华凯易佰：中邮基金、中欧基金等多家机构于12月6日调研我司

2022年12月8日华凯易佰（300592）发布公告称中邮基金吴尚 王梦雪、中欧基金徐企扬于2022年12月6日调研我司。

具体内容如下：

问：请公司原有展馆类业务是否还会产生亏损？

答：公司现已不再承接新的展馆项目，原有的业务和资源全部转移到全资子公司“上海华凯展览展示工程有限公司”，现有专人负责推进相关款项催收工作，加快资金笼。总部仅有正常管理费用支出。

问：今年前三季度易佰网络销量同比下降，原因是什么？

答：去年上半年，行业还处于海外疫情电商红利期，尤其是去年一季度的业绩非常好，提高了前三季度整体的销售基数。从下半年开始，行业发生剧烈调整，导致全年业绩呈现“前高后低”的趋势。今年以来，公司以泛品业务为核心，高性价的中国商品仍然保持了竞争优势，另外精品业务和综合服务两个新业务增长较快，业绩呈现低开高走态势，三季度已经实现了单季度同比增长，预计四季度仍将实现环比和同比增长

问：泛品是采用直邮还是海外仓模式？亚马逊平台占比多少？

答：公司已将海外仓规模压缩，目前主要的运输方式是国内直邮和亚马逊 FB 仓两种。亚马逊平台销售占比在 85%以上，eBay、速卖通等平台在 10%以下，对比来看，亚马逊仍是最稳定、效率最高的平台的。公司今年也有布局其他国家的新兴平台，销量增长较快。

问：公司在亚马逊上的主要竞争对手是？

答：跨境电商行业规模非常大，亚马逊上的卖家数量也非常多，并且可能有近一半都是来自中国的卖家，公司不存在具体将哪个卖家看做是竞争对手。整个行业经历去年的调整洗牌，已经有很多卖家告别离场，行业拥挤度已有所下降。

问：去年亚马逊封号潮期间，很多店铺被封，线上商品被迫转移到线下打折销售，对公司的影响大吗？

答：直接影响较小，间接影响较大。亚马逊的封号事件主要是针对刷单与刷评违规卖家，触及亚马逊底线。公司长期合规经营，遵守平台规则，重视经营质量，并没有受到店铺被封的直接影响。但封号事件引发卖家恐慌情绪，产品打折销售，市场竞争加剧，整个行业的利润都下降明显，公司也未能幸免。

问：您认为运费未来会上调还是保持现状？亚马逊平台是否一直在高费用？

答：运费拆开来分析，今年头程运费在整体需求不够旺盛、原油价格降低等因素影响下降价明显，预计未来还具备下降空间。亚马逊端的尾程派送费用是有增加的，但公司产品的售价较低，性价比较高，可通过调整定价来消化一定附加费。

问：请亿迈的优势是什么？

答：亿迈是公司依托自身在泛品类业务中长期沉淀的供应链资源和信息系统优势，为其他中小卖家提供供应链服务、物流服务、数据化运营管理、一站式跨境服务培训等全面的跨境电商业务服务，区别于其他大部分平台只能提供软件和系统服务。

问：公司产品是代工模式吗？如何区别自售的泛品和亿迈商家的产品？

答：是的，我们的产品通常是直接采购或定制生产。亿迈的合作商家均为自主经营，店铺的所有权和运营期均属于商户，商家可在公司的产品库中选择产品销售。

问：全球大宗商品和原材料涨价对公司有影响？

答：公司以泛品业务为主，产品的毛利率相对较高且均为日用品，受大宗商品价格波动影响较小。如果供应链成本上涨，会考虑调整商品定价，从而保证合理的利润率。

问：未来销售目的地还会集中在欧美吗？如何看待新兴市场？

答：公司暂时还以欧美地区为主要销售地，同时也比较看好新兴市场和平台，例如主要针对拉美地区的美客多平台，销量增长较快。

问：泛品业务未来的增长是否受限？公司是否会拓展线下渠道或是独立站？

答：若未来行业外部环境保持平稳，泛品业务的弹性空间还是非常大的，可通过拓展品类和销售渠道提高业绩。公司暂不计划发展线下或是搭建独立站，每家企业的业务模式都不是完全相同的，公司近两年在重重考验下用业绩证实了自身的实力和韧性，未来还是聚焦线上业务，在自身的能力圈范围内不断提高优化，保持泛品业务的稳定增长，争取实现精品业务和综合服务平台的快速发展。

问：公司内部治理情况如何，是否以子公司易佰网络为核心？

答：公司的内部管理一直是比较顺畅和规范的。首先，公司已实施战略转型，对原有空间环境艺术设计业务进行了主动调整收缩，一心一意经营跨境电商出口业务。其次，公司在发展战略方面高度统一，会倾尽全部资源和力量支持跨境电商出口业务的发展，聚焦主营，努力提升业绩，本次的员工持股计划均为当前在易佰网络任职或是对易佰网络的经营管理有直接贡献的员工，也体现了公司对易佰员工和业务发展的高度重视。

华凯易佰（300592）主营业务：公司以控股子公司易佰网络为载体,依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向,开展跨境出口电商业务,主要通过亚马逊、ebay、速卖通、Cdiscount、Wish等第三方平台,将汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动等品类的高性价比中国制造商品销售给境外终端消费者

华凯易佰2022三季报显示，公司主营收入30.59亿元，同比上升186.23%；归母净利润1.44亿元，同比上升960.11%；扣非净利润1.34亿元，同比上升836.36%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入10.91亿元，同比上升10.07%；单季度归母净利润6004.44万元，同比上升1006.73%；单季度扣非净利润5592.54万元，同比上升1458.54%；负债率23.69%，投资收益-280.19万元，财务费用500.9万元，毛利率38.28%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为18.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华凯易佰（300592）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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