玉马遮阳：11月16日召开业绩说明会，投资者参与

2022年11月17日玉马遮阳（300993）发布公告称公司于2022年11月16日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：请介绍下在国际市场的市占率情况？

答：国外发达国家功能性遮阳产品的渗透率已达 70%以上，商用与家用比例各半。目前公司产品的出口占比在 75%左右，但面对巨大的国际市场容量，公司的市占率还处于较低的水平。

问：请影响遮光面料市场的主要因素有哪些？

答：遮光面料属于最早进入遮阳市场的产品，国内生产企业的规模一般较小，产品质量及过程控制能力较弱，市场竞争相对充分，产品的毛利率水平相对较低。

问：贵公司和同行业的西大门相比，产品优势在哪里？

答：公司的竞争优势主要体现在以下七个方面①技术领先优势，产品引领市场潮流；②产品优势，产品品类丰富，可以满足客户个性化的需求和一站式采购；③品牌优势，产品质量良好，公司是中国建筑遮阳行业的龙头企业，是中国驰名商标、中国遮阳新材料创新示范基地唯一获得者；④客户资源优势，客户规模大，合作粘性强；⑤各项财务指标良好，具有较强的盈利能力。⑥性价比优势，相较国外同行具有明显的价格优势。⑦设备精良，自动化程度较高，员工的劳动强度低，生产效率高，质量有保证，质量损失低。

问：请公司对目前的汇率发展趋势如何看？

答：近期随着疫情防控 20 条的发布、地产等拐点级别政策的出台，以及美联储加息可能放缓进入后半程，难再提升的概率增加，近期人民币出现了大幅的升值，但国内消费、地产的实际修复程度，还要看政策落地效果和疫情的演化情况，国外通胀拐点及美元的趋势性反转信号也尚待确认，中长期看汇率有望归双向波动。

问：功能性遮阳产品的海外市场需求情况？

答：功能性遮阳产品的海外市场较为成熟，商用、家用、交通遮阳及户外遮阳的普及率和渗透率已经很高，市场渗透率已达 70%，外销产品作为快消品已经进入了大型商超，产品基本上 3-5 年更换一次。海外市场未来业绩的增长，主要是来自于空白国家市场及新产品的拓展，其次是来自于原有客户的增量及对产品的更新换代和产品升级等方面。

问：有扩大国内市场占比的计划吗，请有哪些规划？

答：公司经过多年的积累，产品在款式、性能、设计和品类等方面都已经达到行业领先水平。内销渠道基本覆盖省会级城市。随着产能的不断扩大，公司计划在长三角、珠三角等设立销售办事处及物流仓库，在各销售办事处建设产品展厅，加强公司产品宣传和推广力度同时提升供货速度，从产品升级、服务升级、品质升级等多个层次进一步提高“玉马”品牌知名度。同时，公司将进一步加强渠道建设，通过斑马先生网上商城及户外遮阳产品的拓展，助推国内销量的提升。

问：功能性遮阳面料在国内市场的渗透率不足 5%，国内行业渗透率升需要哪些核心的要素？

答：根据我国遮阳协会的数据分析，2021 年我国功能性遮阳产品的渗透率还不到 5%，国内功能性遮阳产品的渗透率与发达国家 70%以上的渗透率相比还处于较低水平。

当前，我国的功能性遮阳产品还处于导入期，企业的生产规模还相对较小，行业集中度很低。随着政府对鼓励使用功能性遮阳产品支持力度的加大，消费者对功能性遮阳产品各项功能的认可，绿色节能环保概念认识的深入，简约式装饰风格的引导，产品的市场渗透率将不断提升，将会逐步达到国外的渗透率水平。

问：与同行业相比，公司的毛利率较高的原因是什么？

答：①公司成本优势明显，公司与主要供应商均有多年的稳定合作关系，上游原材料供应充足，价格公允；公司资金充裕，根据原材料波动规律，公司适时进行了一定量的策略采购，摊簿了原材料的平均价格；技改、研发投入的不断增加，技术、工艺的不断改进，生产效率和生产质量的持续提高，均摊簿了单位生产成本。 ②公司产品的款式、功能、结构新颖，引领行业潮流，处于市场前端，品质优良，具有较高的性价比，市场认可度较高，较高的新产品成果转化率贡献了较高的毛利。 ③公司采用差异化的自主定价模式，主要结合市场需求、市场价格、市场竞争程度，产品的差异化程度，产品质量及客户要求，目标市场消费水平等多种因素确定产品报价，并以之为基础与客户协商确定最终的销售价格，较多的创新产品具有一定的产品定价权。

玉马遮阳（300993）主营业务：功能性遮阳材料的研发、生产和销售

玉马遮阳2022三季报显示，公司主营收入4.02亿元，同比上升7.19%；归母净利润1.19亿元，同比上升11.19%；扣非净利润1.17亿元，同比上升12.6%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.46亿元，同比上升3.4%；单季度归母净利润4792.33万元，同比上升13.22%；单季度扣非净利润4731.96万元，同比上升14.24%；负债率4.94%，投资收益18.84万元，财务费用-2401.77万元，毛利率41.53%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.75。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1451.72万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，玉马遮阳（300993）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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