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宸展光电:6月5日接受机构调研,西部证券、平安证券等多家机构参与

来源:证星公司调研

2023-06-07 10:34:00

2023年6月6日宸展光电(003019)发布公告称公司于2023年6月5日接受机构调研,西部证券、平安证券、山楂树资产、深圳恒健远至投资参与。

具体内容如下:

问:ITH股权投资的目的和对公司营收以及利润的影响?

答:根据公司战略发展规划,及财务投资考虑,公司全资子公司萨摩亚宸展拟以自有资金方式向ITHCorporation增资不超过13,571,897美元,认购股数不超过13,571,897股。通过参与ITH的增资,公司直接参与到芯片设计公司ITH的Pre-IPO轮股权投资。一方面,从财务投资角度看,因为ITH的整体估值较对对标公司存在一定的折价,若标的公司在未来1-2年成功实现上市,宸展光电将获得一定的资本利得,增加公司利润。同时,按照台湾芯片设计公司常规股利分配水平测算,持有期间的股利分配,也值得期待。另一方面,显示和触控芯片属于触控显示屏和工业电脑的重要原材料,芯片设计公司更是行业生态圈的重要参与者。通过股权投资,我们希望与上游核心企业建立更加广泛和深入的合作关系,提升供应链管理能力与上下游的业务整合能力。


问:工厂产能情况如何?

答:产能方面,目前工厂的产能利用率在80-90%左右,足够满足订单需要。其中厦门厂区最大产能75万台/年,利用率80-90%;桃园厂区大尺寸线4.8万台,中小尺寸13.2万台,以车载案子为主。通过增加产线或人员班制编排,还可增加至少40-50%的产能。


问:2023年,国内市场拓展方向和具体规划?

答:国内市场一直是公司重点布局的方向,也是业绩增长的重要突破口。公司调整了组织架构,OEM和OBM并驾齐驱,且针对国内市场,我们建立了区别于国际市场的独立业务团队和产品规划。在具体的竞争策略上,我们将重点整合瑞迅科技的产品线,广泛建立销售渠道;并发挥海外工厂优势,加强与头部大客户的合作。


问:中美贸易摩擦对公司业务的影响?

答:放眼全球,因为政治问题造成的全球贸易风险无处不在,特别是中美贸易摩擦,对我们的业务拓展和供应链管理造成了一定的影响。但是公司会继续发挥台资企业的天然优势,并提前采取相应措施,减少贸易摩擦对公司业务的影响,化危险为机遇。


问:公司是否有海外建厂的计划?

答:为提升公司对市场的应变能力,应对可能的贸易摩擦升级,同时为了更好的为客户提供本地化服务,公司确实有海外建厂的计划。目前公司正在评估各种可行的方案。


问:2023年公司投资并购的方向?

答:供应链整合和行业应用拓展一直是公司投资并购的主要方向。2023年,我们将重点关注物联网、智能车载和人工智能在细分行业的应用等领域。同时,海外优质资产也是布局的一个方向。


问:大股东限售期至2023年11月,未来是否有减持计划?

答:因大股东持股仍在限售期,目前暂时未知其是否有减持计划,具体情况以公告为准。


问:公司在AI人工智能方面的布局?

答:人工智能及GPT的发展将带动市场对人机交互终端设备、边缘运算及数据传输等产品的需求。公司目前主要提供人机交互智能设备及解决方案,就是人工智能技术应用的重要载体,公司在人工智能及GPT的发展上不会缺席。此外,公司参股子公司--瑞迅科技的嵌入式产品(主板)、边缘运算、互联网产品都可在人工智能及GPT领域上被多方面应用。


问:公司新能源车载显示业务的在手订单情况?

答:公司通过参股鸿通科技,参与到新能源车载显示业务。目前,我们与美国多家知名新能源整车客户都有量产项目和定点项目,与国内的新能源新秀厂商也有定点项目在开展。目前,几个项目都比较顺利,为未来扩大营收空间打下了基础。


问:目前,公司各类产品的收入占比情况如何?

答:宸展光电在持续优化产品结构,至2022年,一体机的营收贡献超过42%,较去年提升了4个百分点,一体机已经成为第一大类产品。


问:2023年,一体机占比预计会达到多少?公司未来对一体机业务的规划?

答:一体机业务不仅对宸展光电的营收增长至关重要,更是公司软硬件研发和系统总成能力的体现。2023年,我们会继续加大一体机业务的研发投入。同时,在销售策略上,我们会加大模组和显示器等存量客户的需求挖掘,特别是一体机使用较广的零售行业客户。最后,借助参股公司瑞迅科技在物联网行业的技术优势,积极拓展新客户和新运用场景。我们期望,一体机的营收贡献能达到45-50%,较2022年再上一个台阶。。


问:人民币汇率变动对公司二季度利润的影响?公司未来三年的业务规划?

答:因为公司营收超过90%来自欧美等境外市场,且以美元计价,人民币贬值对公司业绩为正面影响。虽然受到外部环境的各种挑战,但我们依然对未来充满信心。一方面,零售和金融等传统下游行业市场空间大,平均增速仍会保持10-15%。另一方面,工控、博弈和医疗等新兴行业增速将更高,这也是宸展光电未来重点布局的方向。最后,随着自有品牌Micro-touch销售体系的不断完善,以及车载显示业务和物联网业务的不断成熟,公司营收将保持增长。保守估计,宸展光电2025年相较2022年产值翻倍,利润增速预计会高于营收。


问:2023年,国内市场如何布局?以及国内的主要竞争对手有哪些?

答:国内市场一直是公司重点布局的方向,也是业绩增长的重要突破口。公司调整了组织架构,OEM和OBM并驾齐驱,且针对国内市场,我们建立了区别于国际市场独立的业务团队和产品规划。在具体的竞争策略上,我们将重点整合瑞迅科技的产品线,广泛建立销售渠道;并发挥海外工厂优势,加强与头部大客户的合作。商用智能交互显示设备行业厂商数量众多,竞争格局较为分散,行业集中度较低。境内股市场另一类可比公司如视源股份、鸿合科技,均专注在大尺寸交互平板一个领域里,其他商用领域少有涉及,而我们的跨行业能力非常强,多领域均衡发展。


宸展光电(003019)主营业务:商用智能交互显示设备整体解决方案提供商,专注于定制化商用智能交互显示设备的研发,设计,生产和销售服务。

宸展光电2023一季报显示,公司主营收入3.64亿元,同比下降27.62%;归母净利润3775.5万元,同比下降35.9%;扣非净利润2845.16万元,同比下降48.28%;负债率22.11%,投资收益338.75万元,财务费用655.54万元,毛利率29.61%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,宸展光电(003019)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力良好,营收成长性良好。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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