富淼科技：11月11日接受机构调研，永赢基金、银华基金等多家机构参与

2022年11月23日富淼科技（688350）发布公告称公司于2022年11月11日接受机构调研，永赢基金许拓、银华基金施航、天风证券李由 张文星、浙商资管谢艺菲、平安养老金浩枫、宁银理财韦婉、鸿翎基金刘晓丰、金科控股刘宇 陆明曦 张诚 李翌参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司现有工厂及产能情况，新增募投项目地点。

答：公司现有 4家工厂，其中 3家化学品生产制造工厂，1家制膜工厂。公司 3家化学品生产制造工厂中，张家港工厂年产能为7.2万吨，南通博亿工厂年产能为4万吨（折百），江苏昌九工厂年产能为 4万吨（折百），江苏昌九是公司今年新收购的京昌科技控股子公司。公司新的募投项目——“年产3.3万吨水处理及工业水过程专用化学品及其1.6万吨单体扩建项目”和“950 套/年分离膜设备制造项目”，建设地点均在张家港市凤凰镇，化学品及单体项目在公司原有土地和厂房的基础上建设，未新增土地和厂房。

问：请介绍一下年产3万吨水处理及工业水过程专用化学品及其 6 万吨单体扩建项目（以下简称“化学品及单体项目”）的具体情况，以及建设进展。

答：本项目在富淼科技现有土地上投资建设中高端水溶性高分子和功能性单体生产项目，通过配置自动化程度更高的生产设备与信息化系统，扩充产能，提升公司生产自动化与智能化水平。项目建成后，将新增（1）固体型聚丙烯酰胺 15,000 吨/年；（2）乳液型聚丙烯酰胺 8,000 吨/年（折百）；（3）水分散型水溶性高分子 10,000 吨/年（折百）；（4）和前述三种聚合物产品配套的功能性单体 16,000吨/年（折百）（包括季铵盐类阳离子单体 DMC、DMC-12、DMC-16、DC、MPTC、DMBZ 4000 吨/年、烯丙基类阳离子单体 DMDC、DMC-12、DMC-16 和 DMC-18 12000 吨/年）。折百是指化学产品折算成百分之百浓度后的数据，折百后按照有效成分 100%含量统计。从产品数量角度看，张家港工厂的化学品产能在募投项目投产后预计将翻一番。

目前固体型聚丙烯酰胺产线已于今年 6月份进入试生产阶段，乳液型聚丙烯酰胺产线已于今年 8月份进入试生产阶段，水分散型水溶性高分子产线正在进行试生产前的准备，配套的功能性单体产线预计在今年年底进行试生产。

问：请介绍一下化学品及单体项目未来达产率和收益情况。

答：本项目总投资为 28,700 万元，经预测分析，项目达产年可新增营业收入 100,926 万元，利润总额 12,744 万元，净利润为 10,832 万元，税后内部收益率 18.32%，静态投资收期（含建设期 2年）8.04 年。预计明年达产 30%、2024 年达产 50%、2025 年达产 75%、2026 年开始全部达产。该预测数据不代表最终营收数据。

问：请介绍一下化学品及单体项目产能消化。

答：从现在来看，情况比较乐观，公司订单饱满，公司现有生产装置产能利用率趋于饱和，截至 2021 年，张家港工厂产能利用率达到 98%，本项目建设完成后将有效缓解产能不足的处境。本项目定位中高端产品，公司从 2020 年开始到现在有了一定技术的积累，厚积而薄发，新的募投项目主要运用新技术，生产新产品，面向新市场，如水处理用有机污泥脱水剂、造纸用纤维改性剂、油田用耐高温高盐的压裂液及驱油剂、矿物加工用铝矿赤泥沉降剂等，固体型聚丙烯酰胺产线还在试生产中，产品已供不应求。公司产品下游需求空间广阔，预计未来新增产能随着市场总体容量的增长可以得到有效消化。

问：950 套/年分离膜设备制造项目的情况及项目进展。

答：该项目使用的核心技术为公司现有的高选择性纳滤膜材料及膜元件生产技术，将此技术应用到纳滤/反渗透膜设备批量化项目生产中，纳滤/反渗透膜产品孔径更小，同时多数纳滤膜的表面都会带有负电荷,通过静电的相互作用,可以阻碍多价离子的渗透,这是纳滤膜在较低的压力下仍然具有较高的脱盐性能的重要原因，可有效提升对离子化合物的拦截能力；该募投项目产品应用领域延伸至物料分离、海水淡化、纯水或超纯水制备等。目前该项目正在进行设备安装调试，预计年底可以进行试产。

问：请公司产品未来市场规划。

答：现有产品主要在制浆造纸、水处理领域占比较高，在油气开采、矿物加工、纺织印染占比较小。在制浆造纸领域，公司的助留助滤剂市占率排名国内第一；在水处理领域，产品以第一代水处理絮凝剂为主要产品。

公司募投项目——“年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其 1.6 万吨单体扩建项目”定位中高端产品，公司从 2020 年开始到现在有了一定技术的积累，厚积而薄发，新的募投项目主要运用新技术，生产新产品，面向新市场，如水处理用有机污泥脱水剂、造纸用纤维改性剂、油田用耐高温高盐的压裂液及驱油剂、矿物加工用铝矿赤泥沉降剂等，固体型聚丙烯酰胺产线还在试生产中，产品已供不应求。“950 套/年分离膜制造项目”预计将于今年年底试生产，该募投项目产品应用领域延伸至物料分离、海水淡化、纯水或超纯水制备等。

公司制定了明确的发展战略。持续强化核心技术创新与产业链竞争优势。进一步巩固并持续扩大在制浆造纸领域的优势，大力开发聚丙烯酰胺、聚二甲基二烯丙基氯化铵、聚酰胺、纳滤膜等特色亲水性高分子产品在矿物加工、油气开采、污泥处理、中水用、零排放等领域的广泛应用。加大绿色功能性产品的科技创新，帮助客户实现节能减碳降耗减排。

问：募投项目投产后，对公司毛利率是否有改善？

答：我们预计毛利率将有所提升，原因一方面在产品与应用领域上，募投项目定位中高端产品，功能性效用更强，同时生产的新产品主要面向新的增量市场，竞争力更强；在成本方是“年产 3.3 万吨水处理及工业水过程专用化学品及其 1.6 万吨单体扩建项目”是在公司原有的土地和厂房内建设，没有新增土地、厂房，同时公司近年来持续推进精益管理，降本增效内部挖潜，新增募投项目产能上线仅需增加少量人员；另一方面在生产制造上公司采用新工艺与新技术，并配置自动化程度更高的生产设备与信息化系统，生产效率更高。

富淼科技（688350）主营业务：公司主要从事功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的研发、生产和销售,同时针对集中区内企业提供能源外供

富淼科技2022三季报显示，公司主营收入12.37亿元，同比上升19.29%；归母净利润8884.12万元，同比下降1.36%；扣非净利润7820.96万元，同比上升8.49%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.43亿元，同比上升20.05%；单季度归母净利润2657.02万元，同比下降4.95%；单季度扣非净利润2316.49万元，同比上升0.22%；负债率28.96%，投资收益152.33万元，财务费用-1595.33万元，毛利率17.67%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出19.63万，融资余额减少；融券净流入15.92万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，富淼科技（688350）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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