仕佳光子：有知名机构盘京投资参与的多家机构于4月24日调研我司

2023年4月26日仕佳光子（688313）发布公告称北京诚盛投资管理有限公司康志毅、国联证券研究所王海 姜青山 曲芮萱、华安基金张杰伟、汇添富基金李泽昱、嘉实基金刘爽、建信基金杨荔媛、金鹰基金管理有限公司吴海峰、明河投资姜宇帆、盘京投资崔同魁、人保资产华旭桥、上海盘京投资管理中心(有限合伙)崔同魁、北京宏道投资管理有限公司赵斌、上海汐泰投资管理有限公司何恒、上海长见投资管理有限公司刘志敏、申万菱信基金管理有限公司龚云华、深圳宏鼎财富管理有限公司蓝东、深圳市景泰利丰投资发展有限公司吕伟志、深圳市凯丰投资管理有限公司黄杨、深圳市榕树投资管理有限公司李敏生、深圳正圆投资有限公司黄志豪、太平资产管理有限公司邵军、万杉资本张轶乾、淳厚基金管理有限公司薛莉丽、西藏源乘投资管理有限公司苏柳竹、鑫溢投资张明昕、信达澳银何鑫、永赢基金秦秀娟、誉辉资本管理(北京)有限责任公司郝彪、圆信永丰基金管理有限公司田玉铎、长城基金陈蔚丰 李良栋、长信基金齐菲、招商基金王欢、浙江象舆行投资管理有限公司邓秋林、东吴基金张浩佳、中新融创资本管理有限公司王心甜、中信建投徐博、中信证券魏鹏程、中银基金李思佳 王伟 李丽洋、东吴基金管理有限公司张浩佳、格林基金李玉杰、广东狐尾松资产管理有限公司胡亚男、国君通信黎明聪、国联证券李宸于2023年4月24日调研我司。

具体内容如下：

问：一季度毛利率有所下滑，具体涉及哪些产品？

答：主要从两个方面，一是从2022年第四季度开始毛利率有所下降，2023年第一季度延续这样的情况，主要是产品的价格下降，市场竞争的结果；二是由于受宏观环境、行业发展等因素影响，光芯片及器件、室内光缆、线缆材料市场需求有所下降，各类产品营业收入较去年同期均有不同程度减少。市场需求下降导致产量降低，从而导致固定费用的分摊增加，单位产品成本有所增长。2023年度随着新产品的推广应用，综合产品毛利率会得到一定提升。

问：PLC光分路器发展情况如何？未来展望？

答：中国百兆入户FTTH建设普及率已经非常高，PLC分路器需求趋缓；但是海外FTTH建设呈现增长态势，同时，中国的“双千兆”建设时代已经开始，FTTR对非均分分路器的需要将出现增长。因全球FTTH/FTTR发展的不平衡，预期未来PLC光分路器的需求将持续较长时间。

问：FTTR用的非均分PLC光分路器相对于传统产品，毛利率是否有升？

答：非均分PLC光分路器技术门槛高，开发难度大，毛利率相比提高；除此之外，非均分PLC光分路器预期潜在需求量大，需求量的增加将会带来产量的提升，从而导致单位产品分摊的固定制造费用降低，这也将带来毛利率的提升。

问：波分的AWG方案和Zblook方案两种方式如何评价?

答：波分WG方案在集成度和高通道应用上有比较明显的优势。从中长期来看，光收发模块继续往高速率、多波长集成方向发展，从这个角度来讲，WG方案具有较强的竞争力。

问：公司DFB激光器芯片进展如何？

答：公司的2.5G和10G DFB激光器芯片已经批量出货，占据了一定的市场份额，25G DFB部分波长产品正在客户验证中，有望尽快批量出货。

问：公司跟Intel合作进展情况如何？

答：Intel是一家技术领先的优秀公司，合作非常好，围绕合作的产品相关的研发项目进行持续投入。

仕佳光子（688313）主营业务：光芯片及器件、室内光缆、线缆材料。

仕佳光子2023一季报显示，公司主营收入1.49亿元，同比下降23.94%；归母净利润-319.32万元，同比下降113.98%；扣非净利润-1414.97万元，同比下降174.93%；负债率22.0%，投资收益171.13万元，财务费用44.81万元，毛利率20.33%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为20.98。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.03亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仕佳光子（688313）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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