川金诺：2月6日接受机构调研，信达证券、中银国际等多家机构参与

2023年2月7日川金诺（300505）发布公告称公司于2023年2月6日接受机构调研，信达证券尹柳、中银国际余嫄嫄 陈增秀 徐中良、韶夏资本柴颉参与。

具体内容如下：

问：公司生产磷酸铁的优势？

答：（1）原材料成本优势一是磷源优势目前新能源正极材料的磷源主要来自湿法净化磷酸、热法磷酸或工业一铵。其中净化磷酸相较于热法磷酸有显著的成本优势，用工业一铵作为原料生产磷酸铁的工艺也需添加磷酸，湿法净化磷酸未来是新能源行业发展的必然趋势，但受政策限制、技术壁垒影响，未来新增产能相对较慢。公司自2012年开始，便投入大量的资源开展湿法磷酸净化研究，现已取得了湿法磷酸净化相关的多项研究成果并申请了专利。2022年3月，广西川金诺10万吨/年湿法净化磷酸投产，12月产品提升至食品级标准，处于国内领先水平。二是铁源优势昆明东川基地使用硫铁矿制酸，能为磷酸铁的生产提供铁源。

（2）制造成本优势磷酸铁生产过程和公司现有磷化工体系相耦合，公司能够充分利用磷酸铁生产过程中的固废硫酸钠，降低生产中的环保处置成本，同时减少制造环节中间链条如运输、稀释、加热等环节，降低制造成本；

（3）具备扩能空间昆明东川基地的5000吨磷酸铁装置已投入生产，质量符合相关标准及市场要求，广西川金诺一期5万吨磷酸铁及60万吨硫磺制酸项目前置审批手续基本完成，已具备扩产的技术支持和建设条件。

问：公司磷矿石供应的保障情况？

答：公司对磷矿的自给问题非常重视，一直在积极布局，通过多种手段保障磷矿供应和成本的稳定。短期内仍将以外购为主，东川基地利用选矿优势对低品位磷矿加以利用，防城港基地利用海运优势布局海外高品质磷矿。结合公司长期发展的经验判断，外购磷矿石对公司的生产经营不会产生重大不利影响。

问：公司对未来磷酸铁锂扩产后的看法？

答：随着全球新能源汽车、电力储能和通信储能行业的高速发展，磷酸铁锂需求将呈爆发性增长。虽目前已公布的扩产数据较大，但公司认为产能的完全释放需一定的时间，短期内仍有市场空间，中长期看成本是磷酸铁锂材料企业绝对的核心竞争力。川金诺凭借磷化工与电化学产业链的一体化耦合，一是具有磷源供应保障，二是通过对副产品的综合利用消纳，能进一步降低原材料成本和制造成本，具有较大优势。

为应对新能源市场的变化，公司将不断加大技术研发，以“磷”元素为核心，积极布局和探索其他电化学材料，以提高公司的市场竞争能力。

问：公司2022年前的产品结构主要是饲料级磷酸盐和重钙，随着公司净化磷酸、新能源材料的投产，结构是否会发生较大变化？

答：根据公司 “一体两翼”的战略定位，未来，饲料级磷酸盐和重钙等传统业务的收入水平不会发生明显变化。2023年净化磷酸产能充分释放，该产品的收入占比会有增加。随着磷酸铁、磷酸铁锂的投产，未来新能源产品的收入会大幅增加。

问：公司产生的磷石膏如何处理？

答：公司昆明东川生产基地产生的磷石膏主要堆放在公用渣场，由公司每年支付相关的堆存费用。广西防城港生产基地的磷石膏经改性成水泥缓凝剂，利用便利的区位优势基本实现全消化处理。

川金诺（300505）主营业务：湿法磷酸的研发和分级利用以及磷酸盐的生产销售

川金诺2022三季报显示，公司主营收入18.09亿元，同比上升74.17%；归母净利润2.83亿元，同比上升182.95%；扣非净利润2.78亿元，同比上升185.79%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.14亿元，同比上升74.47%；单季度归母净利润8614.07万元，同比上升41.01%；单季度扣非净利润8397.56万元，同比上升39.98%；负债率38.32%，财务费用366.56万元，毛利率23.05%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.11亿，融资余额增加；融券净流入503.25万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，川金诺（300505）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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