，重钙价格到达底部逐渐开始升，公司正在根据市场情况变化调整重钙的经营策略。根据当前时点的价格和成本，重钙已经能够贡献正向毛利，产品全年的经营情况以公司披露的定期报告为准。

问：研发费用及财务费用大幅度增加的原因？

答：（1）财务费用增长主要原因为公司银行借款增加及2022年底广西川金诺化工因湿法磷酸净化及精细磷酸盐项目建设完成达到可使用状态，转为固定资产后对应的项目贷款停止计入资本化导致。

（2）研发费用增长主要原因为公司围绕转型战略，聚焦新能源材料的工艺优化、磷化工版块的降本增效，加大研发项目投入所致。

问：2023年湿法净化磷酸（PPA）产量预计，上半年磷酸销售量多少，广西川金诺化工PPA销售端怎么分配，下半年怎么看净化酸行情并预计下半年销售量？

答：（1）2023年初公司计划生产PP2万吨/年，自一季度碳酸锂价格大幅下降，新能源市场整体不景气，导致使公司工业级净化磷酸需求下降，未达到计划产销量。

（2）上半年PP销售量约为3.28万吨；粗磷酸销量1.91万吨。 （3）广西川金诺化工净化磷酸正式投产仅1年，目前还未形成固定的食品酸与工业酸产销比例。为提高销售能力，公司双管齐下，同步拓展食品级PP和工业级PP的销售渠道，根据市场需求，以利润最大化为目标灵活安排经营策略。从8月份的销售数据上看，目前广西川金诺工业级PP销售占比约为40%,食品级PP销售占比约60%。

（4）8月以来，PP的市场价格约在6000元/吨，公司PP产能约为12000吨/月，毛利水平比上半年提升。随着经济政策的出台及是市场经济的恢复，公司看好下半年PP的市场行情。预计下半年PP销量约为5-6万吨。

问：公司新能源材料募投项目的进展？

答：公司坚定看好新能源行业的发展,正在持续推进磷化工和新能源耦合的一体化战略。公司一直以实现利润最大化为目标开展经营，募投项目资金在7月份已到账，但由于新能源市场竞争格局及市场情况发生了变化，公司目前正在观察与调研行业情况。公司会根据市场情况，合理安排募投项目实施节奏，保证募集资金最高效使用，以实现公司利润最大化，保障股东利益。

问：下半年公司盈利能力能否恢复？

答：2023年上半年，受市场因素和库存成本等因素影响，公司经营业绩出现亏损。自今年8月，产品市场价格触底企稳有所暖，原材料成本环比也有所下降，盈利能力逐步修复。目前，公司净化磷酸满负荷生产，重钙及时根据市场情况变化调整经营策略，去库存已基本完成，饲料级磷酸盐积极优化供产销策略，新能源材料积极拓展市场。综上，预计公司三季度末及四季度盈利能力将逐步恢复，具体情况以公司披露的定期报告为准。

川金诺（300505）主营业务：湿法磷酸的研究、生产及分级利用。

川金诺2023中报显示，公司主营收入11.33亿元，同比上升3.41%；归母净利润-3560.52万元，同比下降118.08%；扣非净利润-4220.05万元，同比下降121.78%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入6.12亿元，同比下降6.08%；单季度归母净利润-3958.29万元，同比下降128.88%；单季度扣非净利润-4388.08万元，同比下降132.68%；负债率41.63%，财务费用1331.36万元，毛利率1.37%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3763.41万，融资余额减少；融券净流入509.82万，融券余额增加。

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