嘉必优：11月24日召开分析师会议，泰达宏利参与

2022年12月6日嘉必优（688089）发布公告称公司于2022年11月24日召开分析师会议，泰达宏利史佳璐 周少博 邱楠宇参与。

具体内容如下：

问：四季度以来新国标的进展变化情况

答：四季度以来，新国标配方注册的进度明显加快，截至 2022年11 月底，已完成的配方总数已经增加至 219 个，涉及 75 个产品系列。同时由于今年春节时间较早，国内部分客户已经在做节前准备，取货量有所增加。

问：国内客户明年的市场份额和价格展望

答：国内大客户主要通过年度招投标形式确定明年的价格和大致份额，目前国内大客户已经陆续在组织招投标工作，公司市场营销部门也在积极参与。价格方面，新国标对包括 R和 DH在内的多种营养素或添加剂提出了最低量的要求，对于下游客户来说，添加量增加必然导致客户的成本上升，如果不能被消费市场消化，就会有部分传导到上游，因此短期内国内市场的价格有下行的压力，但从长期来看，行业特性要求产品品质及食品安全的高标准，规范性和高品质才能赢得市场长期认可。

问：海外市场客户的开发进展情况

答：海外大客户的开发工作进展顺利，R产品的客户认证工作基本完成，目前已经实现对雀巢和达能的供货，部分客户的 DH产品认证正在开展，部分国际客户目前正在开展全球招标，一方面，公司国际业务团队也在积极进行参与，另一方面也在积极开发海外经销商，力争明年下半年能进入这些大客户的供应链。公司国际业务团队计划在 12月前往欧洲，拜访欧洲大客户，同时参加 12 月 6 日在巴黎举办的 2022 年欧洲健康食品原料及天然配料展会，加快国际市场开发进度。

问：公司能够拓展海外客户、获取海外市场份额的优势有哪些？

答：公司的技术、产品和供应链符合海外客户的需求，具有国标标准的供应链体系，通过了多家跨国客户的供应商审计；其次，公司在客户服务尤其是响应速度方面具有优势；从生产链来说，公司有菌种、发酵、后处理及粉剂生产线，供应链更完整。另外，从客户角度看，为保证供应链安全，客户有开发第二供应商的需求。

问：HMOs的国内审批情况

答：11月 2日，国家卫健委发布了《拟征求意见的食品添加剂新品种名单》，其中 2’-岩藻糖基乳糖（2’-FL）和四新乳糖（LnNT）两种 HMOs在征求意见名单内，对该两种人乳低聚糖的用量及适用范围、质量规格要求进行了意见征求，表明国内 HMOs的法规审批有了新进展。公司将继续加快自身 HMOs产品的研发进度及法规申报，尽早完成商品化和产业化。

问：公司产能进展情况，明年新国标和国际市场开放能否保证供应？

答：微生物油脂生产线扩建二期工程项目发酵车间和提取车间正在进行调试，精炼车间正在进行带料调试，计划明年一季度开始试生产。微生物油脂微胶囊生产线扩产项目目前正在进行试生产及各项尾项整改，并将试生产的产品供客户进行测试，迎接客户对产品生产线切换的现场审核认证。目前产能建设及客户开发工作都在按计划推进，以匹配公司业务发展的需求。

嘉必优（688089）主营业务：包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素等多个系列产品的研发、生产与销售

嘉必优2022三季报显示，公司主营收入2.73亿元，同比上升9.34%；归母净利润7786.58万元，同比下降22.87%；扣非净利润5492.41万元，同比下降20.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.02亿元，同比上升17.62%；单季度归母净利润2784.18万元，同比下降16.6%；单季度扣非净利润1903.18万元，同比下降12.7%；负债率7.21%，投资收益743.54万元，财务费用-1668.82万元，毛利率44.88%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为61.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2269.82万，融资余额减少；融券净流出58.4万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，嘉必优（688089）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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