万马股份：申银国际、华泰证券等多家机构于6月16日调研我司

2023年6月20日万马股份（002276）发布公告称申银国际曹鸿生 陶波、华泰证券边文姣、浙商证券杨子伟、相聚资本叶善庭、首创证券董海军于2023年6月16日调研我司。

具体内容如下：

问：万马新能源主要从事哪些业务？

答：万马新能源主要从事充电设备的研发、生产、销售以及充电场站的投建、运营和充电网络平台的开发、运营。在充电桩制造中，公司新一代充电桩升级了产品性能，具备技术上的核心优势。

问：万马新能源充电桩产品的核心技术有哪些？

答：万马新一代充电桩在充电控制上高度集成，采用“一芯一世界”六板合一的方案，提升产品可靠性，降低系统成本；业界首创基于 RTLINUX 操作系统用在充电行业，保障了车桩交互的实时性；采用物联网技术+服务器 BMC 等跨界技术方案，实现故障远程自动自愈、远程故障定位、远程升级和故障预测等功能，极大降低了运维成本；引入电容屏的方案以及 SOC 灯板实时显示 SOC 状态，提升人机交互体验；功率部分采用自研的高电压1000V 恒功率灌胶模块，产品可靠性提升 60%以上，产品综合性价比处于业界领先水平。

特别是公司充电设备群充系统使用了业界首创的基于“莫比乌斯环带”的功率智能分配算法，系统功率分配更高效，可以提升功率模块使用效率，为客户提供更大的经济价值。

问：万马新能源板块的未来布局？

答：公司新能源板块目前已初步构建“智能化城市快充网”，未来在运营方面，公司将持续提升场站充电效率，增加网点密度；公司也将大力拓展售桩业务，提升盈利水平。

问：2022 年度，公司电力产品和高分子材料的营收和占比情况？

答：2022 年度，公司电力产品营收 85.03 亿元，占整体营收比例为 57.94%；高分子材料营收 46.54 亿元，占整体营收比例为31.71%。

问：原材料价格波动对公司电线电缆和新材料板块的影响？

答：1、电线电缆的最主要原材料为铜材，公司与客户签订的销售合同通常为闭口合同，即在签订合同时便锁定销货价格，铜价格波动会直接影响到公司经营业绩。尽管公司通过定价机制（依据当前铜价，通过公司 SP 系统快速调整对外报价）、锁铜（与铜材供应商签订远期合约）、套期保值、按订单生产等方式，有效地降低了铜价波动带来的经营风险，并且公司始终坚持“获取经营利润、远离铜材投机”的原则，但是铜材价格大幅波动仍可能对本公司产生不利影响。2、公司新材料板块主要原材料包括聚乙烯树脂，PVC 树脂粉、EV、增塑剂等化工原料，主要原材料 LDPE、LLDPE 和 EV 来源于石油化工企业，原材料整体供应稳定，但价格受石油价格影响而呈现一定波动性，一定程度可能对公司盈利能力产生影响。公司通过原材料行情研判、供应商实时报价系统、战略备库及加大订单原材料锁定比例等措施减缓原材料价格波动的影响。

问：万马电力产品的客户类型有哪些？万马高分子材料产品的客户有哪些？

答：1、公司电力产品的客户类型包括电力（电网）、建筑安装、房地产、轨道交通、石油石化等行业。2、电线电缆行业的绝大部分上市公司、大规模企业都是公司高分子材料产品的客户。

接待过程中，公司严格按照《投资者关系管理制度》、《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整，没有出现未公开信息泄露等情况，同时已按相关规定签署调研《承诺书》。

万马股份（002276）主营业务：电线电缆、新材料、新能源。

万马股份2023一季报显示，公司主营收入30.75亿元，同比下降1.69%；归母净利润9171.49万元，同比上升125.93%；扣非净利润5041.72万元，同比上升77.86%；负债率55.96%，投资收益1139.28万元，财务费用2658.37万元，毛利率13.77%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.47。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.22亿，融资余额增加；融券净流入1.26亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万马股份（002276）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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