电连技术：11月23日接受机构调研，包括知名机构景林资产，盘京投资，幻方量化的多家机构参与

2022年11月24日电连技术（300679）发布公告称公司于2022年11月23日接受机构调研，招商证券、域秀资产、宁泉资产、翀云私募基金、钦沐资本、浦银安盛基金、鹏华基金、盘京投资、诺安基金、幻方量化、利幄基金、珠海明钺、景泰资本、景林资产、加拿大鲍尔公司、华安财保、红土创新基金、容光私募基金、国信证券、国泰君安、格林基金、富舜资产、中国人保、富荣基金、富国香港、东吴人寿保险、阿尔法基金、源峰私募基金、TRowe price、Marco Polo Pure Asset Management Ltd、源乐晟、永赢基金、兴业基金、泰信基金、鹏万投资、上投摩根参与。

具体内容如下：

问：公司汽车连接器与海外连接器大厂的技术差异？

答：从产品标准来看，普通 Fakra 产品由于发展时间长，产品成熟度高，标准以海外连接器大厂为主。Mini -Fakra 组设计难度及工艺要求较高，市场上量产的厂商少，Mini -Fakra 组标准也以海外连接器大厂为主。目前以太网连接器的设计标准未统一，海外连接器大厂在以太网连接器方面倾向于在海外设立标准，国内也在自主推进形成以太网连接器的国家标准，未来相应标准将会逐渐成熟。主机厂在 DS、激光雷达、第三方方案方面尝试更多的选择，公司作为国内以太网连接器标准的主要参与方，如此标准确立将成为国内未来 2-3 年的市场主流，公司以太网连接器市场地位也将逐步稳固。

问：公司汽车连接器对海外车企的拓展情况？

答：海外车企对产线设计、自动化规模等方面要求较高，后续随着公司在汽车类产品的规模化优势显现及成熟度凸显后，将会不断拓展要求更高、规模更大的海外车企。目前汽车连接器产品以国内大客户为主，在产能和技术趋于成熟后，在更复杂、更高要求的客户导入中会更有利。

问：公司是否会通过收购汽车线束标的降低汽车连接器成本？

答：目前，公司汽车高频高速线束连接器产品成本端占比较大的为线束采购，由于汽车线束壁垒较高，海外线束厂商主导高端汽车线束市场份额，公司汽车连接器产品高端线束以进口为主，另外不同车厂客户对线端产品线束要求不同，公司目前暂未有收购汽车线束标的计划。

问：目前公司汽车连接器毛利及后续毛利率的预期情况？

答：毛利水平主要取决于市场竞争格局情况，目前公司高频高速汽车连接器在自主品牌整车厂客户覆盖面广，并成为部分核心整车厂客户一类供应商，市场地位稳固。随着电动车渗透率不断提升，国内头部主机厂大力推进智能座舱和智能驾驶的升级，DS 也在从 L2 向 L3甚至更高级的发展，演进过程不断持续，带动了汽车智能化加速。智能化加速使得设计与加工工艺较为复杂产品的需求量出现大幅增长，这对于高频高速连接器厂商来说是好的发展机遇，会带来连接器在车内的价值量和数量的提高。此外，随着市场需求量饱满，当前高频高速汽车连接器市场的供应格局仍偏紧。整体来看，汽车市场呈现出市场份额向头部车厂集中的趋势，电动车的竞争趋于激烈，因此未来客户结构尤为重要，尤其是核心主机厂及整车厂客户。

问：未来激光雷达类产品的营收展望？

答：此前国内只有高端电动车采用激光雷达方案，随着汽车行业智能化趋势提升，激光雷达的列装可能会向中低价车型蔓延，激光雷达标配化概率较高，激光雷达类连接器的价值量高，将会带动公司此类产品在电动车上单车价值量的提升，存在更多营收增量的可能。

公司与主流激光雷达厂商及第三方方案商的接洽与合作逐步深入，以期在标准的制定上有更多的协同，保证公司在以太网为核心的激光雷达连接方案中的核心供应商市场地位。

问：公司在高压连接器的布局情况？

答：高压类连接器市场发展较快，海外连接器大厂主导毛利水平较高产品上的市场份额，国内厂商在毛利中低端的产品市场竞争趋于更加激烈。公司将对高压类连接器做统筹规划，主要是希望其作为高频高速连接器的补充，增加对主机厂供应的品类，从而提升在客户中的供应地位。做好高压连接器需大量的量产经验积累，公司将选择高压类细分较好的市场产品，从设计及工艺方面做前期经验积累。公司未来的投入及产能规划仍会以高频高速连接器为主。

问：其他上市公司海外收购受到影响，公司拟收购的 FTDI 是否也会面临此类以及此项目进展情况？

答：完成 FTDI 的收购需第三方或中国境内外政府机关做出的同意、批准、授权、登记或备案，能否取得上述授权、审批或备案存在不确定性。本次交易的审计、评估以及对目标公司的尽职调查等工作仍在推进过程中，公司将根据重组的进展情况，按照相关法律法规的规定履行有关的审批程序并及时进行信息披露。

电连技术（300679）主营业务：专业从事微型电连接器及互连系统相关产品以及PCB软板产品的技术研究、设计、制造和销售服务

电连技术2022三季报显示，公司主营收入22.14亿元，同比下降8.94%；归母净利润4.13亿元，同比上升45.74%；扣非净利润2.65亿元，同比上升0.85%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.1亿元，同比下降16.46%；单季度归母净利润2.18亿元，同比上升128.41%；单季度扣非净利润8593.33万元，同比下降5.8%；负债率26.47%，投资收益5745.43万元，财务费用-1865.93万元，毛利率32.79%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为47.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.46亿，融资余额减少；融券净流出1247.23万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，电连技术（300679）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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