华凯易佰：国泰基金、兴业基金等多家机构于12月28日调研我司

2022年12月29日华凯易佰（300592）发布公告称国泰基金王开荣、兴业基金陈旭、恒越基金张其美、汇添富基金李泽昱、华夏基金胡卫兵、深圳创富兆业马国庆、大成基金李琳、名禹资产张晓华于2022年12月28日调研我司。

具体内容如下：

问：未来运费是否还有调整和优化的空间？公司在海外仓方面是否有调整？

答：对公司来说，海运费是非常重要的指标。目前的运费价格对比疫情前的水平还是偏高的，未来可能仍有下降空间。2021 年上半年，公司在海外仓方面备货过载，对业绩造成明显拖累，于是公司果断决定对海外仓进行清仓。目前来看，海外仓清库存已取得了明显效果，仓租大幅下降，剩下的库存规模有限不会对业绩造成太大影响。未来，公司会有策略的保留一部分海外仓，根据消费市场进行动态调整。

问：精品和泛品都是以亚马逊平台为主吗？

答：是的，我们的主要销售平台是亚马逊，占比 85%以上。公司也在积极关注和布局其他新兴平台，目前在拉美地区的电商平台销量增长较快，未来也会重点去发展。

问：公司的成本结构是否有变化？未来哪部分还有优化空间？推广费是否会增加？

答：受益于国内高效稳定的供应链，公司的采购成本一直很稳定。成本结构的主要变化有三一是推广费，因精品业务的发展需要，推广费占销售净收入的占比提高了 1%左右；二是海运费下降，运费占销售净收入的占比降低了 2-3%；三是内部降本增效，管理费用下降 2%左右。经历了去年行业动荡期，公司今年的利润率有所提高，未来有信心保持现有水平。

问：如何看待海外经济衰退？对公司业绩是否有影响？

答：我们销售的产品都是高性价比的中国商品，在海外通胀严重的背景下，具备很强的生命力和竞争优势，并且公司的选品方向是有稳定市场需求且相对冷门的细分品类，避开了竞争激烈、受消费周期影响明显的品类，销售情况还是符合预期的。

问：您如何看待海外各大平台市占率的高对亚马逊的冲击？伴随亚马逊逐步开放友好政策，对卖家来讲是受益的吗？

答：每个平台、每个卖家都有适合自己的经营模式。公司以经营泛品为主，并且已经通过自身的业绩证实了泛品模式是有效的。公司在亚马逊 FB 仓的经营是最高效的，可以说是公司业务的压舱石。对于其他平台，在合作模式或是产品价格、客户群体的契合度稍低。从亚马逊的政策来看，对于卖家还是很友好的，管理趋于稳定，未来可能不会发生太大变化。

问：运费的具体构成？公司以空运还是海运为主？

答：头程运费约占三分之一，尾程运费约占三分之二。泛品业务以空运为主，精品业务以海运为主。

问：精品与泛品是相同的品类或产品吗？

答：不是。但是精品也均为高性价的商品，客单价在 50-60 美元区间。

问：亿迈的卖家数量？亿迈的优势是体现在供应链还是物流、系统端？

答：目前的合作商家约 130 家，整体的交易量在不断提高。区别于其他平台只能提供部分服务，我们依托自身在泛品类业务中长期沉淀的供应链资源和信息系统优势，可以为中小卖家提供全方位的跨境电商业务服务，包括供应链服务、物流服务、数据化运营管理、一站式跨境服务培训等，可满足不同发展阶段的卖家的差异化需求。公司对亿迈的发展充满信心，预计明年一季度交易量会明显提升。

问：请公司的研发费用主要用在了哪里？未来研发费用会增加还是减少？

答：公司的研发费用主要用于系统部门和数据部门的人员费用。研发团队稳定在 200 人左右，可以说是优于同规模的其他卖家的，这也是公司独特竞争优势的体现。我们的自研系统要保持自身的竞争优势，同时支撑亿迈的发展，公司会稳定或小幅提高研发方面的费用。

问：在不同平台上运营是否需要开发新的系统？是否会有研发壁垒？

答：公司的系统对于其他新兴平台是有效的，不需要开发新的系统。对于新兴平台，公司重点要做的是一些本地化的落地工作，会在市场前端安排专业团队去运营，比如安排本地仓库等。

华凯易佰（300592）主营业务：公司以控股子公司易佰网络为载体,依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向,开展跨境出口电商业务,主要通过亚马逊、ebay、速卖通、Cdiscount、Wish等第三方平台,将汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动等品类的高性价比中国制造商品销售给境外终端消费者

华凯易佰2022三季报显示，公司主营收入30.59亿元，同比上升186.23%；归母净利润1.44亿元，同比上升960.11%；扣非净利润1.34亿元，同比上升836.36%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入10.91亿元，同比上升10.07%；单季度归母净利润6004.44万元，同比上升1006.73%；单季度扣非净利润5592.54万元，同比上升1458.54%；负债率23.69%，投资收益-280.19万元，财务费用500.9万元，毛利率38.28%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为18.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华凯易佰（300592）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。