华润三九：7月10日投资者关系活动记录，UBS、摩根士丹利华鑫等多家机构参与

2023年7月18日华润三九（000999）发布公告称公司于2023年7月10日投资者关系活动记录，UBS、摩根士丹利华鑫、富国基金、健信基金参与。

具体内容如下：

问：公司感冒药品类上半年增长情况以及感冒品类增长动力？

答：目前来看，4-5月份基本延续了1季度的情况。23年一季度感冒药品类受到补库存和甲流高发带动，总体进展良好。感冒品类全年表现需要结合下半年呼吸系统疾病发病情况等因素综合来看，预计上半年销售进度良好，下半年看秋冬季药品的需求情况。

问：华蟾素片中选全国中成药集中带量采购对公司的影响？华润三九医药股份有限公司

答：在最近一轮湖北牵头的集采中，公司产品华蟾素片中选全国中成药采购联盟集中带量采购。华蟾素片销售收入占公司总体营收比例较小，虽然产品价格有一定降幅，但集采后配送费、销售费用等预计会有一定节省，因此仍有一定的盈利空间，对公司影响相对较小。同时，华蟾素片原有市场份额占比较小，中选后有机会进一步拓展医院市场，提高销量。

问：中药材价格上涨明显，主要产品中药材上涨影响以及应对策略？

答：中药材价格今年有一定幅度上涨，公司产品所使用的中药材品种数量众多，各药材价格变动程度不一，对总体成本影响幅度相对较小。长期来看，中药材由于人工成本、稀缺等因素，价格趋于上涨态势。公司希望通过加大种植技术研究、提升智能制造水平、制定适当的采购策略等举措，化解药材上涨带来的影响。同时三九具有较强的品牌打造能力和一定的品牌溢价能力，也进一步助力化解中药材长期涨价问题。

问：配方颗粒上半年看到复苏势头如何，主要来自哪些推动力，今年能否回到国标推行前水平?今年国标推进和备案进度？

答：今年配方颗粒业务预计实现恢复性增长，并期望下半年随着国标备案品种数量逐渐增加以及去年同期基数较低有更快速增长。今年业务整体环境要优于去年，配方颗粒业务2022年受省标品种各地备案进度影响，全年表现低于预期，22年底各省备案工作取得一定进展，为23年业务发展奠定了业务基础。2月1日第四批48个中药配方颗粒国家药品标准正式颁布，有助于各地备案推进，公司也会加快各地的备案进程。

问：公司上半年儿科和其他品类增长情况？

答：儿科品类中儿童感冒药增长态势良好。999澳诺的葡萄糖酸钙锌口服液未来几年仍可保持稳定增长。胃药、皮肤、骨科等品类增长符合预期。

问：CHC业务未来增长潜力？

答：公司CHC业务争取实现全域布局，主要关注1、提升现有品类的市场份额2、拓展华润三九医药股份有限公司新的品类3、持续补充细分领域产品和品牌。公司现有业务具备成长机会，如2020年并购的澳诺业务，过去几年实现快速增长，公司积极地将澳诺打造成为儿童健康领域重要品牌，并不断在品牌下补充产品。同时，胃肠、皮肤、肝胆等较大的品类也蕴含新的发展机会，这些品类排名前列，但市场份额还有进一步提升的空间，因此CHC未来还是具备不断发展的可能性。

问：大健康业务发展展望？

答：公司大健康业务从健康、美丽、时尚三个维度进行品牌打造，陆续推出999今维多，桃白白，9YOUNG等品牌，并推出健身专用蛋白粉等年轻人喜爱的年轻时尚产品。未来，大健康业务将深入洞察市场变化，以老年人群、运动人群、女性人群的健康管理需求为切入点，形成丰富的产品组合，进一步提升数字化运营能力，以大单品打造为核心目标，逐步形成行业领先地位。

问：公司药材基地建设情况？

答：关键核心的药材公司建立了自己的生产基地，其他的主要为市场化采购。中药材种植方面，围绕核心的重要药材以及野生资源有瓶颈的药材，公司已经开展一些药材种子种苗研究并开展相关种植。其他药材主要通过市场采购以及逐渐建立溯源体系，来保障品质及供应。

问：对于昆药和公司三七业务同业竞争如何规划？

答：昆药涉及同业竞争的业务主要有两块一是昆药商业，这部分业务公司计划未来剥离；二是三七产品，计划对双方的三七相关业务进行整合。目前，公司正进行两项工作的前期准备，公司承诺在五年内解决，未来会寻找合适的时机启动相关工作。在正式启动之前，公司也将进行一些基础工作。针对三七产品，双方已经在市场推广方面展开了相应的协同安排，统一规划。

问：对于血塞通软胶囊三九和昆药整合效果？

答：血塞通软胶囊销售方面，目前双方协同性提高，竞争环境有比较明显的改善。血塞通软胶囊医院市场受到集采政策的影响，零售市场增长较好。

华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。

华润三九2023一季报显示，公司主营收入63.52亿元，同比上升49.46%；归母净利润11.51亿元，同比上升36.9%；扣非净利润11.31亿元，同比上升41.86%；负债率38.88%，投资收益310.98万元，财务费用-730.61万元，毛利率54.08%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为66.92。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2381.79万，融资余额增加；融券净流出1823.53万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华润三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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