铖昌科技：11月25日接受机构调研，博时基金、国泰君安等多家机构参与

2022年11月25日铖昌科技（001270）发布公告称公司于2022年11月25日接受机构调研，博时基金、国泰君安、前海联合基金、创富兆业、招商证券、信得宝投资参与。

具体内容如下：

问：公司聚焦于相控阵T/R芯片领域，请介绍下产品应用情况？

答：公司市场定位清晰，主营为相控阵T/R芯片。相控阵T/R芯片是相控阵雷达最核心的元器件之一，负责信号的发射和接收并控制信号的幅度和相位，从而完成雷达的波束赋形和波束扫描，对雷达整机的性能起到至关重要的作用。公司主要向市场提供基于GaN、Gas和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案，产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖L波段至W波段，产品广泛应用于探测、遥感、通信、导航等领域，并逐步拓展卫星互联网、5G毫米波通信等领域。

问：公司在卫星互联网业务上进展较快，请介绍下公司在该领域的优势？

答：公司在卫星互联网领域布局较早，率先完成了星载及地面用模拟波束赋形芯片的迭代定型，成功推出全套解决方案，具备一定的先发优势。目前产品进入批量生产阶段，从元器件层面助力我国卫星互联网快速、高质量、低成本发展。随着卫星向着高通量方向发展，多点波束技术是扩大卫星网络带宽的一个主要路径，在低轨道通信卫星领域得到广泛应用。公司研制的多通道多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片，集成度、功耗、噪声系数等关键性能也具备一定的领先优势。

问：随着公司体量的增加，原材料供货会不会受到影响？

答：公司的产业链上游主要为化合物晶圆代工厂，目前国内流片线已经成熟，公司已与国内主流的流片厂商建立了合作关系，随着公司未来产能的扩大，晶圆代工厂选择范围进一步扩大，也利于公司稳定供货及原材料成本控制。

问：公司是否享受相关税收优惠？

答：依据相关所得税政策规定，重点集成电路设计企业自获利年度起，第一年至第五年免征企业所得税，接续年度享受减按10%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。公司2017年为获利年度，2022年公司所得税税率为10%。2021年度，公司享受军品免征增值税优惠金额3,318.54万元，是收到以前年度产品收入增值税退税。今年公司已提交增值税退税申请，但具体退税时间、金额还需根据实收情况确定。

问：公司在研项目充足，项目周期通常是多久？

答：项目周期通常根据应用场景、体量、难易度等而定，不同项目存在较大差异。其中卫星领域的雷达具有系统复杂、造价高、难以维修等特点，装备研制周期相对较长，定型前需要经过充分的前期论证、测试、验证。通常，定型装备能够覆盖较长时期内的各类性能需求，且具有较好的稳定性。随着下游装备数量需求不断增加，客户生产计划节奏加快，作为元器件配套商，公司的平均项目周期也相比缩短。

问：请介绍下公司在T/R芯片领域的市场地位？

答：公司是国内从事相控阵T/R芯片研制的主要企业，近年来公司相继承担多项国家重点项目，相关产品已广泛应用在国家多个重大装备型号中，经过长期的积累与沉淀，公司产品在各领域运行稳定、可靠性高，在行业内形成了较高的知名度和认可度，具有较高的技术壁垒。公司行业下游主要为科研院所，对供应商有较高的技术和资质要求，对产品具有严格的遴选或许可制度，且认证周期长。目前国内具备相控阵T/R芯片研制量产能力的单位主要为科研院所和少数具备三、四级配套能力的民营企业。

铖昌科技（001270）主营业务：微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务

铖昌科技2022三季报显示，公司主营收入1.26亿元，同比上升52.65%；归母净利润6026.19万元，同比上升40.37%；扣非净利润4381.11万元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1175.6万元，同比上升379.98%；单季度归母净利润464.71万元，同比上升244.4%；单季度扣非净利润-112.76万元，负债率2.9%，投资收益183.94万元，财务费用-62.83万元，毛利率67.39%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为134.47。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7566.74万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，铖昌科技（001270）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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