迪瑞医疗：11月18日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资，盈峰资本，正圆投资的多家机构参与

2022年12月1日迪瑞医疗（300396）发布公告称公司于2022年11月18日接受机构调研，安信基金、道合投资、华创证券、Point72、鹏华基金、平安基金、平安资管、浦银安盛基金、普行资管、前海进化论资管、沁鸿资管、青骊投资、德邦基金、清淙投资、榕树投资、融通基金、3W Fund、上海冲积、上海勤辰、上投摩根、上银基金、尚近投资、世纪证券、德邦证券、Tairen Capital、太平资产、赢动私募基金、永赢基金、圆信永丰基金、云南国际信托、泽铭投资、长城基金、长城医药、长江养老、东方阿尔法、长盛基金、招商基金、招商证券、浙商基金、正圆投资、中国民生信托、中海基金、中建投资本、中金资管、中信保诚、东方红资管、中信建投、中信证券、珠穆朗玛基金、自然拾贝投资、东方证券资管、方正富邦、枫池资管、蜂巢基金、富国基金、Boyu Capital、富荣基金、工银瑞信、光大保德信、光大证券资管、广发基金、国海富兰克林基金、国海证券、华富基金、华能贵诚信托、华泰柏瑞、宝弘资产、华夏基金、华夏久盈、华银基金、怀德资本、惠升基金、惠通基金、混沌投资、嘉实基金、金信基金、金鹰基金、宝盈基金、金之灏基金、景顺长城基金、久奕投资、聚劲投资、聚鸣投资、康德莱、理成资管、利幄私募基金、量典投资、名禹资产、博时基金、南方基金、南华基金、诺的基金、泰达宏利、泰康基金、泰信基金、天风证券、天风资管、天弘基金、天朗资管、博远基金、通晟资管、通用医药、万家基金、五地投资、西部利得基金、汐泰资产、熙山资本、先锋基金、新华基金、鑫元基金、渤海汇金、信达澳亚、信达澳银、兴华基金、循远投资、亚太财产保险、野村证券、银河基金、银华投资、盈峰资本、国华兴益、诚旸投资、国鸣投资、国融自营、国寿安保基金、国泰基金、国泰君安、国新证券、海富通基金、海通国际资产、海雅金控、和谐汇一、川财证券、和玉资本、恒生前海、恒越基金、红筹投资、红华资本、红土创新基金、泓澄投资、泓湖投资、湖南牛行资产、华宝基金参与。

具体内容如下：

问：公司化学发光产品增速比较快，免疫产品有哪些竞争力？

答：公司布局化学发光免疫产品多年，仪器产品主要包括 CM-180、CM-320、CM-640以及生化免疫流水线 CSM-8000。最新上市的CM-640全自动化学发光免疫分析仪分析速度可达 640测速/小时，是国产免疫器械高速产品的代表。公司借助学术推广，不断增强免疫产品的品牌影响力，聚焦特殊病种筛查推出特色项目套餐，例如肝纤维化 4项检测，异常凝血酶配合甲胎蛋白的肝癌筛查套餐等项目，已经逐步得到了客户的认可，有利于后期发光试剂的销量提升。

问：公司仪器产品的优势体现在哪里？

答：公司仪器有七大产品体系，全部为自主研发并完成了知识产权注册，在同类产品中具有一定成本优势。同时，仪器多元化可以捕捉更多的市场机会。“十四五”期间对公司业绩带动比较明显的特色产品是以整体化实验室、高速化学发光免疫分析、妇科分析为主的高通量产品聚焦三甲医院，其性能稳定，用户口碑良好。公司将继续发挥产品多元化优势，加大仪器产品的销售力度，为后续带动试剂销售做好充足准备。

问：国际市场生化产品的销售情况？

答：迪瑞医疗在国际市场已开拓 21 年，是国内最早涉足国际市场开发的 IVD 企业，“十四五”期间公司将继续推进本地化管理，借助本地渠道资源，加大国际市场封闭生化仪器销售力度，土耳其、俄罗斯、泰国等市场销售额呈现稳步增长。发挥仪器多元化优势，借助本地化管理战略将助力迪瑞医疗国际市场长期保持 30%以上的增速。

问：请简要介绍最近一次关联交易调整事项的具体情况。

答：本次调整关联交易预计是在 2022 年度日常关联交易额度基础上，基于公司业务发展及日常经营的需要，公司及子公司预计2022 年度及 2023 年度与华德欣润及其关联方新增发生销售金额不超过 2.5 亿元的交易。本次交易的主要关联人之一为华润医药商业集团医疗器械有限公司及其子公司，预计新增发生销售金额约 2.4亿元。

问：此次关联交易价格是如何制定的，涉及主要产品有哪些，主要聚焦哪些医院？

答：本次关联交易价格的确定是建立在尊重市场化原则基础上，公司作为产品方，华润医药商业集团医疗器械有限公司及其子公司作为渠道方。双方发挥互补优势以共同开拓增量市场为目标，达到合作共赢。此次关联交易涉及的主要为公司拳头型产品，包括整体化实验室、生免流水线及配套试剂。其中，整体化实验室作为此次关联交易的核心产品预计采购金额约 1亿元，主要聚焦三甲客户。

问：公司与华润健康的产业协同体现在哪些方面，是否会调整与其关联交易额度？

答：华润健康目前有三甲级医院 16 家，同时还有二级、一级医院合计超过 2.8万张床位，公司与华润健康的产业协同主要体现在两个方面一是迪瑞医疗新产品窗口医院建设；二是对公司仪器及试剂产品直接销售带动。具体事宜正在洽谈当中，对公司业绩影响存在不确定性。

问：公司的未来业绩指引是什么？

答：公司今年和明年的业绩指引以股权激励全部解锁为目标，结合当前市场需求以及产品优势，经营层有信心完成解锁目标。

迪瑞医疗（300396）主营业务：尿液、尿沉渣、生化、血细胞等医疗检验仪器以及配套试纸试剂(含校准品、质控液等)的研发、生产与销售。

迪瑞医疗2022三季报显示，公司主营收入8.02亿元，同比上升26.7%；归母净利润1.95亿元，同比上升24.64%；扣非净利润1.84亿元，同比上升20.9%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.88亿元，同比上升33.35%；单季度归母净利润6204.75万元，同比上升34.11%；单季度扣非净利润5798.51万元，同比上升27.25%；负债率30.02%，投资收益2426.52万元，财务费用-1969.71万元，毛利率52.88%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为35.56。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，迪瑞医疗（300396）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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