奇正藏药：11月24日接受机构调研，平安证券参与

2022年11月24日奇正藏药（002287）发布公告称公司于2022年11月24日接受机构调研，平安证券叶寅 韩盟盟参与。

具体内容如下：

问：西藏对于内地消费者来说，给人感觉很神秘、遥远，公司是怎么把藏药推广出藏区、让人们接受藏医药理念并使用藏药呢？

答：藏医药作为祖国传统医学宝库中的瑰宝，传承千年，至今仍在很多优势治疗领域凸显出重要价值。因文化的差异性，在内地推广藏医药并不容易。

公司通过核心产品市场成功的经验，总结出藏药市场推广的成功模式，通过产品优势、循证医学转化、研发和生产工艺创新、学术营销、品牌营销等方式，将更多优秀的藏药品种推广到内地广阔市场。

（1）产品优势

公司率先推向市场的是外用产品，贴膏剂比口服藏成药更易让人接受，公司依靠外用产品打开内地市场。消痛贴膏源于民间验方，是国家保密品种，配伍独特科学，由纯天然植物组成，药材来源于青藏高原，活性成分高，且不含乌头碱类的毒性药材。公司通过外用止痛产品的成功获得了藏药在内地广阔市场的品牌和学术认可，从而带动更为丰富的藏药产品进入市场。

（2）循证医学转化

奇正作为千年藏药的现代传承者，十分注重医学转化能力的打造，消痛贴膏的疗效有深厚的循证医学研究基础，数百篇学术论文揭示出其强大的止痛作用机理，获得临床医生和患者的普遍认可。

（3）研发和生产工艺创新

公司通过研发和技术创新推动传统藏药现代化，顺应患者使用习惯，满足临床需求。以消痛贴膏为例，研发中采用了真空冻干技术、透皮吸收技术及具独立知识产权的外用湿敷贴剂技术，科学地解决了青藏高原天然植物的活性物质提纯和保存问题，使用时将润湿剂滴在药垫上，最大限度的激发药物活性。

（4）学术营销和品牌营销

公司以自主营销模式为主，拥有一支 1600多人的自主营销团队，分布在全国各地，可以更好的进行学术营销和品牌营销，同时结合文化营销和数字化营销，在城市等级医院、基层医疗和零售市场、第三终端开展销售推广和消费者沟通，拥有较强的终端管控能力。

问：跟其他竞品相比，消痛贴膏的优势是什么？

答：首先，消痛贴膏的工艺创新采用了真空冻干技术、透皮吸收技术及具独立知识产权的外用湿敷贴剂技术，科学地解决了青藏高原天然植物的活性物质提纯和保存问题，使用时将润湿剂滴在药垫上，最大限度的激发药物活性。

其次，消痛贴膏源于民间验方，是国家保密品种，配伍独特科学，由纯天然植物组成，药材来源于青藏高原，活性成分高，且不含乌头碱类的毒性药材。

此外，消痛贴膏的疗效有深厚的循证医学研究基础，数百篇学术论文揭示出其强大的止痛作用机理，获得临床医生和患者的普遍认可。

问：消痛贴膏未来还有多大的发展空间？

答：公司主打产品消痛贴膏虽然上市 20年，市场开发空间还很大。

从市场角度看，消痛贴膏在骨骼肌肉系统疾病外用中成药贴膏剂药店市场和医疗市场的市场份额排名靠前，但市场份额仍有提升空间。

从销售区域维度看，各省份的开发不均衡，有些省市有很大拓展空间。

从渠道角度看，公司逐渐由以前的重点在核心大城市不断进行渠道下沉，重点开发基层医疗及县域市场，扩大市场覆盖。

此外，公司通过互联网及新零售积极拓展新客户人群，推动品牌适度年轻化，通过品牌年轻化带动公司客户年轻化，重点关注久坐和运动损伤两大人群，扩大新的消费群体；加快数字化营销转型，扩大电商平台销售，进一步拓展 O2O 新零售渠道，并创新数字化品牌沟通模式，深化新媒体营销布局，创新终端推广活动。

问：除消痛贴膏外，还有其他哪些产品有望成为大品种？

答：公司现拥有 141 个药品批准文号，涵盖骨骼肌肉系统、神经系统、消化系统、心脑血管、呼吸系统、泌尿系统、妇科、皮肤科、儿科等领域的产品。

公司在选择推广新产品时，会从是否为藏医药优势治疗领域、治疗领域的市场是否足够大以及是否符合市场准入条件等多维度进行考量。

如白脉软膏，是国内首个用于治疗中风康复的外用药物，是唯一促进神经损伤后肢体功能康复的国家批准的外用药品，已于 2019年与公司产品如意珍宝片共同被纳入国家十三五科技部“中医药现代化研究”重点专项的研究课题“经典藏药如意珍宝片和白脉软膏治疗藏医重大疾病白脉病的示范开发研究”，这是首个围绕挖掘藏医药治疗优势探索神经系统重大疾病解决方案而展开的课题。

如铁棒锤离散贴，是围绕公司“疼痛一体化解决方案”而推出的产品，以“关节止痛绷”的差异化定位，解决了消费者关节贴不牢的痛点，产品特色鲜明，在渠道快速增长放量。

如红花如意丸，是唯一含有藏红花的妇科民族药品，可以显著的抗炎镇痛，改善粘连，有效减少盆腔炎复发率，进入中国标准化协会中医药标准化分会、中华中医药学会内科分会、中国中医科学院中医药研究中心组织编写的《中成药临床应用指南-妇科疾病分册》，充分体现了藏药治疗优势及医学价值；红花如意丸通过医保谈判，被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》。

如收购的十味龙胆花胶囊（颗粒），为藏药经典方，强化了公司在藏医优势治疗领域呼吸领域的布局。

公司不断丰富产品线，通过资源配置发展其他产品。消痛贴膏在公司整体销售收入的占比逐年下降。 作为千年藏药的现代传承者，公司以多产品经营、多学科覆盖、多梯队布局，充分发挥藏医药在骨科疼痛、皮科、神经康复、妇儿、呼吸等领域的特色治疗优势。

奇正藏药（002287）主营业务：藏药的研发、生产及销售,包括外用止痛药物和口服藏成药等

奇正藏药2022三季报显示，公司主营收入14.16亿元，同比上升19.08%；归母净利润3.6亿元，同比下降44.46%；扣非净利润3.73亿元，同比上升18.77%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.19亿元，同比上升28.84%；单季度归母净利润1.27亿元，同比上升137.34%；单季度扣非净利润1.27亿元，同比上升63.37%；负债率40.11%，投资收益-6075.25万元，财务费用3039.98万元，毛利率85.18%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1100.79万，融资余额减少；融券净流出10.56万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，奇正藏药（002287）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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