盛通股份：5月16日进行路演，东吴证券、华泰资产等多家机构参与

2023年5月19日盛通股份（002599）发布公告称公司于2023年5月16日进行路演，东吴证券、华泰资产、安信基金、创金合信、东方阿尔法、博时基金、宝盈基金、中银基金、申万菱信、前海联合、东方证券、融通基金、信达澳亚、长城基金、平安基金、南方基金、大成基金、景顺长城参与。

具体内容如下：

问：Q1 公司开发大模型应用对公司能起到什么样的效果？

答：首先是有助于课程开发，例如把 C++、python等复杂课程开发成低年龄段能接受的启蒙课程；第二，有助于招生，大模型替代原有网页端的人工智能，更加智能化，提高招生的交互效果；第三，缩短课程交付周期，一个月上课三到四次变为一个月上课五次。因为大模型能够提升线上交付效果，实现学员在家学习，进而加速消课，提高门店模型上限。第四，能够赋能加盟商，提升加盟商的依赖度，进而提高加盟收入，第五，随着科技、人工智能相关应用普及，用户的认知度提高，未来课程将会是行业竞争的核心壁垒。

问：Q2 公司有哪些 AI 课程？可以分享大模型应用布局的进展吗？

答：2019年，公司就布局了人工智能课程，课程体系分为启蒙和应用线条，这符合教育部和相关单位的规定做好人工智能的启蒙和应用工具的普及。1）启蒙课程主要是依托 python语言做带硬件（EP机器人编程、无人机编程、I 机器狗编程等）和非硬件的课程开发；2）算法和应用端的课程包括 I绘画、I视频、 I3D、数据分析、openCV的计算机视觉分析等。从以往数据看，I课程学员占总在籍学员的比例逐年提升，目前占比已超 20%。

目前公司正在和高校合力研发相关的通用大模型，绘画、视频等细分领域都会接相应的大模型。大模型的接入能够提高教学效率和报班转化率，公司会持续推进大模型的投入。

目前公司正在积极推动相关应用的开发。

问：Q3 我们和头部科技企业的合作如何落地？

答：头部科技企业一直在和我们合作开发过课程、硬件等，通过我们的渠道、门店和学员把前端科技产品做成符合K12阶段的课程来落地推广。

问：Q4 可以介绍下数字人业务吗？

答：公司数字人助手可以解决课耗和交付场景问题，小朋友有时候意力不够集中，数字人助手可以加强学习场景的集中度。我们一直在优化 I 助手，但线下的互动交付还是非常重要。

另外，盛通旗下乐博乐博有 145 家直营店，500 家左右加盟店，是全国头部科技类课程培训机构，也是很大的数据池，我们的 I 助手可以在各门店实现复用，进而提升效率。

问：Q5 政策对于科技教育的态度？

答：政策方面，科教兴国是国家层面的战略。今年年初国家提到“做好科技教育的加法”，一直是支持鼓励的。

问：Q6 学生的学习周期？

答：在读周期一般在 4年左右，黏性较高。

问：Q7 目前线下门店的续费率情况？

答：80%左右。

问：Q8 公司的竞争优势体现在哪里？

答：1）监管层面所有非学科的教育机构都需要持办学许可证经营，获证就一定要合规化，要符合资金监管以及季度收费标准，因为资金压力很大，尤其是一线城市北上广深，运营成本高，前期现金流压力大。从目前来说，随着合规和监管的推行，政策方面的竞争压力愈发明显。 2）课程体系2019年公司就和大疆等公司合作开发科技类产品，头部大厂之所以愿意和公司合作，是由于公司的品牌优势和大体量的用户数据优势

3）目前Chat GPT和I运用得到普及，公司也上线了相关应用，在开发模型过程中发现了核心竞争力及行业壁垒。开发大模型是需要训练更多的用户数据、课程体系和教研体系，这不是小机构具备的，随着I或科技产品的更新迭代，培训机构所交付产品的研发要求会越来越高，导致公司的竞争优势愈发明显。

盛通股份（002599）主营业务：全彩出版物综合印刷服务,主要承印大型高档全彩杂志、豪华都市报、大批量商业宣传资料等快速印品以及高档彩色精装图书。

盛通股份2023一季报显示，公司主营收入5.96亿元，同比上升16.27%；归母净利润-2438.03万元，同比上升1.75%；扣非净利润-2591.45万元，同比上升4.02%；负债率44.36%，投资收益20.4万元，财务费用172.58万元，毛利率10.4%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛通股份（002599）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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