联化科技：11月16日接受机构调研，招商证券、Ceaas Capital等多家机构参与

2022年11月17日联化科技（002250）发布公告称公司于2022年11月16日接受机构调研，招商证券姚姿宇、Ceaas Capital李聪、TX CAPITAL (HK) LIMITEDCHOI Edward、T Rowe Price HK LimitedQiao Yahong、POLUNIN CAPITAL PARTNERS LTDNg DingXuan、Schroder Investment Management LimitedWang Stanley、廖旖旎,杨佳浩,段语轩、中金公司肖亚平 贾雄伟 吴頔 夏斯亭 徐奕晨 王天鹤 候一林、浙商证券资管王圆、远信投资杨大志、银湖资管刘昌慧、华融证券张舒媛、德邦基金金烨、富国基金李妤、大成基金段一帆参与。

具体内容如下：

问：公司植保业务新增产能主要在哪些基地？

答：公司植保业务目前新增的产能主要分布在山东基地和英国基地。

问：公司 2021 年植保的产能利用率低于医药，原因是？

答：2021 年公司江苏基地刚恢复生产，产能爬坡需要一些时间，而医药业务全年生产经营情况正常，故植保业务产能利用率低于医药业务。

问：医药 CRO 业务的发展情况？ 公司基于客户新的需求，搭建 CRO 平台，组建 CRO 团队，更好地为客户供一站式解决方案，目前公司位于上海松江的 CRO 实验室装修已近完成。

答：公司医药业务往 CRO 领域拓展，是从客户的需求出发，为了更好的服务客户、为客户提供一站式服务。公司拓展 CRO业务，一直与客户保持联系，并进行业务的探讨，得到了客户的认同。

问：公司为什么会选择进入新能源赛道？

答：公司自成立以来一直在化学领域耕耘，多年来始终专注于化学合成，新能源相关的电子化学品的底层逻辑也是化学合成。我们认为，在化学合成方面最重要的能力是商业化的能力，公司在产品商业化方面是具有竞争力的。2015 年左右，公司就做过战略探讨，确定了电子化学品是公司业务未来的发展方向之一，并形成了相关的报告，也做了一些产品的小试、中试，积累了一些经验。公司看好新能源产业的未来发展潜力，贯彻“专注、前瞻、联盟”的战略方针，结合自身竞争优势，开发新能源项目。

问：公司植保 CDMO 业务未来还会有新的增量吗？

答：公司植保CDMO业务专注于服务好全球领先的植保企业，目前管道内产品主要以专利期内产品为主，每年都会有一些新的产品进入放量。同时，公司也有往土壤健康、植物生长调节等新兴植保业务领域探索，以保障未来的可持续增长。

问：公司功能化学品事业部未来的产品规划和发展方向？

答：公司功能化学品事业部基于过往的技术积累和未来的市场判断，不断开发系列化自主产品，目前主要着力于开发个人护理及化妆品、新能源等领域上游化学品。

问：公司医药业务产能扩张的规划？

答：医药事业部主要根据客户的需求和订单情况对产能扩张进行规划，近几年每年约 2 个新车间投入使用。同时，公司也对原有车间进行改造升级，以满足产能需求。

问：公司医药业务整合进度和未来的发展规划？

答：公司已于今年 4 月底完成了医药业务的员工持股，未来会把台州联化作为公司医药业务的经营主体，整合公司医药板块业务。未来，公司将进一步维护现有战略客户，不断深度挖掘项目机会；同时，持续开发现有的潜在战略客户，通过高质量的服务、创新，建立进一步的合作关系。

联化科技（002250）主营业务：植保、医药和功能化学品三大板块

联化科技2022三季报显示，公司主营收入59.02亿元，同比上升24.51%；归母净利润3.43亿元，同比上升23.43%；扣非净利润3.84亿元，同比上升55.47%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入21.99亿元，同比上升27.38%；单季度归母净利润1.38亿元，同比上升56.03%；单季度扣非净利润1.72亿元，同比上升107.74%；负债率52.49%，投资收益-384.19万元，财务费用8411.67万元，毛利率26.64%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.25。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.17亿，融资余额减少；融券净流出2031.74万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联化科技（002250）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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