南网能源：3月1日进行路演，国信证券、交银施罗德参与

2023年3月2日南网能源（003035）发布公告称公司于2023年3月1日进行路演，国信证券黄秀杰、交银施罗德孔祥瑞参与。

具体内容如下：

问：公司 2022 年经营情况如何？

答：经初步核算，公司 2022 年主要经营指标持续提升、盈利能力和财务状况保持良好水平，实现营业总收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为 288,810.64 万元、68,036.26 万元、55,345.05 万元,较上年同期（调整后）分别增长 10.29%、10.99%、15.56%。

2022 年，公司重点围绕分布式光伏和建筑节能等主营业务平稳较快发展，积极推进工商业用户分布式光伏节能项目，持续深耕医院、学校、通信、轨道交通等领域的建筑节能业务，聚焦粤西等自然资源较好区域积极实施农光互补等综合资源利用项目。根据初步统计，2022 年公司分布式光伏和建筑节能业务依然保持稳定较快增长，生物质综合利用业务由于疫情及生物质燃料价格上涨等原因营收状况较上年略有下降。

随着国家“双碳”战略部署的深入推进，节能减排需求不断提升，节能市场空间巨大；同时疫情防控措施逐步优化，部分因疫情影响导致进度略有滞后的分布式光伏项目将加快落地，也有利于公司进一步开拓新项目。针对生物质项目，公司将采取多种措施改善经营状况,提升盈利水平。公司管理层对2023 年各类业务实现较快发展充满信心。

问：公司如何看待分布式光伏市场目前的竞争格局？在分布式光伏项目开发上公司具备哪些优势？

答：近年来，分布式光伏项目投资正呈现逐年攀升的趋势，在多方政策推动之下，各大发电集团以及相关央企纷纷加大分布式光伏的开发投资力度，最近越来越多科技、家电等其他产业企业也开始纷纷入局分布式光伏赛道，工商业分布式光伏市场参与主体逐渐呈现多元化的局面。公司自成立以来一直以“自发自用、余电上网”模式的分布式光伏业务为主，虽然在新能源整体装机规模等体量上与行业龙头企业存在差距，但公司作为综合能源服务提供商，客户粘性较高，并凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，成为全国最大屋顶分布式光伏投资开发服务商之一。

问：在新开发分布式光伏项目时，公司是否会因为要争夺更多的客户而降低自身的投资收益率？

答：首先，在国家“双碳”政策的大背景下，分布式光伏业务的市场空间是巨大的；其次，公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，近年来分布式光伏整体推进速度加快，分布式光伏业务增长速度并未受到竞争加剧的影响。目前来看，公司依旧掌握着对项目选择的自主权，并不会因为市场竞争激烈，就降低对项目收益率或合规等方面的要求。

问：目前分布式光伏项目公司与客户是如何约定合同价格的？

答：公司根据客户的需求和偏好采取不同的定价方式，主要包括一是在合同期内以双方约定的固定价格不变；二是根据客户的消纳率情况，采用阶梯电价形式，客户消纳率越高，给予的电价折扣越高；三是与电力市场交易价格挂钩，客户可选择市场交易形成的多种价格中的一种作为合同价格；四是根据官方或权威渠道发布的电价（如电网企业发布的代理购电工商业用户价格）为基础进行打折。目前公司大部分项目采用的定价方式为固定电价。

问：公司开展储能业务是否存在同业竞争的情况？

答：公司主要从事节能服务，在提供节能服务过程中，整合利用包括储能、光伏、照明、生物质利用等领域先进节能技术，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合服务。我们认为储能是公司为客户提供节能服务过程中使用的一种技术手段，公司开展光伏配套储能业务并不存在同业竞争的情况。

问：南方电网会为公司带来哪些方面的支持？

答：南方电网对公司的支持包括一是集团的品牌形象为公司快速切入市场，获取客户信任奠定了良好基础；二是集团的客户资源为公司带来了较易建立的客户关系和更为可控的合作风险。紧密依托这种渠道优势，有利于建立更具竞争力的商业模式，有利于更快速度的发展壮大；三是集团在资金、资质、技术、人才等方面的大力支持，使得公司获得发展的高起点和大舞台。

南网能源（003035）主营业务：主要从事节能服务,为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务

南网能源2022三季报显示，公司主营收入21.33亿元，同比上升16.66%；归母净利润3.82亿元，同比上升24.28%；扣非净利润3.76亿元，同比上升27.13%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.24亿元，同比上升12.6%；单季度归母净利润1.72亿元，同比上升22.58%；单季度扣非净利润1.7亿元，同比上升26.06%；负债率54.04%，投资收益4481.42万元，财务费用1.77亿元，毛利率37.62%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为10.88。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6456.19万，融资余额增加；融券净流入1242.33万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，南网能源（003035）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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