盛通股份：开源证券、财通基金管理有限公司等多家机构于12月6日调研我司

2022年12月7日盛通股份（002599）发布公告称开源证券、财通基金管理有限公司于2022年12月6日调研我司。

具体内容如下：

问：如何展望明年的出版印刷业务情况？

答：公司在党政类、红色书刊方面具有优势，目前行业处于整合阶段，随着行业洗牌，公司订单会不断提高。同时公司北京、上海、天津、河北工厂未来产能进一步释放，印刷业务利润贡献保持提升；包装业务从前年开始逐步走向正轨未来也会贡献更多利润。

问：乐博乐博线下单店模型是怎样的？

答：以上海为例，上海租金 6 元/平米，选址面积标准是 300平，一般配备 10 名员工。双减以前，单店现金流正大约1 年多的周期。双减以后对于预售制学费门槛的提升，现金流正和利润正保持一致，单店现金流正需要 1年半-2 年的周期。

问：目前大约有多少学员数量？

答：目前校均学员数量大约 230 以上，离饱和还有空间。

问：为什么校均学员才 230 个？

答：公司并购乐博乐博以后，对赌要求是实现一定的净利润，实现正常的交付就可以实现利润，所以在招生侧放缓，学员数量提不上去。同时学员年龄不断增加，大龄学员自然流失。从去年开始，公司介入门店的管理、进行人员迭代重新进行 KPI 考核、提升满班率等，门店的学员数量在明年会有所提升。

问：学员续费的周期？

答：双减以前按年来报，续费率大约 80%。现在按照季度收费，可能会影响续费率，但是我们相信随着科技教育的普及和市场供给的减少，加之服务质量提高，总体门店学员数量会提升。

问：课程单价情况？

答：入门课程一年 40 次课，大约 8000-10000 元。随着学员学习的深入，课程价格也会提升，比如 C++的课程价格比较贵。

问：目前乐博的门店情况？

答：直营门店 150 家，加盟 500 多家。

问：疫情是否对加盟店的运营情况和公司的教具收入有影响？

答：今年疫情扩散往三四线城市蔓延，而且经济周期波动，也对三四线消费能力有所影响，所以对于公司的教具收入有影响。对加盟店的运营也有影响，但其自身抗风险能力比较强。

盛通股份（002599）主营业务：全彩出版物综合印刷服务,主要承印大型高档全彩杂志、豪华都市报、大批量商业宣传资料等快速印品以及高档彩色精装图书。

盛通股份2022三季报显示，公司主营收入16.93亿元，同比下降7.62%；归母净利润110.41万元，同比下降98.43%；扣非净利润-515.46万元，同比下降107.58%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.8亿元，同比上升19.57%；单季度归母净利润3403.43万元，同比上升162.57%；单季度扣非净利润3043.57万元，同比上升138.9%；负债率47.26%，投资收益-117.99万元，财务费用358.17万元，毛利率15.66%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛通股份（002599）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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