幸福蓝海：7月7日接受机构调研，招商证券、中信资管等多家机构参与

2023年7月11日幸福蓝海（300528）发布公告称公司于2023年7月7日接受机构调研，招商证券顾佳、中信资管吕明威、建信基金张爽、睿亿投资吕乐艺、生命保险资产何佳天、国泰基金张专彦、君康人寿保险郭艳青、玄元私募杨腾武、长江养老保险朱勇胜、申万菱信基金夏妍、中信建投基金禹世亮、中银理财张塞、民生加银基金靳木兰、恒越基金葛翔、泰康养老保险吴丽霞、鹏扬基金黄旭 张延鹏参与。

具体内容如下：

问：公司在自有影院和加盟影院的运营策略上有何差异？市占率升是否主要依靠加盟影院扩张拉动？

答：幸福蓝海自有影城坚持高端切入，坚持与全国知名的地产商合作，坚持采用先进放映技术，IMX影城占比高，是 IMX全球第五大、亚太第三大合作伙伴，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全国前列，为观众提供高质量的观影体验；影城管理打造现代化连锁管理模式，强化服务的同时，利用自主研发的 NOC 管理平台、自动闸机检票系统，全力打造行业领先“智慧”影城，单屏产出位居全国前列。 公司在积极新建自有影城的同时，也大力拓展加盟影城。公司虽然对加盟影院不具有经营管理权，但公司在提供优质服务的同时，根据大数据分析，为其提供科学的排片指导。幸福蓝海院线市占率提升既靠加盟影城的快速增长，也来自于自有影城的稳健发展。

问：公司在走出江苏市场、进行全国性布局方面有何战略举措？

答：幸福蓝海自有影城终端布局采取“深耕江苏、两沿（沿江、沿海）发展、辐射全国”的战略。在江苏省外，重点关注沿江、沿海经济发达地区，同时积极关注其他地区的省会城市和区域中心城市的优质项目。

问：专项基金暑期档的免除对公司和行业的影响如何？

答：主管部门自 2023 年 5 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日免征国家电影事业专项发展资金，预计将对公司盈利情况产生积极正向影响，具体根据相关时期票房情况等综合考量。本次减免涵盖暑期档和国庆档，影院和上游的收益都会有相应的提振。同时，上游制片方的投资意愿将显著上升，影片数量的增加会带动票房增长，带动影院收入的增加，助推整体票房走高。

问：近日单天票房从早晨到中午有 1 亿多，为什么工作日白天有这么多人看电影？

答：青年学生群体一直是观影消费市场的主体之一，暑假来临，青年学生群体会更积极地走进电影院。同时，在时间安排上，青年学生群体在暑假相对空闲，成为工作日时段观影的消费主力。

问：未来票价的趋势如何判断？

答：暑期档票房表现优异，标志着影院行业正稳步实现复苏，与之对应的是目前票价总体呈现平稳趋势。与其它文化娱乐类消费相比，电影票价相对处于较低档位。幸福蓝海国际影城也将以更优质的影片、更先进的设备、更贴心的服务让广大观影消费者感受到物超所值。

问：幸福蓝海有没有投资的电影内容？

答：参投的电影比较多，《中国乒乓球之绝地反击》已经上映，《新秩序》等待定档上映。主投的大国外交主题电影《老伙计》正在推进，电影《国家密码》《闪闪的卡车》《深潜》等项目正在开发阶段。

问：怎么看待海外进口片票房低于预期？

答：今年以来，主管部门对院线支持力度较大，优质电影片源供应显著增加，带动了电影产业的复苏和发展。目前国产片与进口片比例相对协调，只要是内容优质的影片，都能获得观众的认可和票房的报。当然我们也可以看到，中国观影消费者的整体观影审美水平正在不断提升，这对于不管是国产片还是进口片进一步提高制作水准都将起到推动作用。相信未来国产片与进口片必将共同打造丰富多彩的电影世界。

幸福蓝海（300528）主营业务：电影、电视剧制作发行及院线电影放映发行。

幸福蓝海2023一季报显示，公司主营收入2.74亿元，同比上升27.08%；归母净利润289.01万元，同比上升107.61%；扣非净利润-59.95万元，同比上升98.69%；负债率95.33%，投资收益358.67万元，财务费用2017.04万元，毛利率58.69%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，幸福蓝海（300528）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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