徐工机械：1月9日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资的多家机构参与

2023年1月11日徐工机械（000425）发布公告称公司于2023年1月9日接受机构调研，东吴机械罗悦 韦译捷、聚鸣投资梁世阳、中泰证券资管宋天一 王路遥、格林基金梁亚辉、中泰证券自营孟令昊参与。

具体内容如下：

问：对 2023 年工程机械行业的整体判断？

答：预计 2023 年行业处于筑底状态，预计公司表现继续优于行业。

问：目前出口地区分布情况？

答：目前公司出口区域主要有亚太中亚区域，占比一半以上；南美区域，占比 20%以上。其他还有非洲、欧美等区域。

问：出口毛利率与内销差不多吗？

答：目前总体出口毛利率比内销毛利率高两个点左右。

问：公司会布局发动机生产吗？

答：可能有技术方面的合作，未直接投资生产发动机。

问：2022 年下半年钢材价格回落，是否能体现到 2022 年毛利率指标上？

答：公司近年致力于降本提高毛利率，采取的措施主要包括一是全面推进产品设计降本，通过产品与质量设计平台化、标准化、功能优化、设计优化、工艺优化、材料统型、轻量化、国产化替代等全面降低产品设计成本；二是聚焦集中采购降本和同盟军建设，全力打造徐工全球数字化供应链平台，推进渠道整合优化、推进扩大集采范围、提高产销衔接对号率、配套件齐套率等压降材料成本。钢材等原材料落有利于公司降本，但由于长协价等原因对毛利率的影响是有所延迟的，预计这方面对 2022 年毛利率影响较小。

问：整体上市后成为股东的徐工金帆是否是今年解除限售？

答：公司于 2022 年 8 月 29 日完成整体上市新增股份上市，徐工金帆通过本次获得的上市公司股份限售期为 36 个月，2023 年还不能解除限售。

徐工机械（000425）主营业务：起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、高空作业机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。

徐工机械2022三季报显示，公司主营收入751.1亿元，同比下降19.82%；归母净利润46.76亿元，同比下降31.33%；扣非净利润47.2亿元，同比下降24.02%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入369.06亿元，同比下降8.74%；单季度归母净利润23.55亿元，同比下降21.65%；单季度扣非净利润23.31亿元，同比下降9.72%；负债率69.06%，投资收益3.6亿元，财务费用-8.89亿元，毛利率20.22%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为5.51。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.25亿，融资余额减少；融券净流出169.45万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，徐工机械（000425）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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