佳缘科技：1月13日接受机构调研，新华资产、招商基金等多家机构参与

2023年1月16日佳缘科技（301117）发布公告称公司于2023年1月13日接受机构调研，新华资产陈朝阳、招商基金杨成、东方阿尔法潘登、安信证券赵阳 袁子翔参与。

具体内容如下：

问：网络安全产品中，不同类型的板卡以及整机在功能、应用场景上的区别在哪里，这些产品在不同下游的通用性以及价值量、毛利率水平？

答：公司提供多种通过硬件架构实现信息安全相关功能的板卡及各种规格和型号的安全传输系统整机安全平台产品。

板卡产品信息安全类板卡开机认证模块，主要功能是防止非法用户网络入侵，同时防止软件被盗版此产品，主要运用于地面终端设备；计算平台类板卡主要用于高速网络的数据传输安全防护；信号处理管理平台类板卡主要用于信道安全防护。

整机产品检测台安全防护系统用于对专用设备的身份唯一性认证，安全存储和防信息攻击，防止专用软件被非法复制；中低速测控安全系统为测控安全单检设备，地检设备以及模拟器构成的中低速测控安全系统；高速数据传输安全系统用于完成千兆万兆高速安全传输；基于 GPU 的高速数传处理平台用于完成高速数据并行传输安全防护处理。

因受不同产品种类、型号等因素的影响，公司网络安全产品的价值量、毛利率相应有所不同。

问：网络安全产品中，最终直接用在装备上和用在地面系统的比重？

答：公司向国防军工等重点行业客户提供不同形态的网络信息安全相关产品，包括软件系统、板卡、整机和专用芯片等，下游涵盖航天、航空、地面站和移动终端等领域，但其具体的应用场景属保密范畴。

问：公司的芯片会单独售卖吗？还是主要搭载在自己的板卡和整机中售卖？

答：主要用于特定客户及产品。

问：除过机载和卫星，未来向其他装备拓展的情况？

答：未来，公司将继续挖掘客户需求，开发多种产品形态，不断深化布局星载、机载、舰载、车载、雷达等各领域，致力于保障各下游领域通讯安全，实现网络信息安全产品全领域覆盖。

问：行业的增长更依赖于哪里？是装备数量的变多还是产品渗透率的升，或者产品价值量的升？

答：网络安全产品正成为网络安全以及国家安全不可或缺的装备。公司网络安全产品主要用于航天、航空、地面固定站和移动站等网络无线通讯安全防护领域，公司将继续在各军、各兵种安全装备领域挖掘更大市场。

问：如何看待 2023 年医疗和政务信息化的回暖，从公司业务开展上来看，有确定的迹象？

答：2022 年政府、医疗是防疫的主要力量，随着疫情管控放松，政府把主要精力放到了经济建设上，国家各项医疗、政务相关政策的出台以及行业市场环境逐渐暖。2023 年公司将继续发挥医疗和政务信息化领域技术、服务、客户优势，持续推动业务，大力拓展全国市场，继续提高公司的市场占有率，增强公司在国内同行业中的竞争力。

问：观察到网络安全业务的毛利率有下降的趋势，原因是什么？

答：1-9 月网络安全业务较上年同比略有下降是由于个别项目毛利较低，拉低了整体毛利。

问：应收账款的周转天数较去年同期高了不少，是否和业务结构变化有关？随着公司业务结构的变化，现金流的情况会如何？

答：应收账款的周转天数较去年同期高是因为疫情原因款时间延长所致。

佳缘科技（301117）主营业务：信息化服务及网络信息安全综合解决方案,包括信息化综合解决方案、网络信息安全产品和技术服务

佳缘科技2022三季报显示，公司主营收入1.62亿元，同比上升3.03%；归母净利润3662.54万元，同比下降19.04%；扣非净利润2425.28万元，同比下降41.91%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1316.22万元，同比下降44.21%；单季度归母净利润-609.57万元，同比下降213.9%；单季度扣非净利润-990.36万元，同比下降426.14%；负债率4.78%，投资收益1172.64万元，财务费用31.22万元，毛利率52.71%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为92.26。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出451.48万，融资余额减少；融券净流出1.92万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佳缘科技（301117）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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