南亚新材：2月7日组织现场参观活动，包括知名机构高毅资产的多家机构参与

2023年2月8日南亚新材（688519）发布公告称公司于2023年2月7日组织现场参观活动，平安养老、兴业基金、天风证券、东方证券、广发基金、国金证券、国投瑞银、长江证券、中金公司、华创证券、西南证券、交银施罗德、鑫元基金、杭州润洲、恒越基金、华泰柏瑞、汇丰晋信、鹏扬基金、青岛朋元、上海昶元、高毅资产、正心谷投资、开源证券、重阳投资、合众易晟、永赢基金、达晨财智、中信保诚、博时基金、中欧基金、长信基金、财通证券、中国人保参与。

具体内容如下：

问：根据业绩预告数据，说明2022年业绩变化的主要原因？

答：具体原因已经在业绩预告中披露。

问：公司2022年产能利用情况？

答：公司N1厂（月设计产能约15万张）2022年全年未生产，该部分产能未统计在设计产能中，除此外，公司2022年整体产能利用率为80%左右。影响公司2022年产能的主要原因为1、公司N3厂一条产线（月产能约30-35张）作为小试及中试线，影响正产生产；2、2022年春节后，受疫情防控影响，后又加之全球经济增长放缓、通胀高位运行，地缘政治冲突持续等因素影响，导致整个终端市场不景气，影响产能利用率。

问：公司2022年五厂产能爬坡情况？公司N6厂2023年的投产规划？

答：公司N5厂一线已于2022年Q1月试产，二线于Q3试产，到2022年年底N5厂整体达产率已达80%以上；公司N6厂目前已基本建设完毕，预计2023年Q2前后开始分线试运行，预计到2023年年底前后将全面达产。

问：5G商用化至今，公司高速产品在国内外同类产品中是否还有竞争优势？如有，信心来源？

答：我司高速产品的竞争优势主要是全系列产品具有自主的知识产权，在成本优势、产品优势上具有良好竞争力。

（1）成本优势在供应链方面，积极推进相关核心原物料的国产化，加强国内基础底层技术和产品性能提升，具备更优的成本优势与稳定可靠的供应；在内部管理方面，持续降低生产管理等成本，提升价格竞争力。

（2）产品优势

具有自主知识产权，技术度成熟、且取得终端客户认证，在高速产品中具有一定的技术壁垒，已在逐渐扩大市场份额；各级别高速产品在电性能、可靠性能等关键特性上，均已经达到或超过国外进口产品。

问：公司2022年是否有新的技术突破？

答：高速材料南亚新材已全面布局各系列高端高速材料，112G高速板材NOUY目前已开发完成，正在多家PCB龙头厂商和知名通讯终端认证测试之中，进展顺利，同时下一代高速板材NOUY已在实验室研发阶段。

高速Low CTE材料ML层级的Low CTE材料已经进入到量产阶段，同时VLL、ULL级别的Low CTE材料也完成配方定型，可满足客户在大尺寸封装方面的CTE匹配性，提高可靠性。

车载随着新能源车400V到800V快充，对PCB材料提出更高要求，成功研发推出两支无卤High-Tg材料，能够满足CF 1500V及6oz需求，目前在国内知名新能源车企认证中。

载板完成DCF（无芯载板）材料、ECP（埋入式封装载板）材料的研发，已开始进行批量验证，同时在以FC-CSP、FC-BG封装为代表的更高端载板材料已完成实验室研发，目前正在推广与认证中。

问：2023年高端产品整体市场预测？公司升高端产品销量预测及实施路径、方法。

答：（1）2023年高端产品整体市场预测

1、5G及数据中心市场，公司认为市场需求相较于2022年度应整体持平，但产品随着传输速率要求的持续提升，高端材料的需求量会稳步上升，利好于在高速材料市场布局较高的厂商。目前公司在该部份市场已经取得较多的量产需求；高频材料重点在射频功放市场，已在主流终端完成认证，2023年量产订单可期；

2、服务器市场，公司已完成头部企业的布局，预计2023年EGS平台需求量将逐步提升，whitley平台整体市场需求量应稳中有升；

3、新能源汽车市场持续看好，且有智能驾驶、人机交互、车联网等因素的加持续，PCB需求量将呈现良好的上升态势，利好公司车用板需求；

4、光伏PCB市场持续快速增长，且头部的企业均为国内客户，公司材料已经进入到其量产范围；

5、IC载板市场，预估2023年市场需求相比2022年稳中有增。公司材料目前重点推进终端认证和项目NPI切入，预估2023年下半年将进入小批量量产阶段。

（2）高端产品销售提升实施路径、方法

1、拓展新的应用领域及新的客户群高速材料拓展高端NB产品，适用于Intel新平台；开发服务器ODM客户及光模块客户，应用于数据中心市场、开发信创项目OEM，如长城、同方等；并同步开始发力台湾服务器OEM客户布局；高频材料重点在射频功放领域，将2022年参与重点项目认证的成果落实为销售订单；汽车板材料拓展头部零部件客户认证（BCD）；以高CTI、高耐热性材料推进充电桩厚铜产品的应用；以成熟的高可靠性、高速材料推进智能座舱、MDC、车联网模组等应用；以长期高可靠性材料推进光伏、储能等新能源市场需求；

2、以全国化产供应链为推手，提升高速、高频材料的综合竞争力，以极好的性价比优势推高客户使用量，提高本司材料的市场占有率；

3、强化与已有核心客户的战略合作，深化高端预研项目合作的同时，于各个材料等级全面发力，提高整体的材料使用占有率。

问：公司2022年高端产品销售情况？

答：公司2022年高端产品（高速、高频、车载等）营收合计占总营收7%左右。

问：公司参股投资企业涉及ABF材料，请技术来源及未来市场规划？

答：据了解，参股企业目前各项工作有序推进中，后续公司将依规披露应披露事项，大家可持续关注公司公告。

问：IC封装基材全球目前的竞争情况，国内技术发展现状，公司目前产品情况及其认证和市场化情况？

答：IC封装基材主流分为BT类基材及BF基材。基本由日本等国外公司垄断。

我司封装基材主攻BT类材料。近几年研发投入巨大，已经完全具备5ppm~15ppm材料的量产能力，目前CTE 5~15ppm的多款IC封装载板材料在Module和RF iP上已量产，批量订单增长之中；此外摄像头模组，指纹识别，DCF材料正在多家知名PCB厂商和终端认证测试之中；存储部分初期计划与韩国载板厂合作进入国内NND市场后，扩大到国内和韩国DRM领域。

BF类材料系公司参股公司主攻方向，目前参股公司各项工作有序推进中。

南亚新材（688519）主营业务：覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及销售

南亚新材2022三季报显示，公司主营收入27.5亿元，同比下降13.12%；归母净利润5405.99万元，同比下降83.18%；扣非净利润1676.59万元，同比下降94.46%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入8.73亿元，同比下降25.53%；单季度归母净利润-2883.56万元，同比下降128.52%；单季度扣非净利润-3702.46万元，同比下降138.52%；负债率42.48%，投资收益754.52万元，财务费用-97.96万元，毛利率9.04%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2830.14万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，南亚新材（688519）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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