明阳电路：11月22日接受机构调研，信达证券、安信基金等多家机构参与

2022年11月23日明阳电路（300739）发布公告称公司于2022年11月22日接受机构调研，信达证券王明路、安信基金梁冰哲、鹏华基金邓益萌、浙商证券金豪、财通证券资管郭琪参与。

具体内容如下：

问：请简要介绍下公司的基本情况。

答：公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售。自2001 年成立以来，公司完成了欧洲-深圳-九江的产能布局，形成了从研发、中试，到批量生产的高端 PCB 服务的交付能力。产品类型覆盖 HDI、高多层、刚挠结合、厚铜、通讯背板、高频板，金属基板，半导体测试（TE）板、载板等。产品应用于工业控制、汽车电子、医疗健康、智能电网、通讯设备、新能源设备、商业显示等领域。

公司经过持续投入，逐步形成生产小间距及 Mini LED PCB 的工艺能力。

问：公司的经营特点有哪些？

答：公司始终坚持“差异化、国际化、创新驱动的技术领先”的经营理念。

差异化公司坚持“多品种、小批量、高技术、定制化、快交期”的产品理念，产品具备“高技术、多品种、快交期”的特点，以中小批量板为主，订单具有型号多、交期短、品质要求高等特点，下游行业分散，客户多，对单一客户或单一行业的依赖程度不高，受行业周期性影响较小。

国际化公司坚持国际化布局，公司先后在深圳、九江、德国、珠海(筹)建立生产制造基地，并在美国和德国建立销售平台，销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家及地区，形成了全球化的销售体系，2021 年度公司 86.69%以上产品出口欧美、日韩等发达国家及地区。

公司以深圳制造基地为基础，积极布局研发，打造具备特色的产品，建立创新驱动孵化平台。

问：公司战略是什么？

答：PCB 作为电子产业基础仍具有较大成长空间。公司持续聚焦主业，坚持做大做强 PCB 主业，丰富公司的产品及应用布局。同时，公司也积极关注与主业相关且成长性较好的细分领域，积极探索与主营业务协同的新兴产业，加强前瞻布局，布局公司第二成长曲线。

新能源领域是未来的重要发展方向之一。公司管理层经过审慎调研和讨论，认为储能等新能源行业具有较大成长空间，且与公司具有较强产业协调效应，投资了 SX Power，提前布局储能市场。未来公司将积极关注具有高成长性的细分行业，希望打造公司的第二成长曲线。

问：如何看待行业发展前景及近年来 PCB 厂商扩产？

答：（1）总体而言，世界呈现出电子化趋势逐步加深的过程，具体到不同细分领域，如汽车的电子化及智能化、通讯及消费电子的电子化与智能化、医疗领域的电子化与智能化、工业生产领域的电子化与智能化等等，导致电子产品的需求呈现出稳步上升的趋势。

a．印制电路板作为“电子产品之母”，是电子产品的关键电子互连件，电子元器件、芯片都要通过印制电路板进行信号传输。印制电路板行业整体目前仍处于稳健发展阶段，产业规模逐步扩大。未来，随着各领域不断的电子化及汽车电子、可穿戴设备、工业控制、医疗器械等下游领域的新兴需求涌现，PCB 作为电子产品的关键电子互联件将迎来新的增长点。PCB 作为电子行业的基础，其市场空间也随之扩大。 b．PCB 行业整体保持稳健增长，而相关细分领域仍然具有较强的发展空间。如新能源汽车、光伏、5G、人工智能、工业自动化等行业快速发展，PCB 的细分领域也保持快速增长。

综上，就行业发展趋势而言，呈现出整体稳健增加，个别细分领域具有较快增长的特点。

（2）PCB 行业属于技术、资金、人才密集型行业，存在着技术迭代快、环评批复审批严格、资金设备投入高等特点。受供给侧改革的影响，在环保政策趋严及优质企业不断加大资金、技术、设备投入的形势下，中小厂商将失去成本优势，加速行业洗牌，行业集中度逐步提升。

问：公司德国明阳目前的经营情况？

答：德国明阳销售及生产平台目前经营良好，谢谢。

问：目前公司下游领域整体需求和产品结构如何？

答：公司下游涵盖工业控制、医疗健康、汽车电子、智能电网、通讯设备、新能源设备、商业显示等多个领域。公司产品结构完整，产品以小批量板为主，并涵盖快板、样板和大批量板，产品类型覆盖 HDI 板、高多层板、刚挠结合板、厚铜板、通讯背板、高频板，金属基板，半导体测试（TE）板及载板等。

明阳电路（300739）主营业务：小批量PCB产品的研发、生产和销售。

明阳电路2022三季报显示，公司主营收入15.47亿元，同比上升19.65%；归母净利润1.47亿元，同比上升86.53%；扣非净利润1.37亿元，同比上升161.15%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入4.92亿元，同比下降6.42%；单季度归母净利润5640.44万元，同比上升47.8%；单季度扣非净利润5413.8万元，同比上升78.35%；负债率40.87%，投资收益53.05万元，财务费用-2104.46万元，毛利率23.62%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出454.69万，融资余额减少；融券净流出5.24万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，明阳电路（300739）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。