国博电子：11月28日召开业绩说明会，前海旭鑫、汇安基金等多家机构参与

2022年11月29日国博电子（688375）发布公告称公司于2022年11月28日召开业绩说明会，前海旭鑫、汇安基金、惠升基金、招商证券、海通证券、申港证券、国联证券、光大证券、中银国际证券、德邦基金、长信基金、西南证券、五矿证券、中邮证券、南方工业资产、泰康资产、东方证券、民生证券、中国人寿、第一创业证券、国元证券、信达证券、东方阿尔法基金、国都证券、华福证券、兴业证券、华安证券、华泰证券、东吴证券、开源证券、朱雀基金、中航证券、浙商证券、西部证券、中金基金、中信证券、安信证券、景顺长城基金、中邮创业基金、东北证券、中加基金参与。

具体内容如下：

问：请介绍下公司未来几年产品和客户的拓展情况？

答：未来几年，公司将依托化合物半导体方面的技术积累，进一步加强对精确制导、雷达探测、移动通信等领域核心技术和前沿技术的研究，巩固技术和产品优势。

在有源相控阵 T/R 组件领域，公司积极响应未来对 T/R组件高频、轻薄化、多功能化等技术要求，研制开发新一代T/R组件产品，丰富公司产品类别，扩充公司产品线。

在射频集成电路领域，公司将进一步加强市场攻关力度，拓展用户群体。特别是随着国内 5G基站建设的持续推进和下游应用的迅速发展，都将为公司开拓新产品、布局新领域带来契机，公司将不断推出适应市场需求的新技术、新产品，优化产品结构。

问：请公司产品主要客户是 55所，14所有没有供货，最终采购方是国内还是国外？

答：公司产品的主要客户包括军工集团下属科研院所和整机单位、国内某主流移动通信设备制造商及其关联方，上述客户均与企业建立了长期稳定的合作关系。公司产品的销售客户以国内为主。

问：请介绍下公司的产能规划情况。

答：公司目前正在实施的募投项目射频芯片和组件产业化项目，是在公司已有的射频芯片、微波毫米波 T/R 组件和射频模块产品的基础上，进一步升级研发射频芯片、模块和 T/R组件领域相关技术，以满足公司技术研发与产能扩大的需求。

问：请公司对相控阵雷达今年及未来几年订单需求展望？

答：国博电子的主要产品之一是有源相控阵 T/R 组件，是指在雷达或通信系统中用于接收、发射一定频率的电磁波信号，并在工作带宽内进行幅度相位控制的功能模块，是有源相控阵雷达实现波束电控扫描、信号收发放大的核心组件。

相控阵雷达是当前雷达的重点发展方向，有源相控阵雷达将逐渐替代机械扫描雷达、无源相控阵雷达成为主流。有源相控阵雷达可以应用在各种机型的飞机、舰船、精确制导等方面，因此应用面非常广泛。受益于军费预算合理增长、装备支出持续走高和国防信息化建设的有序推进，我国国防信息化产业将进入持续增长周期，有源相控阵雷达的需求将稳定增长。

问：公司的氮化镓（GaN）射频模块当前产能情况和市场占有率情况如何？

答：国博电子积极布局以 GaN为代表的第三代化合物半导体领域。公司开发的 GaN射频模块完整产品系列，主要应用于4G、5G基站设备中。相关产品的线性度、效率、可靠性等主要产品性能与国际主流产品水平相当，产品覆盖面、种类、技术达到国际先进厂商水平。

公司射频模块产品 2021 年营收 4.4亿元。2022 年，GaN射频模块产品生产能力进一步提升，销售收入实现较快增长。未来将继续提升在客户供应链中所占份额。

问：2022 年公司产品毛利率有所下降，请毛利率波动的主要原因是什么？

答：根据已披露数据，公司主营业务毛利率大致在 30%-35%区间浮动，T/R组件略高于射频模块，总体呈稳中有升态势。受下游整机客户需求变动影响，公司每年的毛利率略有波动系产品结构变化导致。

问：在军用领域，公司主要客户分布情况和不同产品应用领域占比情况？

答：公司在持续多年的国防服务中同下游单位建立了良好的企业形象和合作关系，主要客户为军工集团下属科研院所及整机单位，主要包括中国航天科技集团有限公司、中国航天科工集团有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国电子科技集团有限公司、中国电子信息产业集团有限公司等。

国博电子作为国防重点工程的重要配套单位，持续为陆、海、空、天等各型装备配套大量关键产品。目前公司组件产品主要应用于弹载和机载领域，其他应用领域所占份额相对较少。

问：公司经营在成本端是否遇到国产集成电路涨价的压力？

答：目前没有。

国博电子（688375）主营业务：源相控阵T/R组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售

国博电子2022三季报显示，公司主营收入26.61亿元，同比上升59.71%；归母净利润4.02亿元，同比上升37.63%；扣非净利润3.86亿元，同比上升38.48%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9.25亿元，同比上升73.29%；单季度归母净利润1.4亿元，同比上升40.6%；单季度扣非净利润1.32亿元，同比上升38.45%；负债率37.91%，财务费用-286.62万元，毛利率31.17%。

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级10家，增持评级8家；过去90天内机构目标均价为130.42。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.45亿，融资余额减少；融券净流出357.69万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国博电子（688375）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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