华润三九：1月30日投资者关系活动记录，融通基金、南方基金等多家机构参与

2023年2月1日华润三九（000999）发布公告称公司于2023年1月30日投资者关系活动记录，融通基金、南方基金、长城基金、国联证券、睿远基金、东北证券、浙商基金参与。

具体内容如下：

问：配方颗粒业务2023年预期？

答：配方颗粒业务最近两年波动比较大，去年配方颗粒业务受到国标切换备案进度的影响出现一定幅度的下滑。配方颗粒业务预计23年增速较好，主要在于配方颗粒业务22年下滑比较明显，基数较低。同时，备案品种数量逐渐增加，预计23年的增长具备一定的基础。如果23年各省备案进度比较快或者国标品种出台速度快的话，销售进度可能会更好。此外，配方颗粒业务监管也更加规范。

问：配方颗粒集采情况？

答：由于国标品种数量不够多，今年明年不太具备集采条件，配方颗粒大规模集采预计要等到国标数量达到400种以后启动，公司也会做好相应准备。

问：昆药商业部分后续剥离安排？

答：昆药商业的医药流通业务不是三九战略方向上业务，会考虑进行剥离。目前还没有时间表，将选择合适时机尽早启动。

问：公司对于昆药业务考虑，和公司的协同效应？

答：1、三七产业是三九重点布局的中药产业，昆药三七药品剂型非常丰富，产业链上有较好布局，长期有比较大发展机会。未来将在三七种子种苗繁育方面长期投入，提升标准。中游围绕现有药品业务，统一规划，对产品结构和渠道相应调整。同时加快现有品种增加适应症的研发，拓展基药市场，为未来业务增长打下基础。并利用上游优势不断在三七保健食品，功效护肤品等方面做一些拓展。2、协同打造昆中药1381品牌。昆中药1381品牌是有丰富内涵可深入内容挖掘的品牌。三九有丰富的品牌打造经验，可以和昆药共享资源，共同把昆中药1381品牌打造成全国有影响力的精品国药品牌。

问：公司并购整合方向？

答：外延发展主要围绕战略领域开展，CHC业务优选有影响力的品牌并关注消费升级方向的产品，帮助公司尽快实现全域布局。处方药方面关注1、中医药领域具备独特资源的产品和有潜力的业务2、关注创新药机会3、有一定壁垒的仿制药品。

问：公司原料药方面是否受到影响？

答：公司之前做了一定的准备，成立了专门小组，根据疫情变化做相应应对，包括供应链准备等，主要原材料供应方面做了一定储备。原材料近期价格上涨较快，货源紧张。

问：公司儿科品类未来增长潜力？

答：CHC中第二大品类是儿童用药，是CHC业务里重要布局、发展的板块。主要是澳诺产品，其潜力和规模较大、增长较快，未来几年也有望实现快速增长。在澳诺的品牌下，公司也在持续补充一些新的产品。此外小儿感冒、止咳类产品也有较好的业务规模，品牌优势比较强。

问：B2C和O2O销售的毛利率和传统销售模式有较大差别吗？

答：O2O对公司来讲计入传统渠道营收，毛利率和线下差别不大；B2C业务更多是看产品，线下规模大、品牌强的成熟产品，在线上的盈利能力相对较强；对于新孵化的产品，线上成本比较高。公司线上店铺已逐渐转为自己运营，同时公司也会不断推出更多适合线上销售的产品。

问：感冒灵保持增长的原因？

答：1、核心因素在于品牌的影响力不断提升。过去几年公司持续开展品牌年轻化工作，吸引年轻人群关注品牌，对于产品推广和品牌传播取得较好效果。2、渠道不断拓展，覆盖更多终端和线上销售渠道。3、不断的丰富、细分品类。

问：公司感冒类产品是否有扩大生产线计划？

答：公司感冒灵产能提升项目在实施中，预计2024年投产。

华润三九（000999）主营业务：药品的开发、生产、销售和医疗保健服务等业务。

华润三九2022三季报显示，公司主营收入121.11亿元，同比上升7.53%；归母净利润19.52亿元，同比上升11.17%；扣非净利润17.83亿元，同比上升10.08%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入37.1亿元，同比上升9.18%；单季度归母净利润5.19亿元，同比上升36.52%；单季度扣非净利润4.51亿元，同比上升27.17%；负债率33.29%，投资收益2489.79万元，财务费用-1068.77万元，毛利率54.78%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为69.71。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3230.13万，融资余额增加；融券净流出3346.94万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华润三九（000999）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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