华利集团：12月28日接受机构调研，天弘基金、开源证券等多家机构参与

2023年1月2日华利集团（300979）发布公告称公司于2022年12月28日接受机构调研，天弘基金刘国江 刘莹、开源证券吕明 张霜凝、富国基金张慕禹 彭陈晨、广发证券糜韩杰 左琴琴、交银施罗德基金高逸云 陈舒薇、国信证券丁诗洁 陈瑶蓉参与。

具体内容如下：

问：投资者就关心的内容与公司进行了交流：

答：目前大多数品牌已经给出了预告订单数量，还有部分品牌没有最终敲定，明年的订单情况目前尚未统计出来。公司的客户主要是国际品牌运动鞋，客户在欧美市场的占比高。根据部分品牌已发布的财报来看，大多数品牌在北美、欧洲区域的增长都还不错，从各品牌全年业绩展望来看，全年的营收还保持了一定的增长。对于 2023 年的市场情况，我们也会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩情况。

Q公司未来毛利率展望？

原材料价格的波动、人工成本的上涨、产能利用情况、员工的熟练度等因素都会影响毛利率。公司未来将持续推进客户结构的优化和运营效率的提高，希望未来公司毛利率能保持稳定。

Q公司在供给端和需求端方面的重大转变？

公司通常会根据预告订单和未来的订单规划来准备产能，产能保持一定弹性。2023年的运动鞋销售市场的情况，目前还不太明朗，公司要做好多方面准备。公司目前一方面是稳固与老客户的关系，同时大力推进新客户的订单。

Q公司 SP 的变化趋势？

公司的平均单价的波动，跟当期客户结构、产品结构有关。公司服务的几个品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。同时，公司在某个品牌份额的提升，通常伴随产品线的拓展，也会导致平均单价的波动。

Q客户一般提前多久追加紧急订单？

正式订单是按月下达，同时客户也会给出半年到一年的预告订单，预告订单会定期刷新，正式订单与预告订单相比，会有上下波动。同时客户也会根据销售情况，追加紧急订单。

Q公司收入端全部为美金支付吗？成本端美金支付情况如何？汇率变动对毛利率的影响怎样？

公司主要的贸易子公司在香港，销售收款是用美元结算，主要原材料采购、机器设备采购等是用美元结算；越南工厂的工人工资、制造费用是用越南盾结算；境内管理总部和开发中心的运营开支部分用人民币支付。越南盾兑美元的汇率波动，对毛利率会有一定的影响。

Q公司产能利用率情况如何？

工厂产能有一定的弹性，可以通过合理调节员工的加班时间、员工人数编制管控及员工招聘节奏管控等来调节产能。 公司会根据订单情况合理安排产能的配置。

Q新工厂的产能爬坡节奏如何？达到老厂的效率一般需要多长时间？

新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂各个部门的磨合适应，工人熟练度的提升，需要两到三年左右的时间。

Q目前印尼工厂的情况如何？

印尼工厂目前按计划建设中，印尼一期工厂预计 2023 年开始有产能贡献。

Q未来公司分红比例如何？

《公司章程》规定了利润分配政策除公司经营环境或经营条件发生重大变化外，公司每年现金分红比例不少于当年实现的可供分配利润的 20%，且连续三年内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的 60%。公司董事会拟定利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要。

华利集团（300979）主营业务：运动鞋履的开发设计、生产与销售

华利集团2022三季报显示，公司主营收入153.74亿元，同比上升21.68%；归母净利润24.46亿元，同比上升22.46%；扣非净利润24.03亿元，同比上升20.32%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入54.75亿元，同比上升23.33%；单季度归母净利润8.84亿元，同比上升25.07%；单季度扣非净利润8.73亿元，同比上升24.96%；负债率32.72%，投资收益4916.07万元，财务费用-1.48亿元，毛利率25.89%。

该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级33家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为76.33。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出286.38万，融资余额减少；融券净流入1086.32万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华利集团（300979）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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