川金诺：7月21日接受机构调研，方正证券、东方基金等多家机构参与

2023年7月26日川金诺（300505）发布公告称公司于2023年7月21日接受机构调研，方正证券任宇超 邹骏程、东方基金金凤、中加基金鄢然、富荣基金骆奕诚、新华养老保险姚鑫、拾贝投资郑晖、鸿道投资柴俊临、煜德投资孙佳丽、杉树资产刘建、北京衍航投资王辉、禾永投资张文乾、华夏基金韩霄 彭锐哲、中国投资协会齐冀、升水投资张宏叶 钟华、国新证券杨雪 张舒媛、久熙资产秦宏玲、鑫顺和康投资唐述华 秦晓军、国金证券杨翼荥、泰康资产王卓夫 陈佳艺、中庚基金刘晟、中国人保资产管理肖迪、上海睿郡资产刘力、建信基金吴昂达、国信证券张玮航、中泰证券王华炳、鹏华基金闫思倩 曾稳钢、摩根基金徐项楠 王丽军、中邮基金江刘玮 张屹岩 綦征 周弋惟、国泰基金高崇南、融通基金张斌斌、华商基金郭鹏 黄露禾 孙忠源参与。

具体内容如下：

问：公司如何看待重钙未来价格趋势并说明原因？

答：重钙价格到达底部正在逐渐开始升。主要有两方面原因第一下游库存低位，有补库存需求；第二黑海协议扰动，形成涨价预期。具体影响幅度和持续时间不确定。

问：公司磷矿石采购的主要来源？未来有没有考虑布局海外磷矿？近期，公司磷矿石采购价格趋势如何？

答：东川基地磷矿主要来源于东川区周边，通过购进中低品位磷矿，利用浮选系统制得生产所需的中高品质磷精矿，比购买市场高品位磷矿具有一定的价格优势。广西基地磷矿来源国内外都有，广西基地可以利用港口优势，根据国内外磷矿市场价格孰低原则采购。

公司有考虑在海外布局磷矿，已对海外磷矿进行了技术经济指标验证，如摩洛哥、阿尔及利亚、埃及等国家。如达到披露标准，公司会及时发布公告。

东川基地采购低品位磷矿价格已经大幅降低，广西基地采购的商品磷矿价格有一定幅度下降，预计长期还有下降空间。

问：公司传统磷化工产品现有产能情况？传统磷化工产品出口与内销占比？

答：东川基地产能情况为粗磷酸 20 万吨/年，饲料级磷酸盐（氢钙、二氢钙和一二钙）45 万吨/年、重过磷酸钙产 15万吨/年。广西防城港厂区产能为粗磷酸 20 万吨/年、湿法净化磷酸 10 万吨/年、重过磷酸钙 14万吨/年。具体产能情况公司每年根据产品盈利能力进行柔性生产。

传统磷化工产品出口占比约为 60%，内销占比 40%。其中重钙产品由于其特殊性，90%以上用于出口。

问：磷酸铁及磷酸铁锂现有产能情况？磷酸铁锂业务的生产销售情况？下游客户主要是那些？

答：5000 吨/年的磷酸铁产能位于东川基地，公司收购的营口川信诺拥有约 4000 吨/年磷酸铁锂产能。目前，根据公司在手订单情况，磷酸铁锂产能处于满产满销状态。下游客户主要为南都电源、中航锂电等。

问：公司认为自身投资亮点有哪些？

答：公司是细分磷化工产品重过磷酸钙、磷酸二氢钙、磷酸一二钙的龙头，业务稳健增长，公司财务指标和成本控制能力领先；公司自研技术能够量产食品级湿法净化磷酸，处于行业的领先位置；在新能源方面，公司技术与客户储备已经完成建立；磷化工与电化学耦合的一体化，未来能够进一步降低磷酸铁锂的成本；广西基地位于港口区，便于向外出口产品以及从海外进口原料。

问：广西川金诺10万吨/年净化磷酸是否达产，未来净化磷酸有没有扩产计划？

答：10万吨/年湿法净化磷酸已达产达标，2023年预计产能完全释放；公司净化磷酸有扩产计划，计划在2023年通过技改将净化磷酸产能提升到15万吨/年。

问：2023年上半年公司重钙产品的经营策略，公司怎么看待2023年重钙市场情况？重钙主要出口地区？

答：2023年上半年，公司重钙经营策略的中心为去库存，目前前期积累库存已消化大部分，处于相对合理水平。2023年随着国家法检政策放宽，重钙出口将会获得更好的出口环境，下半年公司将积极关注重钙市场价格与需求情况，继续加大对国际市场渠道的开发。重钙主要出口到南美洲、中东、东南亚等地区。

问：2023年，公司饲料磷酸盐经营情况，预计2023年磷酸盐市场整体情况？

答：2023年，公司饲料磷酸盐生产销售情况正常。随着疫情影响逐渐降低，预计全球肉类消费将有所增加，饲料磷酸盐需求会有一定增加。

川金诺（300505）主营业务：湿法磷酸的研究、生产及分级利用。

川金诺2023一季报显示，公司主营收入5.2亿元，同比上升17.37%；归母净利润397.77万元，同比下降93.35%；扣非净利润168.04万元，同比下降97.17%；负债率39.65%，财务费用1163.46万元，毛利率9.3%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1800.2万，融资余额减少；融券净流入849.98万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川金诺（300505）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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