新华制药：11月17日投资者关系活动记录，中金公司、华兴证券等多家机构参与

2022年11月18日新华制药（000756）投资者关系活动记录，中金公司刘锡源、华兴证券刘凯、拾贝投资陈问、天弘基金刘盟盟、渤海证券梁飙、浙商证券赵媛、Golden Nest何丹柠、华融证券秦墅隆、嘉实基金王子瑞、惠升基金陈桥宁、汇添富基金李华伟、中信证券张燕珍 黄哲、巨杉(上海)资产谢宁宁、东海基金胡德军、GL CapitalLorenzo Pei参与。

具体内容如下：

问：董事长贺同庆介绍新华制药基本情况及近期经营情况。

答：新华制药自 1943 年成立以来，已经走过了 79 年的发展历史，目前新华制药已经成为全球重要的解热镇痛药生产基地，也是国内重要的心脑血管药物、消化系统药物、中枢神经系统药物生产基地以及精麻类药品定点生产单位。公司已经形成了从上游的医药中间体、优质原料药、高端制剂至商业板块的完整产业链，并且在商业领域布局了电商板块，近几年也取得了长足的进步。公司现有五大园区，各自分工、定位不同，目标是打造世界级的原料药、制剂、中间体生产基地。

新华制药作为 +H 股上市公司，今年以来克服疫情、化工原料涨价等各种不利因素影响，收入、利润均取得了稳定的增长。目前公司在建的项目，涵盖了化工医药中间体、高端制剂注射剂以及特色原料药等，都会推动公司未来的发展。同时公司不断加大研发投入，今年已经有 12个产品陆续投放，其中包括新产品和通过一致性评价的产品。在今年南京的第七批集采中，公司有两个产品中标，其中全资子公司新达制药的盐酸吡格列酮以序位第一位中标，集采量占比较高，将会有效推进该产品的发展壮大。

2022 年 9 月 19 日，公司新的班子成员完成竞聘，下一步将围绕新华制药的突破发展做出规划，以公司发展作为第一要务，在研发、生产、销售、质量、售后服务等各个方面做到井然有序，使新华制药步入良好的发展轨道。

问：请介绍一下公司的短、中、长期战略规划？

答：新华制药经过多年的发展和积累，已经形成了很多优势一是原料药方面，目前公司的一分厂、二分厂以及寿光的医药中间体、特色原料药基地，都有很大的市场保障能力，公司有 11 个产品产量位局全球前列，有 8 个产品是国内独家原料药，能够起到定盘星的作用；二是制剂方面，经过五年的建设，我们的国际合作中心已经建成三个单体（其中两个片剂生产车间，每个约 100 亿片产能，一个高端注射剂车间，产能 8-10亿支）。公司目前总的片剂产能可达到 320 亿片、注射剂 20 亿支、胶囊剂 15 亿粒。无论是原料药还是制剂都提供了非常大的发展空间。尤其是我们的国际合作中心，相继通过了中国新版 GMP、英国 MHR、美国FD 和欧盟 GMP 等认证，具备了销往欧、美、英等高端国际市场的资格。公司与罗氏、拜耳、百利高等国际知名公司的合作也进入了快车道。

中期来看，我们要加快研发产品的投入和上市，包括 EP 系列，不管是原料还是制剂，都会做更加深入的布局，通过研发的带动，相信在制剂方面也会取得较好的预期。公司会一直推进大制剂发展战略，争取在未来对公司业绩做出更大的贡献。同时，为保障上下游供应链的安全，利用寿光丰富的土地资源和其他配套资源，以及环保领先优势，开展医药中间体及特色原料药项目的建设，也会给公司带来可观的业绩增长。

长期来看，新华制药目标是建设百年企业，从现在开始，我们将进入突破发展期，打造中国医药市场的安全链，建设三个世界级生产基地。同时，还要加快创新药物研发进度及分子生物实验室的建设，未来新华制药将一直秉持保护健康、造福社会的企业宗旨，将公司所有产品做优、做强、做大。

