海王生物：第一创业证券、和善资产等多家机构于5月19日调研我司

2023年5月22日海王生物（000078）发布公告称第一创业证券、和善资产、幸福阶乘科技、宁波银行于2023年5月19日调研我司。

具体内容如下：

问：2022 年年报显示，公司营业收入规模很大，但是利润率较低，是什么原因？

答：2022 年公司营业收入将近 378 亿元，目前公司的客户主要是公立医疗机构，正常应收账款的平均账期为六个月左右，但受疫情影响，地方财政压力加大，导致公立医疗机构财政支付能力减弱，应收账款款周期拉长，长时间占用公司营运资金，导致资金周转效率低。同时，与同行业国资背景的公司相比，公司作为民营企业整体融资难、融资成本偏高，也是影响公司利润率的原因。

2、公司应收账款款周期长，那么在供应链管理和融资上是否有尝试改变？

医药流通属于资金密集型行业，对流动资金需求较大，行业内的应收账款融资问题其实一直是行业的痛点问题。对于企业来说，应收账款资金周转天数变长，导致了公司的大量资金沉积，无法高效地用于经营中。此外，医院在配合应收账款融资方面的意愿不强，导致部分应收账款无法通过保理等形式进行融资。

3、公司的营业收入规模比较大，但是市值却不是很高，这是什么原因？

公司目前的主要业务是医药流通，行业的发展已经趋于稳定，并且行业集中度呈上升的趋势。公司在资金充足的情况下能带来业务收入的增量，但毛利空间有限，盈利特点会影响市场对于公司的估值趋于保守。

4、公司客户的结构是怎么样？

公司目前的客户资源主要是二级或二级以上的公立医院。这类医院属于地方的重点医院，有稳定的现金流，同时也是各地政府财政支持的重点对象。公司作为这些医院的主配送商，承担了大部分药品的配送工作，与医院建立了非常紧密的长期战略合作关系。

5、公司中药板块的发展规划是怎么样？

公司早期的主营业务是医药工业，下属子公司海王金象中药拥有片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、酊剂等十几个剂型上百个品种。公司在河南濮阳有大约一百多亩地的中药产业园，主要业务是中药材的加工和销售。近几年受国家中药利好政策影响，中医药产业是一个新的发展方向，公司也在打造中药领域。中药产业未来的发展需要更多的优惠政策进行扶持，公司将根据市场情况寻找新的发展机遇，未来产品的着力方向将以市场需求为导向做好战略规划。

6、公司未来有没有考虑通过可转债、定增等方式去融资？

公司所属的医药流通行业为资金密集型行业，对流动资金需求较大，因此公司一直在探讨、研究合适的融资方式。公司会根据业务发展需求，合理筹划公司的融资方式，并在条件成熟的情况下选择适合自身的融资工具，拓宽公司融资渠道。

海王生物（000078）主营业务：医药制造和医药商业流通。

海王生物2023一季报显示，公司主营收入99.58亿元，同比上升8.22%；归母净利润7453.07万元，同比上升5.08%；扣非净利润4448.87万元，同比下降33.23%；负债率83.21%，投资收益2634.37万元，财务费用1.81亿元，毛利率10.69%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2302.07万，融资余额减少；融券净流出27.28万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海王生物（000078）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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