阿尔特：3月13日接受机构调研，建信养老、中邮保险等多家机构参与

2023年3月15日阿尔特（300825）发布公告称公司于2023年3月13日接受机构调研，建信养老、中邮保险、中信证券、信达证券、国联证券、中信资管、红京企管参与。

具体内容如下：

问：公司在SDV（软件定义汽车）领域主要进行了哪些布局？这些布局将如何赋能整车研发业务及零部件业务？

答：公司 SDV 团队已近 500 人，在汽车数字化、智能化、网联化、电动化等方向均有布局。基于未来需求和公司核心能力，在 SDV 领域重点搭建了服务平台、计算平台、测试平台等多个前瞻平台。

在服务平台领域，为解决 SO 技术给汽车软件带来的开发难题和测试难题，阿尔特全栈自研了 SO 开发者平台。该平台可衍?出汽车服务软件开发?具、汽车服务软件测试系统、图形化开发者终端等不同的产品及服务，?持设计开发、测试验证等不同场景的应?需求，在汽车智能化发展趋势下，应用价值在逐步凸显。

在计算平台领域，公司紧跟架构的演进趋势，开发了多款跨域融合架构下的硬件产品，主要包括智能车控域控制器、智能驾驶域控制器、智能座舱域控制器、动力域控制器以及区域控制器等。

在测试平台领域，公司围绕全面提升软件质量的目标，建设了业内规模领先，设备齐全的电子电气试验室。同时基于多个量产项目的经验，积累了丰富的测试用例库，可以为客户提供全栈的测试服务。测试部件可以覆盖从零部件，到系统，再到整车，测试服务内容包括功能测试、网络测试、诊断测试、功能安全测试、信息安全测试等。

SDV 领域业务不断发展，是公司基于多年整车研发经验，对汽车发展方向和市场未来需求进行的前沿布局，是公司综合竞争力的不断增加的重要体现。汽车产业数字化、智能化、网联化、电动化深入推进，SDV 相关需求会持续增加，公司率先形成 SDV 能力矩阵，可有效应对需求的爆发式增长，提升公司对客户的服务广度和深度，为公司业绩提升提供了多元化保障。另外，公司 SDV 领域业务深度拓展，对公司整车研发业务和零部件业务均可形成较好的促进作用，可不断强化公司“一站式”服务商的功能定位。

问：公司量产的DHT产品，除全球首创的电磁式离合器优势突出外，其他模块的优势主要体现在哪些方面？

答：公司 DHT 除电磁离合器具有较多创新外，其他模块的优势主要体现在以下 5 个方面

（1）创新的结构设计。公司 DHT 采用平行轴斜齿轮结构，传动平稳、可靠性高，适应性广；

（2）深度考虑应用成本。公司 DHT 兼顾模块化设计和长寿命设计，维护便利，后期维护成本低；

（3）润滑系统优质。公司 DHT 润滑系统采用飞溅润滑，结构简单，免维护；

（4）产品兼容性好。公司 DHT 系统轴向空间小，适用车型广；

（5）NVH性能良好。DHT系统性NVH优化设计，整体NVH性能良好。

公司 DHT 产品自推向市场以来，获得了量产客户的高度认可，也受到了众多潜在客户的高度关注。目前已有多家潜在客户在与公司洽谈 DHT、电磁离合器模块及其他核心产品的合作。

问：近期汽车行业的价格战对公司业务有哪些影响？

答：汽车行业的价格战是近期市场普遍关注的竞争现象，这种竞争现象为公司提供了一定的发展机遇

在市场端，汽车迭代速度不断加快，整车企业推出新车型的频率在持续提升，尤其新能源汽车市场仍处于高速发展期。无论是整车研发，还是核心零部件制造需求都处于上升期。

在研发端，汽车价格下行趋势下，消费者基于同样的预算，有了更多的选择，自然对汽车的造型、性能、质量等都会有更高的要求，而这些都源自车型研发阶段的积累。研发更经济美观实用的汽车，考验的正是整车企业和供应商的研发实力。整车企业在委外研发时，会对供应商的技术实力、体系能力、过往经验有更严格的审核标准。阿尔特作为我国技术领先的整车研发供应商，有近 400 款车型的成功研发经验，具有整车全流程的研发能力，也具有平台研发能力和经验。公司对不同整车企业的核心竞争力有全面的了解，对消费者需求变化、汽车如何在保障性能的前提下降低成本等都具有非常丰富的经验，能够为整车企业提供更为经济、高效的解决方案。

在零部件端，产品经济性也是公司零部件研发制造模块非常重要的评价指标，已量产的全球首创的电磁式 DHT，与市场其他技术路线 DHT 产品对比，不但响应速度、传动效率等指标有提升，成本优势也非常明显。为给众多整车企业提供更加优质的 DHT 产品，公司还对 DHT 中电磁离合器进行了模块化研发，未来公司不但可以为客户提供 DHT 变速箱，还可以根据客户需求单独提供电磁式离合器模块，以满足主机厂对核心部件的持续降本需求。另外，公司在研的系列产品，同样具有经济高效的特点。

汽车价格下行趋势下，无论是研发服务还是零部件供应服务，公司均是值得优先选择的供应商。

阿尔特（300825）主营业务：整车及整车平台全流程研发、核心零部件研发制造、新能源智能化平台开发。

阿尔特2022三季报显示，公司主营收入6.78亿元，同比下降19.95%；归母净利润9425.21万元，同比下降33.5%；扣非净利润1.13亿元，同比下降18.73%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.68亿元，同比下降28.68%；单季度归母净利润1704.15万元，同比下降55.35%；单季度扣非净利润2810.18万元，同比下降27.51%；负债率22.82%，投资收益1570.07万元，财务费用887.4万元，毛利率37.88%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.19亿，融资余额增加；融券净流入9.34万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阿尔特（300825）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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