北京君正：浙商电子、中泰电子等多家机构于2月9日调研我司

2023年2月10日北京君正（300223）发布公告称浙商电子吴若飞、中泰电子张琼、华创证券吴鑫、银华基金吴文蔚、西部证券郭龙飞、中英人寿乔治于2023年2月9日调研我司。

具体内容如下：

问：公司产品的毛利率如何？

答：2022 年消费市场受整个市场需求、库存及行业竞争的影响，毛利率水平有所下滑，行业市场毛利率水平相较消费市场来说变动不大，我们已经披露的定期报告中也反映了这一趋势。2023 年行业市场也会面临一定的压力，我们觉得行业市场的毛利率可能会有一些调整。

问：库存是否有积压，是否有压力？

答：由于 2021 年供应链短缺等因素的影响，2022 年集成电路设计领域大部分公司都有较大的存货规模，对我们而言，大部分存货都是主流的产品，库存风险不大，只是有些产品需要一定的消耗时间。

问：美国的制裁对公司会有影响吗？

答：我们对美国的相关规定进行了论证和评估，由于公司不涉及敏感领域，且为设计公司，目前对我们业务没有直接影响。

问：公司智能视频的各系列产品的销售情况如何？

答：目前销售的产品中面向前端 IPC 市场的 T 系列占比较大； 系列产品面向安防市场的后端，研发复杂度高一些，推广时间相对较长，目前一些客户正在导入中；C 系列也已经有客户在逐渐导入。

问：北京矽成的产品分类及占比情况？

答：北京矽成的产品包括存储芯片和模拟互联芯片，其中存储芯片占北京矽成收入接近 90%，模拟互联约 10%出头。

问：目前产能还会有影响吗？价格是否有调整？价格传导周期要多久？

答：2022 年初晶圆厂还存在一定的供应紧张问题，到年中基本就恢复了，目前已经基本正常，部分晶圆厂价格有一定下调。价格传导周期受应用领域、市场情况、供应链情况等各种因素的影响，不同品类的产品可能也会有所不同。

问：公司的主要销售模式？

答：公司销售模式有直销和经销，其中经销模式占比较大。

问：新能源车目前看还是保持很好的态势，那对公司有什么影响吗？

答：公司的产品面向整个汽车市场，新能源车的良好发展态势对公司而言是利好的。

问：DDR3 在 DRAM 中的占比情况，发展情况？公司是否有DRAM 新品推出？8G LPDDR4 产品的进度？

答：DDR3 在 DRM 产品中的占比约在 50%左右，后续如果大厂陆续退出该类产品，预计会对公司未来市场带来一定的机会。每年公司都会有新产品的规划，并持续进行新产品研发。公司 8G LPDDR4产品去年四季度已开始送样。

问：汽车市场的迭代周期会很快吗？DDR3 和 DDR4 是否会被淘汰？

答：行业市场不同于消费市场，汽车市场对稳定性、可靠性的要求较高，所以迭代周期不会很快。车规市场中 DDR3 和 DDR4 的需求会长期存在。

问：PPA 摊销会有下降吗？

答：因收购产生的 PP 摊销会持续下降。

问：上海芯楷目前的进展如何？

答：上海芯楷目前已经有两款可量产的产品，同时目前还有几款产品在研中，公司目前正在做产品的客户推广。

问：互联产品的收入占比情况如何？

答：2022 年互联产品贡献收入较少，主要是老产品在萎缩，而新产品贡献收入不足。

问：模拟的产品有哪些，毛利率怎样？

答：模拟产品主要是 LED Driver，截至目前，毛利率水平基本保持在 50%以上。

问：车规 FLASH 的增长情况如何？2023 年是否能保持这个增速？

答：2022 年车规 FLSH 保持了良好的增速，2023 年由于行业市场的下调压力，预计较难保持 2022 年的增速。

问：公司研发人员的增长情况如何？

答：公司每年都会根据市场情况和各部门需求制定人员招聘计划，研发人员是平稳增长的。

北京君正（300223）主营业务：集成电路芯片产品的研发与销售等业务

北京君正2022三季报显示，公司主营收入42.19亿元，同比上升11.23%；归母净利润7.32亿元，同比上升15.18%；扣非净利润7.17亿元，同比上升16.83%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入14.15亿元，同比下降2.92%；单季度归母净利润2.21亿元，同比下降21.25%；单季度扣非净利润2.2亿元，同比下降20.21%；负债率10.01%，投资收益1174.41万元，财务费用-4627.45万元，毛利率38.65%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为91.12。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.38亿，融资余额减少；融券净流入1081.86万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，北京君正（300223）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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