赞宇科技：华福证券投资者于5月30日调研我司

2023年5月31日赞宇科技（002637）发布公告称华福证券魏征宇于2023年5月30日调研我司。

具体内容如下：

问：目前河南赞宇项目建设进展情况？

答：河南赞宇 20万吨表活已投产，OEM项目其中 20万吨洗衣粉已于去年投产，另外 30万吨液洗项目主体部分已基本完成建设，后续将陆续完善包装配套等设施。

问：OEM业务下游需求情况？

答：过去行业内也有 OEM代工厂，但是其生产规模较小，且较为分散。公司开展 OEM业务，规划产能规模较

大，相比于原有代工厂在生产稳定性、供货规模等方面都有较为明显的提升。下游企业需要稳定、大规模、新技术应用的专业规范化的 OEM代工厂，以替代原有小而散的洗护用品加工厂。

公司依托表活技术优势、规模布局优势、物流包装配套优势，在生产工艺、技术、设备上能为下游客户提供更有针对性的服务。

目前合作的客户有联合利华、白猫、京东京造等。

问：针对去年的经营业绩情况，公司采取哪些措施来改善？

答：从公司上市以来的业绩情况来看，公司利润跟上游主要原材料棕榈油，包括脂肪醇等大宗商品价格波动息息相关。在正常的市场行情下，公司的成本都能够往下游传导，但在去年历史罕见的极端行情下，公司的成本不能够及时往下游传导 。今年公司股东大会审议通过了不超过合同价值 8亿的套期保值授权议案，公司会根据市场情况和公司业务发展需要，积极主动的运用风险对策工具。另一方面，公司继续加强头寸管理，切实降低原材料价格波动对产品利润的影响。

问：如何看待未来棕榈油价格波动？

答：棕榈油目前基本上处于中低水平的合理区间，未来还是相对宽幅的震荡趋势。

问：公司的库存周期情况？

答：公司正常库存净头寸 1-2个月，低位时库存净头寸在 5-10万吨。

问请问表活行业的竞争格局如何？

近些年随着国内安全环保管控越来越严，一方面不规范的产能逐渐关停，另一方面头部企业不断扩产，国内磺化表面活性剂集中度保持较高水平，行业前 5 企业产能合计占比超 70%。

问：公司主要产品的种类？

答：公司生产的表面活性剂主要包括以 ES、LS、OS 为代表的阴离子表面活性剂；生产的油脂化学品主要包括硬脂酸、脂肪酸、油酸等。

问：公司产品的技术壁垒？

答：表面活性剂产品品种较多，普通产品技术含量、质量要求不高，相应的产品生产设备和加工工艺不复杂。部分产品技术含量较高，反应控制过程复杂且品质要求严格，要求企业具备相对较高的产业化门槛。

油脂化工行业部分技术含量较高、反应控制过程复杂、需要进行深加工的中高端产品，要求企业持续进行工艺改进和掌握技术研发能力。

赞宇科技（002637）主营业务：表面活性剂和油脂化学品研发、生产和销售。

赞宇科技2023一季报显示，公司主营收入27.64亿元，同比下降4.68%；归母净利润2262.05万元，同比下降86.29%；扣非净利润1248.81万元，同比下降91.9%；负债率53.99%，投资收益-274.92万元，财务费用2441.06万元，毛利率5.47%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，赞宇科技（002637）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标3星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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