万丰奥威：3月10日接受机构调研，天风证券、杜伟业等多家机构参与

2023年3月11日万丰奥威（002085）发布公告称公司于2023年3月10日接受机构调研，天风证券王彬宇、杜伟业、博道基金刘俊 彭宗云、甬兴资管徐晓浩、诺德基金阎安琪、鹏华基金罗政、旌安投资韩蓄、中信建投证券江栋、中海基金姚炜、Welight Capital邱露瑜参与。

具体内容如下：

问：万丰奥威公司介绍

答：公司成立于 2001 年，经过 20 余年的发展，在 2020 年明确提出汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”发展战略。轻量化产业聚焦铝/镁合金，将公司在传统汽车轻量化配件技术优势转化为新能源汽车市场份额，在巩固传统汽车配件份额的基础上，不断提升新能源汽车配套占比和单车配套价值量。通航飞机制造产业借助“钻石”品牌飞机在行业中技术优势，在不断拓展国外通航飞机市场的基础上，通过引进新机型，落地新基地拓展国内业务。在航校培训应用市场基础上开拓新的应用场景，推动国内通航产业发展。

问：公司镁合金部件应用拓展情况。

答：万丰镁瑞丁当前成熟研发产品重约 100KG，产品包括国内也发展成熟的 1kg 以内的小部件如方向盘、转向柱支架、座椅支架等；已在海外批量应用的净重 3-5kg 的仪表盘支架等；高端车型少量应用的净重约 5-10kg 的侧门内门板、后掀背门内门板等。当前公司持续落实开发镁合金底盘件减震塔等研发和实践，不断丰富公司镁合金产品应用。

问：公司镁合金业务未来主要的降本增效方向。

答：原材料成本方面，随着国内更多同业参与到产业链上游，镁锭价格波动区域可能收敛，将有利于中下游产业发展；在模具成本方面，随着镁合金下游需求增加，单个大型模具的使用率将提高，模具摊销成本会快速下降；在运输成本方面，公司生产的主要产品为附加值较高的镁合金压铸部件，结构较为复杂，当前公司在国内只有上海和新昌两个生产基地，运输费用占比较高，随着业务发展和基地拓展可进一步降低运输成本。

问：公司镁合金业务的核心竞争力？

答：（1）镁合金模具设计技术镁合金模具设计工艺壁垒较高，公司团队具有丰富的模具设计经验，在国内建立了模具供应商基地，所有模具供应商都采用公司标准设计模式，同时具备同主机厂在源头合作开发设计产品的能力。（2）压铸设备门槛设备资本投入高，且当前压机设备供不应求，生产周期较长，设备购置门槛较高。公司目前拥有超过 60 台压铸造机，其中 20 台以上为大型压铸设备，拥有绝对的设备优势。（3）产品压铸经验及生产工艺成熟度万丰镁瑞丁对新产品开发、有限元分析和压铸过程拥有娴熟的模拟运用经验，模拟结果与实践应用高度吻合，拥有丰富的压铸经验及较高的成品率。（4）品牌客户推广能力公司已建立成熟高效的项目合作模式，在项目预研阶段即加强与客户沟通，在技术和设计上紧密合作，落实精益生产，严格质量管理，与全球知名主机厂构建了紧密的战略合作伙伴关系。公司同时发挥铝/镁合金业务营销协同作用，推动镁合金业务在国内的应用。

问：公司通航飞机业务基本情况及发展规划？

答：公司通航飞机创新制造产业已形成“技术研发-授权/技术转让-整机制造销售-售后服务”经营模式，拥有 18 款机型的全部知识产权，产品涉及教练机、私人消费机、特殊用途 MPP 飞机。公司一方面优化产品结构，提升高附加值消费及特殊用途机型占比，2022 年公司私人消费机 D0/D2 销量快速增加；另一方面通过开展授权/技术转让业务，提升钻石飞机全球市场占有率。同时对于国内市场，公司将通过引进新机型，卡位新基地，助力国内通航产业稳健发展。

万丰奥威（002085）主营业务：以“铝合金-镁合金-高强度钢”为主线的汽车金属部件轻量化业务;集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造业务

万丰奥威2022三季报显示，公司主营收入116.76亿元，同比上升37.05%；归母净利润5.94亿元，同比上升152.12%；扣非净利润5.46亿元，同比上升317.99%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入44.52亿元，同比上升49.76%；单季度归母净利润2.43亿元，同比上升9772.23%；单季度扣非净利润2.35亿元，同比上升770.03%；负债率54.82%，投资收益-123.36万元，财务费用1.77亿元，毛利率18.16%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级1家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为10.22。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1892.96万，融资余额减少；融券净流出38.96万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万丰奥威（002085）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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