问：原料药价格趋势？公司产品价格趋势？

答：随着国家稳增长措施效果的逐步释放，国内疫情防控形势整体向好，物流、产业链、供应链保持畅通，经济活动持续恢复，市场价格落的预期不断加强。但由于美联储连续加息，全球避险情绪显著提升，大宗商品价格保持震荡走势，但并没有出现典型的趋势性走势。总体来说公司主要化工原材料价格相对稳定，并有小幅波动。

制剂原材料方面，随着公司通过一致性评价品种的增多，公司使用的原材料的规格、档次逐步上升，受供求关系影响，制剂原材料供应商单一，行业垄断形势尚未缓解，制剂原材料价格呈现小幅上升趋势。

产品方面，随着疫情影响的逐渐消退，物流、产业链、供应链保持畅通，经济运行逐步平稳，国内原材料各产品价格趋于平稳。受国际疫情、国际能源危机，以及美联储加息导致的汇率影响，原料药出国品售价有缓慢上涨趋势。制剂产品方面，受集采影响，有部分制剂产品价格下降，其他产品受上游材料价格支撑的影响，价格保持相对稳定，并有小范围波动。

问：对公司产品明年产量预计如何？

答：从目前市场情况来看，我们保持乐观的预计。从大类上看，明年解热镇痛类药物的订单情况我们预计会好于今年，随着疫情管控政策的变化，国家对四类药逐渐恢复上架，消费者购买力增强，都会给公司带来较好的预期。目前公司多条生产线处于满负荷状态，如有必要，公司也会考虑适度扩产，以应对下一步市场带来的变化。

问：各品种竞争格局是否还有变化？成本方面是否还有挖潜空间？

答：从主导产品来看，如阿司匹林、五安系列、布洛芬等，客户稳定性较强，国内及国际客户对新华制药的质量、品牌、服务等方面都高度认可。公司与国际客户的合作近期也有一些稳定增长，抗风险能力不断增强。同时通过智能化、自动化以及机械化改造等的实施，都有利于成本的挖潜，从而不断增强公司产品的核心竞争力。

问：请公司与海外大公司的合作进展情况及后续的时间规划？

答：公司自 2007 年开始与德国拜耳进行合作，至今已有 15 年的历史，今年在第五届进博会上，公司与拜耳又签署了进一步的战略合作协议，将围绕大健康领域开展深度合作。新华制药已经为拜耳生产了近 30 亿片的产品，其中力度伸单品产量目前居全球首位，公司与拜耳的合作对促进国际合作中心产能发挥将产生进一步的激励作用。

公司与瑞士罗氏的合作，已经从之前的原料药（即美多芭的原料之一左旋多巴原料）生产扩展到现在的制剂产品（即美多芭）生产，目前已经建成两条生产线，以满足罗氏未来一段时间对美多芭的需求。下一步也会在更多的产品和领域进行洽谈与合作。

新华制药经过多年的发展，形成了质量+国际化的定位，即以国际化带动质量管理标准和质量管理能力的提升。国际合作中心通过了最严苛的四大体系认证，且公司拥有一支可以对接全球质量管控体系的团队，使公司进入了国际化的良性循环轨道，未来公司也会继续加大与世界各知名药企的合作力度。

新华制药（000756）主营业务：开发、制造和销售化学原料药、医药制剂、化工及其他产品。

新华制药2022三季报显示，公司主营收入54.53亿元，同比上升10.39%；归母净利润2.93亿元，同比上升2.84%；扣非净利润2.68亿元，同比上升6.48%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入17.89亿元，同比上升28.79%；单季度归母净利润9905.37万元，同比上升16.19%；单季度扣非净利润9518.95万元，同比上升44.11%；负债率48.83%，投资收益1029.72万元，财务费用1582.78万元，毛利率26.02%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.98亿，融资余额增加；融券净流入178.7万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新华制药（000756）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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